«خط نوسان بازار !!»  

علیرضا باغانی: 1) پیش‌بینی بازار ...

بورس24 : در شرایطی به مصاف معاملات نخستین روز کاری هفته می‌رویم که بازار چهارشنبه یک روز پر هیجان و پر نوسان را به نمایش گذاشت و حجم معاملات بالایی ثبت شد که نشان‌دهنده شرایط خاص بازار بود. کار با فشار نسبی عرضه آغاز شد، رفته‌رفته شدت بیشتری گرفت و فضا کمی سنگین شد. اما با گذر از نیمه ابتدایی بازار با تحرکات مثبت و رنج رو به بالا در برخی از نمادهای مورد توجه، به مرور فضا رو به بهبود رفت و برخی از سهم‌ها حرکت پائین به بالای خوبی را به نمایش گذاشتند. هر چند در دقایق پایانی بواسطه قرار گرفتن در روزهای پایانی هفته و نگرانی نسبت به اخبار و تحولات سیاسی، حضور فروشنده‌ها کمی پررنگ‌تر از نیمه‌های بازار بود اما در مجموع خریداران جسارت قابل تاملی از خود نشان دادند. در نتیجه معاملات روز چهارشنبه، شاخص کل با جبران بخشی از افت دقایق ابتدایی، در نهایت با کاهش ارتفاع 12 هزار واحدی تا سطح دو میلیون 257 هزار واحدی عقب نشست. ارزش معاملات حدود 6.9 همت گزارش شد که 26 درصد کمتر از روز سه‌شنبه بود اما یک حدود همت تقاضا پشت صفوف برخی از نمادها حاضر بود و نکته پایانی اینکه، حدود 430 میلیارد تومان پول از بازار خارج شد که رقم چندان بااهمیتی نیست.

به‌ شکل واضحی روشن است که گروه خودرو لیدر و رهبر ارکستر سمفونیک بازار شده و همه چشم به ساز زدن این گروه و خط نوسان خودرو دارند ! و لذا هر خبری که برای این گروه برسد یک جماعت از سهام را تحت تاثیر قرار می‌دهد ! از این رویداد و لیدرمحوری خودرویی‌ها دفاع نمی‌کنیم اما همواره به همین شکل بوده و سالها است که نوسانات بازار از مسیر این گروه گذشته است. خودرویی‌ها تا به این جای کار با خبر افزایش نرخ و زمزمه‌ برگشت به بورس کالا رشد کردند و از اینجا به بعد ماجرا نیاز به تعیین تکلیف بورس کالا دارند. به نظر اگر این اتفاق رخ دهد، روند صعودی در این صنعت با در نظر گرفتن اصلاحات مقطعی تداوم یابد و البته زمزمه‌هایی مبنی بر استارت برنامه تجدید ارزیابی دو شرکت اصلی گروه یعنی خودرو و خساپا به گوش می‌رسد اما فعلا این موضوع درجه اهمیت بالایی ندارد و تمرکز تحلیلگران بازار روی اصلاح ساختار و رفع مشکلات ریشه‌ای این صنعت است.

نکته دیگر مربوط به وضعیت تکنیکی شاخص است. در گزارش صبح روز سه‌شنبه نوشتیم که شاخص کل پس از اصلاحی که از نیمه‌های اردیبهشت 1403 یعنی نقطه (B) در قالب یک حرکت 5 موجی Correction تجربه نمود، طی هفته‌های اخیر به باند میانی کانال صعودی بلندمدتِ ترسیم‌شده واکنش نشان داد و با سرعت و قدرت بالایی از مقاومت دو میلیون و 160 هزار واحدی (سقف ماژور قبل (نقطه D)) عبور کرد تا عملا تمام تارگت‌های عجیب نزولی بی‌اعتبار شود. بر این اساس انتظار می‌رود روند صعودی آغاز شده تا سقف کانال ترسیم شده یعنی حوالی 2.9 میلیون واحد تداوم یابد و البته در این بین دو مقاومت 2.3 و 2.5 میلیون واحد می‌توانند نویزها و اصلاح‌هایی را در این روند (به‌ عنوان استراحت مقطعی) ایجاد کنند. پیشنهاد می‌کنیم با مراجعه به گزارش 8 صبح روز سه‌شنبه، نیم‌نگاهی به این تحلیل داشته باشید.

