طلا می درخشد اما باید مراقب بود

بورس24 : هفته قبل برای بازار طلا یک هفته بسیار مطلوب بود و قیمت فلز زرد به رکوردهای جدید رسید. روز گذشته در پایان معاملات هفته در بازارهای جهان، قیمت نقد و آتی هر اونس طلا به ترتیب در سطح 3585 دلار و 3640 دلار قرار گرفت. قیمت نقره، پلاتین و پالادیوم به ترتیب 41 دلار، 1373 دلار و 1110 دلار است. قبل از بررسی وضعیت بازار طلا به نتیجه دو نظرسنجی درباره افق بازار در هفته پیش رو اشاره می کنیم:

در نظرسنجی این هفته کیتکو تحلیلگران درباره تداوم رشد قیمت ها خوشبین هستند.

در یک نظرسنجی دیگر، متوسط قیمت طلا در هفته جاری و چهار هفته آینده به ترتیب 3580 دلار و 3540 دلار پیش بینی شده و این یعنی دیدگاه آنها درباره افق کوتاه مدت بازار طلا منفی است.

قیمت طلا سال گذشته میلادی 27 درصد رشد کرد و در سال جاری تاکنون، رشد قیمت این فلز گرانبها 37 درصد بوده است.

آنچه گذشت

هفته پیش شاخص دلار نوسان هایی داشت و در نهایت رقم آن در سطح ابتدای هفته قرار گرفت. نرخ بازده اوراق 10 ساله خزانه در آمریکا کمی کاهش یافت و این کاهش به رشد قیمت طلا کمک کرد.

اما چند عامل اصلی سبب رشد شدید قیمت طلا و ثبت رکورد جدید شدند: پیش بینی کاهش مکرر نرخ های بهره در آمریکا به دلیل ضعف بازار کار، تداوم تنش های تجاری و ژئوپلیتیک، تداوم خرید طلا از سوی بانک های مرکزی و ابهام های اقتصادی.

روز گذشته وضعیت بازار کار آمریکا در ماه قبل مشخص شد. در گزارش وزارت کار به رشد نرخ بیکاری و اندک بودن تعداد فرصت های شغلی ایجاد شده در اقتصاد اشاره شده است. ضعف بازار کار به افول فشارهای تورمی منجر می شود و بانک مرکزی می تواند نرخ های بهره را پایین آورد. کاهش نرخ های بهره سبب رشد قیمت طلا می شود.

نشست آتی بانک مرکزی آمریکا هفته آینده برگزار می شود و تحلیلگران معتقدند احتمال کاهش 0.25 درصدی نرخ های بهره در این نشست 90 درصد و احتمال کاهش 0.5 درصدی نرخ های بهره 10 درصد است. بانک مرکزی تا پایان سال سه نشست دارد و بعید نیست در هر سه نشست نرخ های بهره پایین آورده شود.

اگر ضعف اقتصاد ادامه یابد بانک مرکزی می تواند همچنان نرخ های بهره را پایین ببرد. در حال حاضر نرخ ها بالاتر از 4 درصد است.

یکی از تحلیلگران می گوید: "نشانه ها از ضعف اقتصاد آمریکا بیشتر شده و شاید در ماه های آینده وضعیت اقتصاد نگران کننده شود. در این حالت طلا به عنوان حوزه امن سرمایه گذاری جذابیت بیشتری پیدا خواهد کرد. از سوی دیگر اگر ضعف اقتصاد ادامه یابد بانک مرکزی حتما نرخ های بهره را پایین خواهد آورد زیرا در حال حاضر مانع اصلی کاهش نرخ های بهره نگرانی درباره رشد تورم در اثر تعرفه هاست. اگر اقتصاد ضعیف شود فشارهای تورمی کمتر می شود."

البته اقتصاد آمریکا با ریسک رکود تورمی مواجه است و این یعنی ممکن است اقتصاد ضعیف شود و همزمان تورم رشد کند. در این حالت بانک مرکزی باید بسیار مراقب باشد تا وضعیت بدتر نشود. داده هایی که در هفته ها و ماه های آینده از اقتصاد منتشر می شود و وضعیت کلی اقتصاد جهان مبنای تصمیم گیری بانک مرکزی درباره نرخ های بهره خواهند بود.

یک عامل دیگر که سبب رشد قیمت طلا شده نگرانی درباره لطمه خوردن به استقلال بانک مرکزی آمریکاست. ترامپ از مدت ها پیش فشار بر بانک مرکزی را شروع کرده و قصد دارد این نهاد را به کاستن از نرخ های بهره وادار کند. این گونه رفتارها سبب نگرانی درباره جایگاه بانک مرکزی می شود و بر جذابیت طلا می افزاید.

درباره افق بازار طلا دیدگاه ها عموما مثبت است اما واقعیت ها را نباید فراموش کرد. هفته پیش رشد قیمت طلا سبب کاهش تقاضای فیزیکی برای طلا در چین و هند شد. این دو کشور بزرگ ترین مصرف کنندگان طلا هستند. واکنش منفی مصرف کنندگان به رشد قیمت طلا ممکن است ادامه یابد و مانع رشد قیمت ها شود.

واقعیت دیگر این است که هرگاه قیمت ها رشد می کند بویژه اگر رشد قیمت ها شدید و سریع باشد عده زیادی از سرمایه گذاران اقدام به فروش می کنند و این عامل هم بر بازار و قیمت ها تاثیر منفی می گذارد.

سومین واقعیت این است که ممکن است عوامل جذابیت طلا ضعیف شوند و در این حالت بازار نزولی خواهد شد. اگر در ماه های آینده تنش های تجاری کمتر شود یا کاهش نرخ های بهره اندک باشد طلا جذابیت کمتری خواهد داشت.

هفته جاری

این هفته گزارش وضعیت تورم آمریکا مهم ترین گزارش در تقویم اقتصاد جهان است. اگر ماه پیش تورم پایین باقی مانده باشد بازار طلا رشد خواهد کرد. در روزهای آینده همچنین اخبار از مذاکرات تجاری و تنش های ژئوپلیتیک بر بازار طلا تاثیر خواهند داشت. از سوی دیگر پیش بینی شده این هفته شاخص دلار رشد می کند. اگر چنین شود رشد بازار طلا با مانع مواجه می شود.