روزگار خوش بازار طلا پایان می یابد؟

بورس24 : هفته قبل نوسان قیمت طلا و سه فلز گرانبهای دیگر شدید بود و در نهایت عملکرد هفتگی بازار منفی شد. روز جمعه در پایان معاملات هفته، قیمت نقد و آتی هر اونس طلا به ترتیب در سطح 4330 دلار و 4340 دلار قرار گرفت. ابتدای هفته این دو رقم به ترتیب 4530 دلار و 4560 دلار بود. روز جمعه قیمت نقره، پلاتین و پالادیوم به ترتیب در سطح 72.6 دلار، 2140 دلار و 1640 دلار قرار گرفت. روز جمعه یعنی نخستین روز معاملات بازارها در سال جدید میلادی، نوسان قیمت فلزات گرانبها اندک بود.

آنچه گذشت

هفته پیش شاخص دلار کمی افزایش یافت و روز جمعه در پایان معاملات رقم آن در سطح 98.4 قرار گرفت. این رشد یک عامل فشار بر قیمت طلا بود. هفته پیش همچنین نرخ بازده اوراق 10 ساله خزانه در آمریکا کمی بالا رفت و به 4.2 درصد رسید. این رشد هم به زیان بازار طلاست.

عملکرد بازار فلزات گرانبها سال گذشته بسیار مثبت بود و در هفته های اخیر قیمت طلا و نقره بارها به رکوردهای جدید رسید. هفته پیش قیمت پلاتین هم به رکوردی جدید رسید و سپس قیمت هر چهار فلز گرانبها به شدت کاهش یافت.

هشت عامل حمایت

عواملی که سال پیش سبب رشد قیمت ها شدند باقی هستند و به همین دلیل است که بسیاری از تحلیلگران معتقدند امسال هم قیمت فلزات گرانبها رشد خواهد کرد. نگرانی درباره به خطر افتادن استقلال بانک مرکزی آمریکا، اقدامات تنش زا و آشوب آفرین ترامپ، خرید طلا از سوی بانک های مرکزی، عدم قطعیت ها، تنش های تجاری و ژئوپلیتیک، پیش بینی کاهش مکرر نرخ های بهره در آمریکا، رشد تقاضای فیزیکی در اقتصادهای نوظهور و نگرانی درباره آینده همگی در رشد قیمت طلا موثر بوده اند.

نکات مهم

یک نکته مهم این است که پرونده های باز شده در سال قبل از جمله پرونده تنش های تجاری بسته نشده اند و تکلیف هیچ چیز مشخص نیست. این یعنی ابهام و عدم قطعیت و در چنین محیطی طلا جذابیت پیدا می کند.

موضوع مهم بعدی سیاست های پولی بانک مرکزی آمریکاست. این نهاد سال گذشته در سه نشست اخیر نرخ های بهره را در مجموع 0.75 درصد پایین آورد. نشست بعدی پایان ماه جاری میلادی برگزار می شود. درباره موارد کاهش نرخ های بهره در سال جاری دیدگاه های مختلف مطرح است. گفته می شود حداقل به بار نرخ ها پایین آورده می شود. این یک سناریوی مثبت برای بازار طلا خواهد بود.

ماه می یعنی پنجمین ماه سال جاری دوره ریاست جروم پاول بر بانک مرکزی پایان می یابد و ترامپ فردی را جایگزین او خواهد کرد که طرفدار کاهش نرخ های بهره باشد. این یک عامل خوشبینی درباره افق بازار طلاست زیرا کاهش نرخ های بهره به رشد قیمت فلز زرد کمک می کند.

روند کاهش دلار در ذخایر بانک های مرکزی و افزودن بر ذخیره طلا از سوی این نهادها امسال ادامه پیدا خواهد کرد. بانک های مرکزی در سال ها اخیر با سرعت بیشتر به خرید طلا و افزودن بر ذخایر طلای خود اقدام کرده اند.

سال گذشته طلا در نقش حافظ دارایی ها در دوره های بی ثباتی بسیار پررنگ بود و می توان گفت عامل اصلی رشد قیمت ها همین عامل بود. به دلیل تداوم عدم قطعیت ها و ریسک ها، این عامل سال جاری هم بسیار موثر است.

سال پیش عملکرد نقره و پلاتین بهتر از عملکرد طلا بود. دو فلز نخست به ترتیب حدود 147 درصد و 127 درصد رشد کردند. رشد قیمت پالادیوم 74 درصد بود و این بیشترین رشد سالانه در 15 سال اخیر است.

یک سناریوی منفی

در حال حاصل اکثر نهادهای سرمایه گذاری و تحلیلگران معتقدند قیمت طلا سال جاری حداقل 25 درصد رشد می کند و در پایان سال به رقم 5000 دلار خواهد رسید. اما نمی توان احتمال های منفی را در نظر نگرفت. سناریویی را تصور کنید که در آن خرید طلا از سوی بانک های مرکزی کمتر از سال قبل است، نرخ های بهره در آمریکا اواخر سال و تنها دو بار پایین آورده می شود، تنش های تجاری تشدید نمی شود و وضعیت اقتصاد جهان بهتر می شود. در این سناریو جذابیت طلا کاهش خواهد یافت و در مقابل، شاهد رشد بورس ها خواهیم بود.

هفته پیش رو

این هفته داده های مهم از اقتصادهای بزرگ منتشر می شود و این یعنی انتظار می رود نوسان قیمت فلزات گرانبها بویژه نقره شدید باشد. سرمایه گذاران بر داده ها از اقتصاد آمریکا، اخبار از تنش های تجاری و ژئوپلیتیک و افق سیاست های پولی بانک مرکزی آمریکا تمرکز کرده اند و امیدوارند بتوانند افق بازار را پیش بینی کنند.

حوزه های قطعیت

درباره بسیاری موضوع ها تردید وجود دارد اما درباره چند چیز هیچ تردیدی وجود ندارد:

نخست آنکه نوسان قیمت فلزات گرانبها سال جاری نیز بزرگ خواهد بود،

دوم آنکه نباید روی پیش بینی ها خیلی حساب کرد زیرا نهادهای سرمایه گذاری و تحلیلگران بر مبنای شرایط موجود پیش بینی می کنند و شرایط پیوسته در حال تغییر است،

سومین نکته این است که نوسان قیمت نقره از طلا بسیار بیشتر است و باید برای این بی ثباتی آماده بود،

چهارمین نکته این است که ترامپ دست از آشوب آفرینی بر نخواهد داشت و این عامل به رشد قیمت طلا کمک می کند.