«ساحل آرامش به لطف دهان‌لقی ترامپ !!»  

علیرضا باغانی: 1) پیش‌بینی بازار ...

بورس24 : رسیدن خبر برگزاری دور جدید مذاکرات ایران و آمریکا در هفته پیشِ رو باعث شد تا بازار از وضعیت "عدم حضور خریدار - فروشنده‌ مصمم" ، به وضعیت "خریدار مردد - فروشنده مردد" سوییچ کند. همین تغییر رویکرد ترمز ریزش شدید بازار را گرفت اما در عین حال انگیزه‌ای هم برای خرید قوی نبود، چراکه حساسیت بالای مذاکرات پیشِ ‌رو در کنار حواشی و ابهامات ایجاد شده در بازار و در پیش بودن تعطیلات 3 روزه آخر هفته اجازه حرکت‌های جسورانه و تزریق منابع قدرتمند را نمی‌دهد. البته در نیمه دوم بازار اوضاع قدری بهتر شد و در نهایت نیمی از نمادها به دامنه مثبت رسیدند. در نتیجه معاملات روز گذشته شاخص کل در نیمه نخست کمی افت کرد اما در نیمه دوم تقریبا این افت را جبران کرد. ارزش معاملات کمتر از 7 همت بود که نشان از ادامه احتیاط و محافظه‌کاری فعالین بازار دارد اما اتفاق مهم اینکه بالاخره پس از 4 روز، خروج پول از بازار متوقف شد.

چه عجیب که این بار هم ترامپ زیر بازار را گرفت و دهان‌لقی او باعث شد تا حدودی از میزان نگرانی‌ها نسبت به تحولات سیاسی کاسته شود. همانطور که در گزارش‌های اخیر هم اشاره شد، این آرامش در بازار طلا و ارز نشان می‌دهد فعلا ریسک عجیبی کشور را تهدید نمی‌کند و احتمالا باز هم بورسی‌ها اشتباه می‌کنند و همه چیز را به بدترین شکل ممکن می‌بینند. با این حال، نمی‌توان انکار کرد که این دور از مذاکرات نسبت به دفعات پیشین حساس‌تر است و به نقاطی نزدیک شده‌ایم که باید نتیجه‌ای ملموس از دل رفت‌وآمدها و گفت‌وگوها بیرون بیاید؛ در غیر این صورت، صدور قطعنامه، ارسال آن به شورای امنیت و حتی فعال‌شدن مکانیزم ماشه، سناریوهایی دور از ذهن نخواهند بود. از این‌رو، طبیعی است که بازار با احتیاط بیشتری حرکت کند و دست به ریسک‌های بزرگ نزند.

بدون تعارف، بازار سرمایه با روحیه معامله‌گران فعلی و نقدینگی موجود، توان و قدرت جنگیدن در چند جبهه مختلف نظیر چالش‌های سیاسی، دست‌انداز در واگذاری تودلی‌ها، فشار صندوق‌های اهرمی، ابهام در نرخ خوراک پالایشی‌ها و جار و جنجال شورای رقابت آنهم با این نرخ بهره بالا را ندارد. تجربه ثابت کرده زمانی که سطح ابهام در بازار روند افزایشی می‌گیرد، ارزش معاملات نیز به شکل معکوس روند کاهشی می‌گیرد و همین مساله منجر به افت قیمت‌ها می‌شود. در جمع‌بندی باید گفت که روزها و هفته‌های پرخبری در پیش است. از اخبار و تحولات سیاسی و رفت و آمد‌ها گرفته تا رای اعتماد مجلس به وزیر اقتصاد و تحولات خاص شرکتها در کدال و برگزاری مجامع سالانه و البته حواشی تمام‌نشدنی گروه خودرو ... !