اما برای اینکه اطمینان بیشتری به تحلیل فوق داشته باشیم، یکی نمادهای بزرگ و تاثیرگذار بازار به نام شستا (به عنوان یک شرکت بزرگ چندرشته‌ای) را زیر ذره‌بین تکنیکال قرار دادیم. همانطور که در تصویر زیر مشاهده می‌کنید، شستا پس از حرکت قدرتمندی که از آبان 1401 تا اردیبهشت 1402 (باکس سبزرنگ) تجربه نمود، در مسیر یک اصلاح پیچیده Correction در قالب الگوی Flat قرار گرفت و پس از تکمیل موج (E) با سرعت بالایی تغییر مسیر داد و طی روزهای اخیر از این تراکم با قدرت بالایی خارج شد. بر این اساس انتظار می‌رود شستا باری دیگر در مسیر تکرار باکس سبزرنگ قرار گرفته و روند صعودی آغاز شده تا اهداف قیمتی 180 تومانی با در نظر گرفتن اصلاح‌های مقطعی گسترش یابد. این تحلیل در عین اینکه مهر تائید بر تحلیل شاخص کل می‌زند این نکته را گوشزد می‌کند که اصلاح‌های بازار نگرانی نداشته و هر عقبگردی فرصت خرید برای معامله‌گران جامانده از رشد اخیر خواهد بود.

نکته دیگر مربوط به قیاس برخی از پارامترهای امروز بازار با بالاترین رقم شاخص در اردیبهشت امسال است. در تاریخ 3 اردیبهشت ماه درست در زمانی که شاخص کل در ارتفاع دو میلیون و 318 هزار واحدی قرار داشت، نرخ دلار آزاد 65 هزار تومان، دلار نیما 40,800 تومان، P/E بازار 7.8 واحد، P/S حدود 2 واحد، ارزش بازار 147 میلیارد دلار و نرخ بهره بدون ریسک 36 درصد بوده است.

اما امروز اگرچه شاخص تنها 2.6 درصد پائین‌تر از سقف اردیبهشت ماه است اما دلار آزاد 69 هزار تومان، دلار نیما حدود 10 هزار تومان (25 درصد) بالاتر است، P/E بازار 6.4 واحد (14 درصد کمتر) است، P/S حدود 1.5 واحد بوده که 25 درصد پائین‌تر از دوره مقایسه است، ارزش بازار 121 میلیارد دلار و 18 درصد کمتر است و نرخ بهره بدون ریسک هم طی روزهای اخیر کاهشی بوده و به کانال 29 درصدی تنزل یافته است.

انصافا وقتی این قیاس را کنار فضای تکنیکی شاخص کل و یکی از بزرگترین و تاثیرگذارترین سهام بازار یعنی شستا قرار می‌دهیم و از طرف دیگر چشم‌انداز رشد دلار نیما، کاهش بیشتر نرخ بهره و برخی اصلاحات در بودجه و تصمیمات دولت را می‌بینیم، به این نتیجه می‌رسیم که بازار نمی‌تواند جای نگرانی خاصی داشته باشد و اگر اتفاق غیرمنتظره سیاسی رخ ندهد، نه‌تنها آذر جذاب که احتمالا زمستان را بتوانیم با گرمی معاملات بازار سرمایه پشت سر بگذاریم. البته پس از رشد روزهای اخیر ممکن است سرعت رشد بازار مقداری کم شود اما معتقدیم آنچه هدایتگر مسیر پیش رو و جریان پول خواهد بود، چیزی جز اخبار و اطلاعات کدال نیست و این گزاره‌ها می‌توانند به خوبی بازار را در ریل صحیحی که قرار گرفته، هدایت کنند.

