مسیر جدید بازارها پس از تحولات اخیر

بورس24 : روز گذشته سرمایه گذاران عموما از تصمیم بانک مرکزی آمریکا و سخنان رییس این نهاد تاثیر پذیرفتند. همانطور که انتظار می رفت بانک مرکزی آمریکا در نشست خود نرخ های بهره را برای نخستین بار در سال جاری میلادی پایین آورد و به احتمال دو کاهش دیگر تا پایان سال جاری اشاره کرد. بانک مرکزی تا پایان سال دو نشست دیگر برگزار می کند.

این هفته نوسان ارزش دلار، قیمت نفت، قیمت فلزات پایه، شاخص های بورس آمریکا و قیمت بیت کوین بزرگ نبوده اما قیمت طلا به رکورد جدید رسید البته امروز بازار نزولی بوده است. روز گذشته قیمت نقد هر اونس طلا برای نخستین بار به بالاتر از 3700 دلار رسید و سپس کاهش یافت. حالا که مسیر سیاست های پولی بانک مرکزی آمریکا تا اندازه ای مشخص شده انتظار می رود سرمایه گذاران راحت تر بتوانند تصمیم بگیرند.

یک نکته بسیار مهم این است که برخلاف انتظار، هرچه زمان می گذرد بر ابهام و عدم قطعیت ها افزوده می شود و این یعنی سرمایه گذاران باید منطقی تصمیم بگیرند و از گمانه زنی های بی پایه اجتناب کنند. در ماه های اخیر بارها پیش بینی ها اشتباه از آب درآمده است و این وضعیت ها باز هم تکرار خواهند شد. گاه واکنش بازارها به تحولات برخلاف معمول است و برای مثال بازار به جای رشد نزولی می شود. در محیط کنونی اقتصاد جهان کمی محتاط بودن بسیار مفید است.

ضعف ادامه می یابد

عده ای از اقتصاددان ها معتقدند شروع کاهش نرخ های بهره در آمریکا دیر بوده و این یعنی سال جاری میلادی نرخ رشد اقتصاد این کشور کمتر از سال قبل است. صندوق بین المللی پول در گزارش اخیر خود پیش بینی نرخ رشد اقتصاد آمریکا و جهان در سال جاری را پایین آورد. به نظر می رسد دیدگاه این نهاد منطقی بوده است. در هفته های اخیر گزارش هایی که از وضعیت بازار کار آمریکا منتشر شده منفی بوده و شاهد رشد تورم هستیم.

به دلیل تداوم تنش های تجاری و کاهش دیرهنگام نرخ های بهره در آمریکا شاهد ضعف بازار کار بوده ایم و سامان یافتن وضعیت کنونی یک فرایند طولانی خواهد بود. شاید سال آینده هم نرخ رشد اقتصاد آمریکا بالا نباشد. هیچ قطعیتی درباره افق مذاکرات تجاری وجود ندارد و بعید نیست تنش ها ماه ها ادامه پیدا کند.

ضعف اقتصاد آمریکا به معنای کاهش ارزش دلار و رشد قیمت طلاست. ضعف بزرگ ترین اقتصاد بزرگ جهان بر ارزش دلار فشار وارد می کند. بانک مرکزی مجبور است به رغم افزایش فشارهای تورمی نرخ های بهره را پایین آورد. این یک روند خطرناک است و از جذابیت دارایی های آمریکایی می کاهد.

بر مبنای شرایط کنونی می توان انتظار داشت عملکرد شاخص دلار منفی و عملکرد بازار طلا مثبت باشد اما درباره میزان کاهش شاخص دلار و رشد قیمت طلا نمی توان اظهارنظر کرد. همچنین درباره وضعیت بورس آمریکا در ماه های آینده دیدگاه های مختلف وجود دارد. عملکرد بورس آمریکا سال جاری مثبت بوده اما اگر ضعف ادامه یابد و سرمایه گذاران دچار وحشت شوند شرایط تغییر خواهد کرد.

ممکن است تنش های تجاری و ژئوپلیتیک شدت یابد و این به معنای عملکرد منفی بورس آمریکا و برخی بورس های دیگر است. سرمایه گذاران مایلند خوشبین باشند اما وقتی دلایل کافی وجود ندارد عملکرد بورس منفی می شود.

افق بازار نفت منفی است

به دلیل رشد عرضه از سوی اوپک پلاس و ضعف تقاضای جهانی، افق کوتاه مدت بازار نفت یعنی چند ماه آینده مثبت نیست. عملکرد بازار نفت سال جاری میلادی تاکنون منفی است و در هفته های اخیر برخی نهادهای سرمایه گذاری نسبت به افول 10 تا 15 درصدی قیمت ها تا اوایل سال آینده هشدار داده اند.

روز گذشته بانک مرکزی آمریکا نرخ های بهره را پایین آورد و این یک تحول مثبت برای بازار مواد خام است اما نگرانی درباره ضعف اقتصاد آمریکا بر قیمت ها فشار وارد می کند. بانک مرکزی نرخ های بهره را 0.25 درصد پایین آورد و به احتمال تداوم کاهش نرخ ها در نشست های بعدی اشاره کرد.

یکی از تحلیلگران می گوید: "کاهش نرخ های بهره معمولا به رشد قیمت نفت منجر می شود اما کاهش روز گذشته نرخ های بهره از پیش تاثیر خود را بر بازارها گذاشته بود و نیز سرمایه گذاران این کاهش را نشانه نگرانی بانک مرکزی درباره وضعیت اقتصاد می دانند. اقتصاد ضعیف به معنای کاهش مصرف مواد خام است. آقای پاول رییس بانک مرکزی در سخنان خود پس از نشست به ضعف بازار کار اشاره کرد."

اوپک پلاس تصمیم گرفته ماه آینده هم عرضه را بالا ببرد البته میزان رشد عرضه بسیار کمتر از ماه های قبل خواهد بود. به دلیل ضعف اقتصاد جهان رشد عرضه سبب کاهش قیمت ها می شود. فصل مسافرت ها پایان یافته و برای مدتی مصرف کمتر می شود.

عامل دیگری که بر بازار نفت تاثیر می گذارد وضعیت صادرات نفت روسیه است. فشارهایی برای خریداران نفت روسیه وارد شده تا از خرید اجتناب کنند. احتمال اختلال در صادرات نفت روسیه به رشد قیمت ها کمک می کند. در نهایت وضعیت اقتصاد چین یک عامل مهم است. ضعف اقتصاد چین ادامه پیدا کرده در نتیجه فعلا بعید است بازار رونق پیدا کند.