فقط امیدواریم قرار نباشد تمام این چالش‌هایی که اکنون با آنها دست و پنجه نرم می‌کنیم تبدیل به زنجیره‌ای از بحران شوند. بی‌تردید حل‌وفصل مسئله سیاسی می‌تواند مهم‌ترین موتور معکوس شدن روند بازار باشد، اما به همان اندازه، ایفای نقش سازمان بورس در مسیر رفع ابهامات موجود، حیاتی است. فراموش نکنیم که گذر زمان در موضوع ابهامات، دقیقا علیه بازار رفتار می‌کند و اگر خیلی زود برای این موضوع فکر و چاره‌ای نشود بازار دوباره باخت تمام عیاری به اوراق درآمد ثابت، صندوق‌های طلا و سایر بازارها خواهد داشت. باختی دردناک، آن هم در بزنگاهی که می‌توانست نقطه طلایی بازگشت بازار سرمایه باشد.

اما در ادامه گزارش امروز قصد داریم نگاهی مفصل به آخرین وضعیت شاخص کل و سناریوهای احتمالی آن داشته باشیم. هر چند که سالهاست بر این عقیده‌ایم این ابزار بواسطه شاخص‌سازی‌های مکرر و ایراد اساسی در فرمولی که دارد، ابزار مناسبی برای بررسی نیست. اما به هر جهت از آنجا که بازار تمرکز ویژه‌ای روی نماگر اصلی بازار دارد و به نوسانات آن وزن می‌دهد، در ادامه نگاهی به شاخص کل و دو سناریوی احتمالی پیشِ رو خواهیم داشت. البته پیش از بررسی به این نکته اشاره کنیم که به هیچ وجه قائل به خاتمه یافتن روند صعودی میان‌مدت که از آبان سال گذشته آغاز شده نیستیم اما به هر جهت اصلاح ذات بازار است و افت فعلی، جزئی از یک روند صعودی طولانی‌تر است.

در سناریوی اول فرض بر این گذاشته شده که شاخص کل پس از حرکت صعودی قدرتمند آبان تا دی ماه 403، اصلاح قیمت را در قالب یک الگوی دیامتریک پاپیونی گسترش داده است. در این نوع الگوها عمدتا شاخه اول و سوم اصلاح یعنی AB که تکمیل شده و EF که هنوز به آن نرسیده‌ایم، عمیق‌تر و بلندتر از شاخه میانی یعنی CD می‌باشند. بنابراین اگر قرار به حرکت بر اساس این سناریو باشد، باید حوالی سطوح 2,950 هزار واحدی (20 ±هزار واحد) برابر با بالاترین سطح شاخص در دی ماه 403 ، (ناحیه تبدیل سطوح) شاهد واکنش و برگشت بازار به مدار رشد در قالب شاخه DE باشیم. از آنجا که شتاب ریزش کمی بالا بوده، بعید به نظر می‌رسد که برگشت یکضرب داشته باشیم و ممکن است یه دور نوسان قیمت (مثلا 10 روزه) در محدوده حمایتی یاد شده داشته باشیم.

اما در سناریوی دوم، اصلاح شاخص به شکل عمیق‌تری و در قالب الگوی دیامتریک الماسی دیده شده است. در این الگو بر خلاف الگوی سناریوی اول، شاخه اول و سوم اصلاح یعنی AB که تکمیل شده و EF که هنوز به آن نرسیده‌ایم، کوتاه‌تر از شاخه میانی یعنی CD می‌باشند. در واقع شاخه دوم عمیق‌تر از دو بازوی اصلاحی اول و سوم است. بنابراین اگر قرار به حرکت بازار بر اساس این سناریو باشد، افت شاخص می‌تواند تا سطوح 2,750 الی 2,800 هزار واحد نیز تداوم یابد و به عبارتی ما شاهد پوشش بخش بااهمیتی از موج افزایشی BC باشیم. در این سناریو موج کاهشی CD به دلیل اینکه بلندتر از سایر شاخه‌هاست، دوره زمانی طولانی‌تری دارد. برآورد ما برای برگشت بازار در سناریوی احتمالی دوم، تراکم زمانی روزهای پایانی تیر و روزهای ابتدایی مرداد (یک بازه زمانی حدود 10 روزه) است. 

