در حالی که داراییهای سنتی و امن همچون طلا، دلار و خودرو، با جهشهایی بیدامنه و پرشتاب، ارزشِ واقعی خود را حفظ میکنند، سرمایهگذارِ بورس تهران همچنان در حصارِ ناکارآمدِ دامنه نوسانِ ۳ درصدی گرفتار است. این عدمِ تقارنِ فاحش، نهتنها روحیه را تضعیف میکند، بلکه خشم و ناامیدیِ بازار را دوچندان میسازد. ما اکنون در میانه بنبستی هستیم که از دو سو محاصره شده است: از یکسو، بیتفاوتیِ سیاستگذاران اقتصادی و سیاسی در مواجهه با بحرانها، و از سوی دیگر، رویه نظارتیِ سختگیرانه و غیرمنطقیِ نهاد ناظر که بهجای تسهیلِ نقدینگی، تنها به ایجادِ موانعِ ساختاری برای حرکتِ قیمتها بسنده میکند !
پیشبینی بازار ...
بورس24 : بورس تهران معاملات چهارمین روز هفته را با افزایش تقاضا آغاز کرد و در همان دقایق نخست باری دیگر افراد جوزده با عرضههای سنگین صفوف خرید در برخی از نمادهای مورد توجه، بازار را به چالش کشیدند. اما با گذر از یکساعت ابتدایی و بواسطه گزارشهای قوی ماهانه شرکتها، رفتهرفته عرضهها جذب شد و روند بازار سر و شکل بهتری گرفت تا در یک روز خوب دیگر با سبزپوش شدن 74% از نمادها، شاهد رشد 1.8 درصدی شاخص و پیشروی این دماسنج تا یک قدیمی کانال 7.6 میلیون واحد باشیم. ارزش معاملات نیز تحت تاثیر افزایش حجم دادوستدها با رشد خوب حدود 40 درصدی به 40 همت رسید و در پایان بازار، خروج پول دقایق ابتدایی با تزریق 940 میلیارد تومان نقدینگی توسط معاملهگران حقیقی تعویض شد.
بازار سهشنبه اگرچه عرضههای بیشتری را تحت تاثیر نگرانیهای سیاسی و نزدیک شدن شاخص به مقاومت 7,650 هزار واحد تجربه کرد اما طرف تقاضا هم شجاع بود و به کمک تداوم انتشار گزارشهای قوی و فراتر از انتظار ماهانه، ادامه رشد روزانه دلار توافقی و تشدید رقابت بر سر محصولات فولادی در بورس کالا توانست یک گام محکم افزایشی دیگر بر دارد. البته برخی هم رشد خیرهکننده دلار آزاد را در حرکت رو به جلوی بازار موثر میدانند اما حقیقتا خیلی با این موضوع موافق نیستیم؛ چراکه فکر میکنیم این سرعت بالا در رشد دلار آزاد، بازتابی از پیچیده شدن فضای سیاسی و تشدید اثرات محاصره اقتصادی است.
در واقع نگران این سناریو هستیم که با عیان شدنِ دقیقِ تبعاتِ تحریمها و خفقان اقتصادی، این «نیشِ تورمی»، به جای حمایت از سودسازی شرکتها، به ترمزی جدی برای درآمدهای عملیاتیِ بنگاههای صادراتمحور تبدیل شود. فراتر از ارقامِ روی تابلو، واقعیتی تلختر نیز سایه افکنده است؛ در اقتصادی که تورمِ حاد، شریانهای معیشتیِ جامعه را میفشارد، رشدِ اسمیِ داراییهای بورسی بیش از آنکه به معنای «ثروتآفرینی» باشد، صرفاً تلاشی مذبوهانه برای جاماندن از تورم است ! این ارقامِ سبز، وقتی در برابرِ جهشِ لجامگسیخته سایر داراییها و کاهشِ قدرتِ خرید قرار میگیرند، عملاً رنگ میبازند و به جای شادی، تنها ناکارآمدیِ سیاستگذاریهای کلان را به رخ میکشند.
اما تلخترین جنبه ماجرا، در شکافِ عمیقِ بین «رشدِ واقعیِ داراییها» و «قید و بندهایِ بازارِ بورس» نهفته است. در حالی که داراییهای سنتی و امن همچون طلا، دلار و خودرو، با جهشهایی بیدامنه و پرشتاب، ارزشِ واقعی خود را حفظ میکنند، سرمایهگذارِ بورس تهران همچنان در حصارِ ناکارآمدِ دامنه نوسانِ ۳ درصدی گرفتار است. این عدمِ تقارنِ فاحش، نهتنها روحیه را تضعیف میکند، بلکه خشم و ناامیدیِ بازار را دوچندان میسازد. ما اکنون در میانه بنبستی هستیم که از دو سو محاصره شده است: از یکسو، بیتفاوتیِ سیاستگذاران اقتصادی و سیاسی در مواجهه با بحرانها، و از سوی دیگر، رویه نظارتیِ سختگیرانه و غیرمنطقیِ نهاد ناظر که بهجای تسهیلِ نقدینگی، تنها به ایجادِ موانعِ ساختاری برای حرکتِ قیمتها بسنده میکند ! بگذریم ...
درخصوص گزارشهای ماهانه و اثرات آن در بازار سرمایه طی روزهای اخیر مکررا صحبت شده است و حال میبینیم هر شرکتی که اطلاعات قوی از عملکرد شهریور خود منتشر میکند، نهتنها به سرعت در کانون توجهات قرار میگیرد، بلکه موجی از تقاضا را در زنجیره ارزش و سهام همگروه خود به راه میاندازد. این موضوع آنهم در این فضای حساس و مبهم سیاسی به وضوح نشان میدهد که در شرایط فعلی، کدال و فضای بنیادی شرکتها حرف اول و آخر را میزند. در واقع، برنده نهاییِ این ماراتنِ پرنوسان، نه معاملهگران جوزده، بلکه آن دستهای از سهامداران و تحلیلگرانی هستند که در اصلاحاتِ اخیر بازار، بیتوجه به هیجانهای مقطعی، با تکیه بر ارزیابیِ دقیقِ دادههای شرکتی و مقایسه هوشمندانه P/Eهای گذشتهنگر و آیندهنگر، اقدام به بازسازی و اصلاحِ پرتفوی خود کردهاند.
حال در شرایطی که بازار سرمایه با شتابی قابلتوجه در مسیر بازپسگیری سطوح تاریخی خود حرکت میکند، ذهن بسیاری از فعالان بازار درگیر پارادوکسهای فعلی است: آیا این «رشد قیمتها»، فرصتی برای شناسایی سود و خروج است یا آغاز یک روند پایدار ؟ آیا شاخص کل توانایی عبور مقتدرانه از سد تکنیکال ۷ میلیون و ۶۵۰ هزار واحدی را دارد یا خیر ؟ و مهمتر از همه، واکنش ما در برابر ریسکهای سیاسی چه باشد ؟
برای پاسخ به این پرسشها ...
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.