و نکته پایانی اینکه از زمان رسیدن خبر پیروزی ترامپ در انتخابات آمریکا، ارزش معاملات روزانه از میانگین 3 تا 3.5 همت با رشد 2 برابری به بیش از 6 همت رسیده و این نکته در کنار سایر پارمترها به خوبی نشان از تغییر جریان بازار دارد و لذا بهتر است آن دسته از حقوقی‌هایی که کماکان بیرون گود نشسته و در انتظار اصلاح عمیق برای ورود هستند، فرصت فعلی را غنیمت شمارده و همزمان با رسیدن گزارش‌های ماهانه و تحولات کدال، در مسیر بازار قرار بگیرند.

اما بحث را بیش از این طولانی نکنیم و به سراغ بازار برویم. بازاری که انصافا جذاب و تا حدودی بهتر از تصور ما بود. با توجه به اینکه در آخرین روز کاری هفته خریداران خوبی پای کار بودند و از طرف دیگر رشد اخیر آنچنان هم بزرگ و قابل تامل نبود، به نظر از امروز و یا نهایتا فردا موج جدیدی از خرید روانه بازار خواهد شد.

2) جدول بررسی آخرین وضعیت شاخص‌ها، بازار، نوسانات بازارهای جهانی و منحنی ارزش معاملات :

3) سر تیتر خبرهای سیاسی و اقتصادی – اخبار و شایعات بازار :  

* ایران درخواست آژانس برای توقف غنی‌سازی 60 درصدی را پذیرفت. مدیرکل آژانس بین‌المللی انرژی اتمی گفت: طی جلسات سطح بالا بین آژانس و ایران در تهران در ۱۴ نوامبر ۲۰۲۴، امکان عدم گسترش بیشتر ذخایر اورانیوم غنی شده تا ۶۰ درصد U-۲۳۵ توسط ایران، از جمله اقدامات راستی آزمایی فنی لازم برای آژانس مورد بحث قرار گرفت. ایران اجرای اقدامات مقدماتی را با هدف توقف افزایش ذخایر اورانیوم غنی‌شده تا ۶۰ درصد U-۲۳۵ آغاز کرده است.

* قطعنامه پیشنهادی سه کشور انگلیس، فرانسه و آلمان، علیه برنامه هسته‌ای ایران، در شورای حکام آژانس بین‌المللی انرژی اتمی تصویب شد. در این قطعنامه از تهران خواسته شده تا برای حل‌وفصل مسائل ادعایی پادمانی «اقدامات ضروری و فوری» صورت دهد. در این سند از ایران خواسته شده تا بدون فوت وقت درخصوص «ذرات اورانیوم با منشاء انسانی در دو مکان اعلام نشده، توضیحات معتبر ارائه و آژانس را از مکان(های) فعلی مواد هسته‌ای و/یا تجهیزات آلوده مطلع کند». قطعنامه یادشده از ایران می‌خواهد که «اطلاعات، اسناد و پاسخ‌های مورد نیاز آژانس» را در این زمینه ارائه و دسترسی به مکان‌ها و مواد مورد نیاز بازرسان آژانس را فراهم کند. در این قطعنامه آمده است: ارائه این اطلاعات و فراهم کردن دسترسی‌ها توسط ایران و انجام راستی‌آزمایی‌های بعدی توسط آژانس بر اساس توافقنامه ان‌پی‌تی، برای دبیرخانه ضروری است تا گزارش کند که دیگر مسائلی باقی‌نمانده و نیاز به بررسی شورای حکام و اقدام در این زمینه نیست.

* بیانیه وزارت خارجه و سازمان انرژی اتمی ایران در واکنش به قطعنامه شورای حکام: صدور دستور راه‌اندازی مجموعه‌‌ای از سانتریفیوژهای جدید و پیشرفته. این رویکرد سیاست‌زده، فضای مثبت ایجادشده و تفاهم‌های حاصل از آن را مخدوش می‌کند. همکاری‌های فنی و پادمانی با آژانس ادامه خواهد یافت.