و نکته آخر اینکه، در هر دو سناریو چه الگوی دیامتریک پاپیونی و چه دیامتریک الماسی، بازار پس از خاتمه دادن به اصلاح و رشد قیمت در قالب شاخه DE، مجددا مشمول اصلاح قیمتی و زمانی در قالب شاخه EF خواهد شد. در واقع کل این حرکت از موج A تا F بخشی از اصلاح بوده و پس از آن بازار وارد موج افزایشی G با هدف حداقلی 4 میلیون واحد خواهد شد.

بنابراین چنانچه نگاه میان‌مدتی به بازار دارید، بهتر است به‌جای اینکه به دنبال رفتارهای هیجانی و خرید و فروش مداوم آنهم در بازاری با دامنه نوسان محدود 3 درصد باشید، در منفی‌ها اقدام به اصلاح پرتفوی کرده تا در حرکت بعدی بازار بتوانید بازدهی بهتری را کسب کنید.

اما به سراغ بازار برویم. بازاری که با فضای سنگینی علیرغم خبرهای نسبتا مثبت سیاسی آغاز کرد و در نیمه نخست شاهد یک سرگیجی عجیب در روند معاملات بودیم اما رفته‌رفته فضا بهتر شد و رنجرها در یک ساعت پایانی با تحرکات مثبت روی نمادهای کلیدی امید را در دل سهامداران زنده کردند تا پایان بازار بر خلاف روزهای اخیر به زیان فروشنده‌ها تمام شده باشد. اما برای امروز به دلیل قرار گرفتن پشت دیوار تعطلات 3 روزه و در پیش بودن مذاکرات سیاسی، احتمالا بازاری نوسانی را شاهد باشیم. با این حال اگر در سمت تقاضا تحرکات قوی‌ شد، این احتمال را بدهید که پشت پرده دنیای سیاست اتفاقاتی رخ داده که به سود بازار خواهد بود.  

2) جدول بررسی آخرین وضعیت شاخص‌ها، بازار، نوسانات بازارهای جهانی و منحنی ارزش معاملات :

3) سر تیتر خبرهای سیاسی و اقتصادی – اخبار و شایعات بازار :  

* یک مقام ارشد آمریکایی گفت: «ما انتظار نداریم که هفته جاری شاهد پیشرفت قابل توجهی در مذاکرات باشیم، اما پیشرفت‌هایی حاصل شده و ما بیشتر از آنچه که فکر می‌کردیم به یک توافق نزدیک شده‌ایم.»

* اکسیوس خبر داد: گفتگوی طولانی ترامپ و تیم عالی‌رتبه سیاست خارجی خود در کمپ‌دیوید بر سر بحران هسته‌ای ایران / یک مقام ارشد کاخ سفید: نشانه‌هایی دریافت کرده‌ایم که با وجود گفتن «نه»، ایران تمایل خود را برای ادامه مذاکرات ابراز خواهد کرد؛ ما یک پیشنهاد سخت‌گیرانه برای ایرانی‌ها فرستادیم و انتظار داریم که آنها پاسخ تندی بدهند.

* براساس داده‌‌های گمرک در دو ماه نخست سال جاری صادرات ایران به ۸.۲۴ میلیون دلار و واردات به ۸.۴۷ میلیارد دلار رسیده و تراز تجاری ایران به منفی ۰.۲۳ میلیارد دلار کاهش پیدا کرده است.

4) بررسی صنایع :

* در گروه بانکی، تحرکات رو به پائین وبملت به دلیل سررسید آپشن‌های این نماد مانعی برای تغییر مسیر بانکها بود. البته در نیمه دوم معاملات اوضاع قدری بهتر شد و قیمت آخرین معامله در اکثر نمادها بالاتر از قیمت‌های پایانی بود. وبملت 27 خرداد یعنی 4 روز کاری دیگر جهت برگزاری مجمع سالانه و افزایش سرمایه متوقف می‌شود. بارها اشاره شد که قیمت‌های 240 - 250 تومانی سهم کم‌ریسک است. بنابراین اگر نگاه سیاه به تحولات سیاسی ندارید، پیشنهاد می‌شود وبملت را در این قیمت‌ها برای خرید زیر نظر داشته باشید.  

