نگاه واقع بینانه به وضعیت اقتصاد جهان

بورس24 : دیروز و امروز هیجان در بازارها کاهش یافته و به نظر می رسد سرمایه گذاران مشغول ارزیابی شرایط برای تصمیم گیری درباره ترکیب سبد دارایی خود هستند. نوسان قیمت نفت این هفته بزرگ نبوده و قیمت هر بشکه نفت برنت و نفت آمریکا اکنون به ترتیب در محدوده 66 دلار و 63 دلار قرار دارد. قیمت فلزات پایه کمی رشد کرده و قیمت هر تن مس و روی به ترتیب 9550 دلار و 2700 دلار است. این هفته شاخص دلار رشد کرده و نوسان شاخص های مالی در بورس های بزرگ خیلی شدید نبوده است.

روزهای شنبه و یکشنبه این هفته مذاکرات تجاری بین آمریکا و چین در سوییس انجام شد و خبرهایی که از این مذاکرات از سوی کاخ سفید منتشر شد مثبت بود یعنی اعلام شد توافق هایی بر سر مسایل مورد اختلاف حاصل شده و مذاکرات ادامه پیدا خواهد کرد. از آنجا که آمریکا و چین بزرگ ترین اقتصادهای جهان و رقبای اصلی هم در صحنه جهان هستند خبرهای مربوط به پیشرفت مذاکرات بین آنها سبب هیجان هایی در بازارها شد و روز دوشنبه عملکرد بورس های بزرگ، بازار نفت و دلار مثبت بود البته قیمت طلا به شدت کاهش یافت.

نکاتی که سرمایه گذاران در دوره کنونی باید به آنها توجه کنند بسیار مهم هستند. در ادامه به برخی از این نکات و سناریوهایی که مطرح است اشاره شده است.

نکته نخست این است که داده های منتشر شده از اقتصاد آمریکا و چین مثبت و رضایت بخش نیستند یعنی به علل مختلف عملکرد بخش های مختلف اقتصاد آمریکا اطمینان بخش نبوده و تنش های تجاری در ماه های اخیر بر اقتصاد فشار بیشتری وارد کرده طوری که شاخص اعتماد سرمایه گذاران و مصرف کنندگان کاهش یافته و نهادهای تحلیلگر پیش بینی خود از نرخ رشد اقتصاد این کشور در سال جاری را پایین آورده اند. در مورد چین نیز همین وضعیت وجود دارد. اقتصاد چین دچار ضعف های عمیق دیرینه است و بعید است سال جاری نرخ هدف رشد اقتصاد در این کشور تحقق یابد.

نکته دیگر این است که دیدگاه سرمایه گذاران درباره افق بازارها و اقتصادها بسیار مهم است یعنی اگر دیدگاه ها درباره افق بازارها و اقتصادها منفی باشد حتی اگر در واقعیت شرایط نگران کننده نباشد بازارها نزولی خواهند بود و بی ثباتی ادامه پیدا می کند. به همین دلیل سرمایه گذاران باید به هیجان های مثبت و منفی بدون پشتوانه توجه داشته باشند و دچار وحشت یا سرخوشی نشوند.

سومین نکته این است که رویدادهای مختلف در ماه ها و فصول آینده همچنان رخ خواهند داد و این یعنی حتی اگر توافق هایی بین آمریکا و شرکای تجاری این کشور حاصل شود و تنش های ژئوپلیتیک کاهش یابد استقرار ثبات در جهان یک فرایند زمانبر خواهد بود بنابراین فعلا نباید انتظار داشت شرایط سامان یابد. اساسا سال جاری سال تحولات بزرگ و آشوب در بازارهای مختلف است و شاید سال آینده هم وضعیت به همین شکل باشد. بسیاری امور در حال تغییر بنیادی هستند.

چهارمین نکته این است که بازار مواد خام به دلایل مختلف وضعیت مطلوب ندارد. یک دلیل مهم، نرخ پایین رشد اقتصاد چین و ضعف در اقتصاد اروپا و آمریکاست. از آنجا که سال جاری بعید است رونق چشمگیر و پایدار در اقتصادهای بزرگ ایجاد شود نمی توان انتظار داشت قیمت مواد خام بسیار بالا رود و بالا بماند. در مورد نفت وضعیت بدتر است زیرا عرضه در حال افزایش است و ترامپ بر تولیدکنندگان فشار وارد کرده تا بیشتر تولید کنند و قیمت ها پایین آید.

یک سناریوی مثبت

یک سناریوی مثبت و واقع بینانه این است که در ماه های آینده بین آمریکا و شرکای تجاری بزرگ این کشور توافق هایی حاصل می شود و تنش های تجاری کمتر موجب نگرانی خواهد بود. تحقق این پیش بینی به رشد شاخص های مالی در بورس های بزرگ، نوسان قیمت نفت و فلزات پایه در سطوح کمی بالاتر از اکنون و ثبات در بازار ارزهای معتبر منجر می شود. با آنکه تنش های تجاری یک عامل مهم رشد قیمت طلا هستند اما کاهش این تنش ها به سقوط قیمت طلا منجر نمی شود. بازار طلا همچنان حمایت خواهد شد زیرا به رغم کاهش تنش های تجاری، عواملی وجود دارند که از رشد قیمت ها حمایت می کنند البته نباید انتظار داشت قیمت طلا در آینده نزدیک به ارقام خیلی بالا برسد.

در ماه های اخیر بازار طلا عموما از تنش های تجاری و افت شاخص دلار تاثیر پذیرفته و عملکرد آن بسیار مثبت بوده است. به دلیل پیش بینی کاهش تنش های تجاری و رشد شاخص دلار شاهد افت قیمت طلا هستیم. قیمت فلز زرد اکنون نسبت به رکورد سال جاری حدود 270 دلار پایین تر است. اگر شرایط اقتصاد جهان بهتر شود بازار طلا رشد تدریجی و اندک خواهد داشت.

یک سناریوی منفی

اگر آنچه اکنون تصور می شود رخ دهد یعنی کاهش تنش های تجاری و بهبود نسبی وضعیت اقتصاد جهان، رخ ندهد و ابهام و تنش ادامه یابد آنگاه دوره عملکرد منفی بازار نفت و برخی بورس های بزرگ ادامه پیدا می کند و بازار طلا بار دیگر شگفتی می آفریند. تحقق این دو سناریو به میزان عقلانیت رفتار ترامپ وابسته است.