«زمستان پرحادثه بورس !!»

علیرضا باغانی - بورس24 : بورس تهران معاملات سومین روز هفته را به 2 دلیل با فضای متعادل‌تر و روان‌تری آغاز کرد. اول اینکه اعتراضات کمی فروکش کرده بود و دوم اینکه طی دو روز ابتدایی هفته در طیف وسیعی از نمادها اصلاح خوبی صورت گرفته بود و لذا از آن تمرکز بیش از اندازه در تعداد محدودی از نمادهای پرتراکنش فاصله گرفتیم و شاهد توزیع نقدینگی در سطوح مختلف بازار بودیم. لذا تعداد نمادهای مثبت افزایش یافت و 74 درصد بازار به دامنه مثبت رسید. در همین راستا شاخص هم‌وزن بعد از چند روز کاهش ارتفاع، به رنگ سبز درآمد و دماسنج اصلی بازار هم رشد 2.3 درصدی را ثبت کرد. ارزش معاملات به 20 همت رسید و 4 هزار و 100 میلیارد تومان از پولهای خارج شده در روزهای اخیر، به چرخه معاملات بازگشت ...

بازار از نیمه دوم هفته گذشته به دو تکه تقسیم شد. تکه اول سهام دلاری که اتفاقا طی روزهای اخیر هم تراکنش خوبی داشتند و هر گاه فشار عرضه وارد بازار می‌شد به سرعت در کانون توجه خریداران قرار گرفتند و تکه دوم که از صبح روز سه‌شنبه هفته گذشته و حتی پیش از تشدید اعتراضات داخلی روند اصلاحی گرفته بودند و بالاخره در بازار دوشنبه، به یک تعادل نسبی رسیدند و پس از مدتی به رنگ سبز درآمدند. نکته دیگر اینکه، در این چند روز ارزش معاملات به شکل عجیبی بالا بود. چهارشنبه هفته گذشته 28 همت، روز شنبه 33 همت، یکشنبه 23 همت و دوشنبه 20 همت (جمعا 104 همت)  !

حقیقتا این حجم از معاملات حتی در دوره جنگ 12 روزه هم قفل بود. شاید برخی تصور کنند در این چند روز پول بزرگی از بازار خارج شده اما واقعیت این است که معادل پولی که در این مدت از بازار خارج شد، متناظر آن ورود پول توسط کدهای حقیقی و حقوقی رقم خورد و به نوعی می‌توان گفت که طی 4 روز معاملاتی اخیر، بازار به خوبی دست‌به‌دست شد. جالب است بدانید که در بازار هیجانی روزهای اخیر، صندوق‌های حمایتی خرید حجیمی نداشتند و طبق برخی از اخبار موثق، فعالیت بسیاری از حقوقی‌ها در بازار گسترش یافته است.

این حجم و دست‌به‌دست شدن‌ها را اگر کنار تحولات مثبت بنیادی و P/E آینده‌نگر بورس بگذاریم به این نتیجه می‌رسیم که بازار نه‌تنها جای نگرانی عجیبی ندارد که با این جابجایی و ورود و خروج پول، می‌تواند به رشد خود ادامه داده و مرور در ارتفاعات بالاتری قرار بگیرد. نکته جالب اینکه در بازار دو روز ابتدایی هفته که هیجان فروش بسیار بالا بود، بسیاری از معامله‌گران اعم از حقیقی و حقوقی فعالیت خوب و مستمری در کنار صندوق‌های توسعه و تثبیت داشتند و همین مساله نشان می‌دهد که بازار تا حدودی از فضای سنگین و رکودی نیمه نخست سال و حتی سالهای قبل فاصله گرفته و بسیاری به این جمع‌بندی رسیده‌اند که گوش شیطان کَر، بورس وارد یک روند صعودی بلندمدتی شده است.

البته به اعتقاد ما زمستان بورس زیبایی‌های فصل پائیز را نخواهد داشت و همانطور که از نخستین ماه آن پیداست، در این فصل با چالش‌های زیادی روبرو خواهیم بود که شلوغی‌های داخلی و تحولات سیاسی سرآغاز آن است و ممکن است موضوع افزایش کشته‌شدگان در اعتراضات منجر به دخالت‌های برون‌مرزی شود؛ با این حال تصور می‌کنیم حتی در این فصل پرچالش هم بازدهی در بازار سرمایه قوی‌تر از سایر بازارها باشد؛ چراکه همین امروز که با هم صحبت می‌کنیم، بیش از 200 نماد در بازار P/Eهای آینده‌نگر کمتر از 4 و حتی 3 واحدی دارند و این شرایطی است که بسیاری از آنها کمتر از 5 ماه دیگر به مجمع می‌روند و یک تقسیم سود نقدی هم در دستور کار دارند.

