دوره انتظار، سردرگمی و احتیاط ادامه دارد

بورس24 : در آغاز ماه جدید میلادی و نیمه دوم سال جاری، شاهد آرامش بازارها هستیم و در دو روز اخیر تغییرات ارزش دارایی ها محدود بوده است. قیمت نفت امروز کمی کاهش یافته و قیمت طلا کمی بالا رفته است. در بورس آمریکا نیز نوسان شاخص ها اندک است البته با توجه به گزارشی که امروز از وضعیت بازار کار این کشور منتشر شد جو بورس مثبت شده و شاخص دلار زیر فشار قرار گرفته است. در ادامه به دو عامل مهم که بر رفتار سرمایه گذاران تاثیر می گذارد و تازه ترین تحولات بازارها اشاره می کنیم:

احتمال کاهش نرخ های بهره

داده ها از اقتصاد آمریکا مانند تحولات در خاورمیانه بر بازارها موثر هستند. در بین شاخص های اقتصاد آمریکا، وضعیت بازار کار و تورم اهمیت بسیار بالایی دارند زیرا بانک مرکزی بر مبنای این دو شاخص درباره نرخ های بهره تصمیم می گیرد.

در ماه های اخیر رشد قیمت نفت سبب نگرانی درباره افزایش فشارهای تورمی شده است. برخی داده ها از تورم نشان داده فشارهای تورمی بالا رفته و این یعنی بانک مرکزی باید برای مهار تورم اقداماتی انجام دهد. بالا بردن نرخ های بهره یک اقدام شایع در دوره رشد تورم است.

اگر نرخ های بهره بالا برده شود اقتصاد دچار ضعف می شود و در کل جهان اثرات منفی رشد شاخص دلار احساس خواهد شد. به همین دلیل است که وقتی معلوم می شود تورم کاهش یافته یا قرار است کاهش یابد دلار زیر فشار قرار می گیرد و جو بورس مثبت می شود.

امروز در گزارش وضعیت بازار کار آمریکا مشخص شد ماه قبل تعداد فرصت های شغلی ایجاد شده در اقتصاد کمتر از پیش بینی ها بوده است. این یک خبر منفی است و تاثیر آن بر ارزش دلار این بوده که ارزش دلار در برابر یورو و پوند کاهش یافت هاست. در مقابل، شاهد رشد قیمت طلا و سه فلز گرانبهای دیگر هستیم.

اگر ثابت شود فشارهای تورمی کاهش می یابند آنگاه نگرانی کمتری درباره اثرات بالا رفتن قیمت نفت وجود خواهد داشت و بانک مرکزی می تواند پایان سال جاری حداقل یک بار نرخ های بهره را پایین آورد.

در هفته ها و ماه های آینده سرمایه گذاران همچنان باید بر شاخص های اقتصاد آمریکا تمرکز داشته باشند. رییس جدید بانک مرکزی امریکا در سخنان این هفته خود بر تمرکز بانک مرکزی بر مهار تورم تاکید کرد.

خاورمیانه به ثبات عمیق نمی رسد؟

یک عامل بسیار مهم که در چهار ماه گذشته بر بازارها موثر بوده وضعیت خاورمیانه است. مذاکرات بین ایران و آمریکا ادامه پیدا خواهد کرد اما بسیار بعید است در آینده نزدیک دو طرف به توافق فراگیر برسند و خاورمیانه به ثبات کامل و عمیق برسد. اختلاف نظرها بین دو طرف زیاد است و وضعیت کنونی بسیار پیچیده است. درباره انگیزه های دو طرف برای مذاکره دیدگاه های مختلف مطرح است.

برخی تحلیلگران معتقدند آتش بس صرفا به دو طرف فرصت می دهد توان نظامی خود را بالا ببرند و در نهایت جنگ رخ خواهد داد. این یعنی باید در نیمه دوم سال جاری میلادی مانند نیمه نخست برای بی ثباتی در بازارها به دلیل تنش در خاورمیانه آماده بود.

حال اگر سناریوی مثبت تحقق یابد یعنی دو طرف به توافق برسند آنگاه نیمه دوم سال جاری میلادی دوره بهبود شرایط و کاهش بی ثباتی در بازارهای مختلف است. در این سناریو قیمت نفت کاهش و قیمت طلا افزایش خواهد یافت و عملکرد بورس ها مثبت خواهد بود.

البته حتی در این سناریو، اقتصاد جهان در ماه های آینده رونق چشمگیر نخواهد داشت و برای عادی شدن شرایط باید منتظر سال آینده میلادی باشیم. هنگامیکه عاملی مانند جنگ در خاورمیانه حذف می شود نهادهای سرمایه گذاری برای پیش بینی افق بازارها به عوامل سنتی نظیر عرضه و تقاضا توجه می کنند و پیش بینی آسان تر می شود. در این حالت سرمایه گذاران هم بهتر می توانند تصمیم بگیرند.

وضعیت بازار نفت اهمیت بالایی دارد. اگر به هر دلیل قیمت ها بالا رود این احتمال مطرح می شود که بانک مرکزی آمریکا بزودی نرخ های بهره را بالا خواهد برد و این احتمال به بازارها لطمه وارد می کند.

عملکرد بازارها

دیروز و امروز نوسان قیمت دارایی ها محدود بوده و شاهد افت قیمت فلزات پایه و نفت هستیم. گاه داده های جدید از اقتصاد آمریکا سبب افت ارزش دلار می شود و این تحول به رشد قیمت مواد خام کمک می کند اما محیط اقتصاد جهان بسیار مبهم است و همه دچار سردرگمی هستند. این یعنی در ماه های آینده پیش بینی دشوار است و بهتر است تصمیم های بزرگ گرفته نشود. گاه همه عوامل برای رونق یک بازار فراهم است اما در عمل بازار یاد شده نزولی می شود. بهتر است در ماه های پیش رو احتمال های مختلف را در نظر گرفت و از خوشبینی یا بدبینی افراطی اجتناب کرد.