* علی لاریجانی: شنیدم دولت جدید ایالات متحده گفته «ما برجام را اصلاً قبول نداریم چون ایرانی‌ها سر ما را کلاه گذاشتند!» آن وحی منزل نیست، خب بیایید سر موضوع جدید. شما می‌گویید «ایران هسته‌ای را ما قبول داریم؛ به سمت بمب نرود عیب ندارد!»؛ ما غنی‌سازی در این حد داریم، خب بیایید توافق کنید. ایران یک شروطی دارد؛ ما به سمت بمب نمی‌رویم، شما هم شروط ما را بپذیرید توافق بعدی بکنید. بیایید از این راه‌حل استفاده کنید.

* الجزیره: دادگاه بین‌المللی کیفری دو حکم بازداشت علیه بنیامین نتانیاهو و یوآو گالانت را صادر کرد. این دادگاه اعلام کرد که دلایل منطقی وجود دارد که باور کنیم نتانیاهو و گالانت مرتکب جنایت شده‌اند.

* بیانیه نماینده اتحادیه اروپا در شورای حکام آژانس انرژی اتمی درباره برنامه هسته‌ای ایران: به راه‌حل دیپلماتیک برای رسیدگی به موضوع هسته‌ای ایران متعهد هستیم. ما از همه کشورها می‌خواهیم که از اجرای قطعنامه ۲۲۳۱ (۲۰۱۵) شورای امنیت سازمان ملل که برجام را تأیید می‌کند حمایت کنند. پیشرفت برنامه هسته‌ای ایران در چند سال گذشته نگران‌کننده بوده. ایران با گسترش فعالیت‌های هسته‌ای خود به دانشی برگشت‌ناپذیر دست یافته. از ایران انتظار داریم که نصب تجهیزات نظارتی و راستی‌آزمایی را تکمیل کند و به آژانس اجازه دسترسی بدون مانع به داده‌های آنها را بدهد.

* نرخ تسعیر اقلام پولی دارایی‌ها و بدهی‌های ارزی شبکه بانکی کشور برای گزارشگری مالی میان‏‌دوره‌ای منتهی به شهریور ماه ۱۴۰۳، نرخ خرید حواله معاملات الکترونیکی ارز (ETS) مرکز مبادله ارز و طلای ایران تعیین شد. نرخ تسعیر برای دارایی‌ها و بدهی‌های پولی ارزی بانک‌ها و مؤسسات اعتباری غیربانکی برای دوره گزارشگری مالی میان‏‌دوره‌ای منتهی به شهریور ماه ۱۴۰۳، نرخ خرید حواله معاملات الکترونیکی ارز (ETS) مرکز مبادله ارز و طلای ایران در ۳۱ شهریور امسال (برای هر یورو معادل ۵۰۸ هزار و ۴۲۸ ریال و برای هر دلار آمریکا معادل ۴۵۷ هزار و ۳۷۴ ریال) تسعیر شود.

* در بیست و نهمین حراج اوراق، حدود ۱۴ همت مرابحه ۱۸۱ و ۱۸۷ معامله شد. برای اراد ۱۸۱، ۳ خریدار و برای اراد ۱۸۷ نیز ۷ خریدار حاضر شدند. نرخ بازده کد ۱۸۱ حدود ۲۷.۶ و کد ۱۸۷ حدود ۲۸.۶ درصد معامله شد. علیرغم عدم انتشار گزارش حراج بیست و ششم توسط بانک مرکزی، می‌توان اینطور استنباط کرد که پرونده اوراق دولتی دیده شده در بودجه ۱۴۰۳ بسته شده است. حالا اگر دولت چهاردهم برخلاف دولت قبل مازاد بر سقف بودجه اوراق منتشر نکند، نرخ بهره می‌تواند آرام بگیرد. اما اگر قرار باشد مازاد بر سقف بودجه منتشر شود، شرایط برای تداوم افت نرخ بهره مبهم می‌شود.

* زهرا سعیدی، سخنگوی کمیسیون صنایع و معادن مجلس گفت: با تایید پیشنهاد کمیسیون صنایع و افزایش ارز تخصیصی برای واردات خودرو از ۲ میلیارد یورو به ۳ میلیارد یورو، انتظار داریم رقابتی جدی را در آینده نزدیک بین خودروهای داخلی و وارداتی را در بازار شاهد باشیم.