بنابراین بازار این روزها جدال بین ترس از تحولات سیاسی و امید به تحولات بنیادی شرکتها است. اگرچه دست برتر با ترس از تحولات سیاسی بوده اما انصافا امید به تحولات بنیادی هم ایستادگی خوبی داشته و فضا رفته‌رفته می‌تواند بهتر شود و به نوعی از روی ترس‌های سیاسی عبور کنیم؛ مگر اینکه به یکباره در کنار ریسک‌های سیاسی داخلی، اخبار منفی برون‌مرزی هم بیشتر شود؛ آنوقت است که در کوتاه‌مدت فضا قمر در عقرب خواهد شد و پیش‌بینی مشخصی از تحولات پس از آن نمی‌توان داشت.

با این حال اصل ارزندگی به ما می‌گوید که هرگاه بازار در نقاط حداقلی به لحاظ P/E و شرایط بنیادی قرار گرفته، خیلی در کف باقی نمانده و به یکباره با هر دلیل و بهانه‌ای یک برگشت "Vشکل" زده است. بنابراین بازار در حال حاضر با سیاست‌های ارزی و تصمیمات اقتصادی در نقاط ارزنده‌ای قرار گرفته و بی‌شک بخشی از جریان پول او را هدایت خواهد کرد و سهامداران و اهالی بازار می‌توانند در میان‌مدت بازدهی خوبی را کسب کنند.

لذا معامله‌گران باید تکلیف خود با بازار را روشن کنند. آن دسته از افرادی که به ارزندگی وزن می‌دهند، طبیعتا باید همراه بازار بمانند؛ کمااینکه بسیاری از سهامداران طی روزهای اخیر صرفا ناظر ماجرا بوده و در سمت فروش فعالیت خاصی نداشته‌اند. اما آن دسته از معامله‌گرانی که وزن ریسک‌ها را بالا می‌بینند، بهترین استراتژی برای آنها خروج از بازار تا زمان فروکش ریسک‌های سیاسی است.

و نکته پایانی اینکه، تجربه دوره‌های گذشته به ما می‌گوید هرگاه بازار از نظر بنیادی در فضای ارزنده قرار گرفته پاداش صبر و تحمل خریداران را داده است. از این روی به نظر فعال بودن در بازار، استراتژی منطقی‌تری خواهد بود؛ چراکه در حال حاضر همه متوجه این ماجرا شده‌اند که در فضای تورمی فعلی برای حفظ ارزش دارایی چاره‌ای جزء پذیرش ریسک و حضور در بازار نداریم ...

اما به سراغ بازار برویم. بازاری که با 10 همت صف تقاضا آغاز کرد و روز نسبتا خوبی را در عین ترس از تحولات سیاسی و عرضه‌ها در نیمه دوم معاملات پشت سر گذاشت. برای امروز حقیقتا پیش‌بینی خاصی نداریم و فکر می‌کنیم عرضه‌ها بیشتر و بازار به خوبی روز گذشته نباشد ...

2) سر تیتر خبرهای سیاسی و اقتصادی – اخبار و شایعات بازار :  

* رئیس‌جمهور آمریکا از احتمال دیدار با ایرانی‌ها خبر داد. دو شبکه آکسیوس و رویترز مدعی شند ایران برای مذاکره با آمریکا تماس برقرار کرده است. ترامپ همچنین مدعی شد که آمریکا به دنبال گزینه‌های بسیار قدرتمند است و همه گزینه‌ها علیه ایران روی میز است.

* مسعود پزشکیان در سخنانی با مردم ایران با اشاره به آخرین وضعیت اجرای طرح اصلاح اقتصادی دولت، اظهار کرد: عده‌ای که تاکنون سودهای کلان می‌بردند و پول‌های فراوانی را در این میان گم‌وگور می‌کردند، با اجرای طرح اصلاح اقتصادی دولت، ضرر می‌کنند و وقتی ضرر کردند ممکن است به انحای مختلف صدای‌شان دربیاید. وی افزود: منافعی که به جیب چنین آدم‌هایی می‌رفت کم نبود و کم نیست؛ آنان آرام نمی‌نشینند و ممکن است کارشکنی‌های بسیاری به وجود آورند. رئیس‌جمهوری با اشاره به رویکردهای دولت در مواجهه با مطالبات مردم، تاکید کرد: ما تصمیم داریم به هر شکل ممکن مشکلات بازاری‌ها و مردم را حل کنیم.

تحولات مربوط به صنایع را در بخش ویژه‌های خبری و تحلیلی دنبال کنید.