* در گروه خودرویی بازار شایعات کماکان داغ است. تا روز دوشنبه صحبت از تعلیق در واگذاری تودلی‌ها و جار و جنجال شورای رقابت و وزارت صمت بر سر قیمت خودرو و عرضه در بورس کالا بود اما دیروز فضا تغییر کرد و زمزمه‌هایی مبنی بر عرضه 207 ایران‌خودرو در بورس کالا و موافقت وزارت صمت با افزایش 25 درصدی نرخ خودرو منجر به تحرکات مثبت در این گروه شد ! حقیقت این است که سفته‌بازان و سودجویان با این خبرها از سهامداران نوسان می‌گیرند. بنابراین برای حرکت در این گروه بهتر است متکی به فضای تکنیکی و رعایت حد سود و زیان باشید؛ چراکه عموما حرکت بر اساس فضای خبری محکوم به شکست است.

* در گروه پالایشی روند معاملات در نیمه نخست پرعرضه و در نیمه دوم با افزایش نسبی تقاضا همراه بود. با افت بهای نفت طی هفته گذشته شاهد بهبود شاخص کرک اسپرد نفتی در هفته گذشته بودیم و این عدد به نزدیکی 15 دلار رسیده است ! با توجه به عدم افت نرخ فرآورده‌های نفتی به اندازه بهای نفت، شاهد بهبود شاخص کرک اسپرد نفتی بودیم. میانگین فصل بهار این شاخص نیز حدودا 13.7 دلار به ازای هر بشکه بوده است. در این گروه شتران به نقاط جذابی در نمودار رسیده است. نکته مهم اینکه شتران هنوز گزارش 12 ماهه خود را منتشر نکرده و پائین‌ترین سطح P/E میان هم‌گروهی‌ها را دارد. چارتیست‌ها معتقدند شتران پتانسیل برگشت از محدوده قیمتی 230 - 240 تومانی را دارد. از این رو خرید سهم در این نقاط ریسک چندانی نخواهد داشت.

* در گروه هلدینگ و سرمایه‌گذاری، شستا طی مدت اخیر اصلاح سفت و سخت 20 درصدی را تجربه کرده و اکنون در میانه‌های کانال 140 تومانی معامله می‌شود. از دید ما هدف قیمتی 220 - 230 تومان در شستا پابرجاست. بنابراین خرید سهم در قیمت‌های 140 - 150 تومانی با در نظر گرفتن حد ضرر 130 تومانی، ریسک به ریوارد بسیار جذابی دارد.

* در گروه حمل‌ونقلی، حسینا پس از اینکه در آخرین گام افزایشی موفق به عبور از سقف 1,870 تومانی نگردید، با اصلاح جدی تقریبا کل رشد پس از گشایش را از دست داد اما در بازار دیروز با تقاضای بهتری همراه شد. به نظر حسینا کمی در این سطوح نوسان کند و بعد از کف‌سازی مجددا شانس خود را برای گذر از سقف تاریخی اشاره شده تست خواهد کرد.

* در صندوق‌های اهرمی که این روزها تبدیل به یکی از حواشی بازار شده‌اند، معاملات نیمه نخست پرعرضه بود اما همزمان با رنج مثبت در خودرویی‌ها، اهرمی‌ها هم تغییر مسیر دادند و حتی برخی از انها به قیمت‌های درصد مثبت و صف خرید رسیدند. در بین این صندوق‌ها، نمودار موج، اهرم و نارنج را بیش از سایرین می‌پسندیم. موج و اهرم هر دو در کف کانال صعودی خود قرار گرفتند و تشکیل صف خرید روز گذشته در نماد موج در همین راستا بود. نارنج نیز در یک قدمی حمایت تبدیل سطوح 1,650 تومانی قرار دارد. حباب منفی در این 3 صندوق بین 4 تا 6.5 درصد می‌باشد.