* رحیم زارع، سخنگوی کمیسیون تلفیق بودجه گفت: ارز ترجیحی ۲۸ هزار و ۵۰۰ تومانی در بودجه سال آینده حذف می‌شود و به ارز ترجیحی ۳۸ هزار و ۵۰۰ تومانی تبدیل می‌شود. گفتنی است دولت نرخ ارز در بقیه موارد را در بودجه ۱۴۰۴ حدود ۵۵ هزار تومان در نظر گرفته که به گفته کارشناسان این عدد احتمالا بالاتر خواهد رفت. گفته می‌شود دولت ترجیح می‌دهد نرخ مصوب در بودجه به نرخ آزاد ارز نزدیک شود.

* رییس سازمان بورس و اوراق بهادار، از برخورد سازمان بورس با نهادهایی که اقدام به معامله اوراق بدهی با نرخ بالا می‌کنند، خبر داد و گفت: زمانی که اوراق شهرداری‌ها با نرخ بالایی معامله شد، به طور جدی برخورد کردیم.

4) بررسی صنایع :

* در گروه پالایشی اولین موج عرضه از راه رسید و حتی شتران تا مرز تعادل پیش رفت اما سماجت خریداران ستودنی بود و همین مساله نشان می‌دهد که پالایشی‌ها هم از روزهای تلخ و تاریک خود فاصله گرفته‌اند. نرخ ارز نیما که تاثیر مستقیم بر سود پالایشی‌ها دارد در حال رشد است و از طرف دیگر بابت تحویل نفت بی‌کیفیت به شرکتها، دولت باید به آنها تخفیف دهد. بنابراین بیش از پیش معتقدیم که فضای سودسازی پالایشی‌ها در نیمه دوم سال دستخوش تحولات مثبتی خواهد شد. در این گروه شاوان فرصت خرید خوبی داد و فعلا به سمت مقاومت نخست 1,860 تومانی در حرکت است. برای شتران نهایتا روز یکشنبه را نقطه تعادل می‌دانیم و شاید حضور در صف خرید امروز دیگر جذابیت نداشته باشد. چنانچه به دنبال خرید سهم پالایشی‌ هستید، پیشنهاد می‌شود شبریز را در صورت عرضه، زیر نظر داشته باشید. 

* در گروه تجهیزاتی، فاراک که در بازار سه‌شنبه تحت تاثیر جو بازار عرضه شده بود، روز چهارشنبه پس از نوسانات یک ساعت ابتدایی با موج جدیدی از تقاضا راهی قیمت‌های درصد مثبت شد. فاراک یکی از سهامی بود که بواسطه برخی تغییر و تحولات در ترکیب سهامداری، کل رشد آبان 1401 تا اردیبهشت 1402 را از دست داده بود و حالا برای اینکه سیگنال قطعی تغییر روند بدهد و در مسیر قیمت‌های 190 تومانی قرار بگیرد، نیاز به گذر از مقاومت 142 تومانی دارد. نکته خاص اینکه فاراک علاوه بر فضای تکنیکی خوب، رشد سود در گزارش 12 ماهه را داشته و به پائین‌ترین حد P/E در دو دهه اخیر رسیده است. در این گروه 3 نماد بترانس، تپکو و فاذر هم پس از کمی دست‌به‌دست شدن به مدار رشد باز خواهد گشت.

* در گروه خودرویی، خبهمن با خروج از الگوی اصلاحی و شکست مقاومت 160 تومانی روند خوبی گرفته است. این سهم در نخستین گام هدف 200 تومانی را دنبال می‌کند. اما چنانچه اهل ریسک هستید، خپارس را در این قیمت‌ها زیر نظر داشته باشید. میزان افت قیمت سهم نسبت به سقف مرداد سال 99 بیش از 80 درصد بوده و حتی طی روزهای اخیر بازدهی کمتری نسبت به سایرین داشته است. خپارس از نظر تکنیکی مستعد تشکیل الگوی دوقلوی معکوس بوده و با شکست مقاومت 90 تومانی می‌تواند باری دیگری به قیمت‌های بیش از 100 تومانی بازگردد. نکته خاص اینکه، خپارس هنوز افزایش نرخ محصولات خود را اعلام نکرده است.