امسال افق بازارها لزوما مثبت است؟

بورس24 : هفته های پایانی سال گذشته میلادی برخلاف سال های قبل بسیار پرهیجان بود و شاهد ثبت رکوردهای جدید در بازار طلا، نقره، پلاتین و مس بودیم. در چنین مواقعی سرمایه گذاران یا به سمت این دارایی ها هجوم می برند یا پس از کمی رشد قیمت ها از بازار خارج می شوند زیرا معتقدند خیلی زود بازار سقوط خواهد کرد. از سوی دیگر رشد شدید قیمت برخی دارایی ها می تواند اثرات منفی بر بازارهای دیگر داشته باشد در نتیجه سرمایه گذاران با مشاهده رونق در برخی بازارها دچار نگرانی درباره وضعیت دیگر بازارها می شوند.

عدم قطعیت ها سال جاری ادامه پیدا خواهد کرد و تصمیم گیری درباره ترکیب سبد دارایی همچنان دشوار خواهد بود. سال گذشته از بسیاری جهات یک سال استثنایی بود و احتمال امسال هم یک سال عادی نیست بنابراین باید بسیار محتاط تر بود.

نخستین نکته ای که برای تصمیم گیری درباره سرمایه گذاری در سال جاری باید مورد توجه قرار گیرد این است که بازارها از عوامل مشترک و منحصربفرد تاثیر می پذیرند در نتیجه شاید سال جاری قیمت مس رشد کند اما قیمت نیکل تغییر نکند یا ممکن است قیمت طلا کمی بالا رود اما قیمت نقره رشد چشمگیر داشته باشد.

بنابراین برای حضور در هر بازار باید به دو گروه عوامل مشترک و منحصربفرد که بر بازار تاثیر دارند توجه داشت. در ادامه به برخی ویژگی های بازار طلا، مس و نقره اشاره می کنیم:

رشد قیمت نقره

سال گذشته رشد قیمت نقره تا اواخر سال تدریجی بود و سپس در سه ماه پایانی شاهد افزایش شدید قیمت ها بودیم طوری که قیمت هر اونس این فلز گرانبها به رکورد 83 دلار رسید و این یعنی رشد 160 درصدی در سال قبل. قانون عرضه و تقاضا درباره این بازار اثرگذار بوده به این معنا که تصور می شود سال جاری تقاضا برای نقره در جهان رشد سریع تر از سال قبل دارد و عرضه کافی نیست در نتیجه کسری عرضه افزایش خواهد یافت. همین عامل برای افزایش قیمت ها کافی است.

بازار نقره در سال های اخیر دچار کسری بوده و سال جاری این کسری بیشتر می شود. استفاده دو گانه نقره سبب رونق بازار آن در دوره های مختلف می شود. بیش از 60 درصد مصرف نقره در بخش صنعت است و با توجه به توسعه فناوری پیشرفته و رشد تولید انرژی های تجدیدپذیر، تقاضا برای نقره سریع تر از گذشته رشد خواهد کرد. این درحالیستکه رشد عرضه تدریجی است و به تازگی چین که نقشی بزرگ در صادرات این فلز دارد محدودیت برای صادرات آن اعمال کرده است. قیمت نقره فقط در ماه قبل 30 درصد رشد کرد.

سال جاری میلادی احتمالا رشد قیمت نقره ادامه می یابد اما نباید فراموش کرد که نوسان قیمت نقره بسیار شدید است و سرمایه گذاران باید با دید بلندمدت وارد بازار شوند. نکته دیگر این است که اگر پیش بینی ها درباره رشد کسری بازار تحقق نیابد قیمت ها یا رشد اندک خواهد داشت یا کاهش می یابد.

طلا درخشید

سال گذشته قیمت طلا حدود 70 درصد بالا رفت و به رکوردهای جدید رسید. رکورد اخیر قیمت آتی هر اونس طلا مرز 4600 دلار بود. بازار طلا از همان ابتدای سال همزمان با تشدید تنش های تجاری رونق پیدا کرد و نمودار تغییرات قیمت ها صعودی بود. بازار طلا هم از تنش های تجاری و هم از عدم قطعیت ها، تنش های ژئوپلیتیک، خرید طلا از سوی بانک های مرکزی، کاهش شاخص دلار و محدودیت عرضه حمایت شده است.

این عوامل امسال هم بر بازار تاثیر دارند و به همین دلیل است که نهادهای سرمایه گذاری معتقدند عملکرد بازار طلا سال جاری مثبت البته رشد قیمت ها به اندازه سال قبل نخواهد بود. فعلا بالاترین رقم پیش بینی شده برای قیمت طلا در پایان سال جاری رقم 5000 دلار است. سال پیش شاخص دلار بیش از 9 درصد کاهش یافته و این عامل به رشد قیمت طلا، نقره و مس کمک کرد.

با آنکه سال جاری عوامل مهم رشد قیمت طلا باقی هستند اما نمی توان درباره رشد شدید بازار مطمئن بود. قیمت طلا سال قبل بیشترین رشد سالانه از پنج دهه پیش را ثبت کرد. تحلیلگران معتقدند رشد بازار مستلزم بوجود آمدن عوامل قدرتمند جدید است. اگر همان عوامل سال قبل بر بازار تاثیر بگذارند رشد قیمت طلا اندک خواهد بود. هنگام تصمیم گیری درباره ترکیب سبد دارایی باید به این احتمال فکر کرد.

رشد مس شدید نیست

سال گذشته میلادی قیمت مس رشد کرد و مانند قیمت نقره، رشد بازار در اواخر سال شدید بود. افزایش قیمت مس حاصل کاهش ذخیره این فلز در انبارهای بورس های فلزی، پیش بینی رشد شدید تقاضا در بخش های مختلف اقتصاد جهان و ظرفیت محدود عرضه است که سبب می شود کسری بازار رشد کند. کاهش شاخص دلار هم در رشد قیمت ها موثر بوده است.

مس معیاری از وضعیت اقتصاد جهان است و رشد آن معمولا به معنای رونق اقتصاد دنیاست. اما رشد اخیر قیمت این فلز مهم پایه حاصل رونق اقتصاد جهان نیست بلکه پیش بینی ایجاد کسری، افت شاخص دلار و کاهش ذخیره مس در انبارها سبب شده قیمت این فلز بالا رود. نگرانی درباره اعمال تعرفه بر مس وارداتی به آمریکا سبب شده در چند ماه اخیر میزان بالا از این فلز به آمریکا صادر شود و این عامل کم شدن شدید ذخیره مس در انبارهاست.

اگر سال جاری میلادی شاخص دلار کاهش نیابد و مصرف مس رشد چشمگیر نداشته باشد دلیلی برای رونق بازار وجود نخواهد داشت. نهادهای سرمایه گذاری مشغول ارزیابی شرایط برای درک وضعیت کنونی بازارها هستند و پیش بینی های جدید بزودی منتشر می شود اما سرمایه گذاران باید بر مبنای تجارب سال قبل محتاطانه تصمیم بگیرند. رویدادهای غیرمنتظره ممکن است روندها را معکوس کنند و سبب تحقق نیافتن پیش بینی ها شوند.