مدیرعامل سرمایه گذاری شفادارو: در مورد افزایش سرمایه ها، در فاز تعامل و مذاکره کارشناسی با سازمان حسابرسی به عنوان بازرس قانونی هستیم تا تاییدیههای نهایی اخذ شود. برنامه ما یک پکیج جامع چندمرحلهای شامل سود انباشته، تجدید ارزیابی داراییها و در صورت نیاز آورده نقدی و مطالبات حالشده سهامداران است.
ندا فتاحی ـ بورس24 : در تقاطع حساس میان بازمهندسی خطوط تولید، نوسانات ارزی و مگاپروژهی واگذاری داراییهای مازاد بانکی، هلدینگ سرمایهگذاری شفادارو (با نماد شفا) ایستاده است؛ شرکتی از جنس دارو با تبار بانکی که سالها با انجماد در ساختار مالی و سرکوب ارزش داراییهای ملکی و تجهیزاتی خود دستوپنجه نرم میکرد. امروز اما دادههای آماری خبر از یک چرخش استراتژیک و یک رنسانس عملیاتی میدهند: ثبت رشد خیرهکننده ۲۸۶ درصدی در فروش ۵ ماهه، که شفا دارو را با فاصلهای معنادار بالاتر از رقبایی چون گروه دارویی برکت (۱۹۹٪)، تیپیکو (۱۵۸٪) و میانگین صنعت (۱۵۳٪) بر صدر جدول نشانده است.
با این حال، پرسش بنیادین اهالی بازار سرمایه فراتر از ارقام مقطعی فروش است: نقشهی راه افزایش سرمایهی زنجیرهای در شرکتهای زیرمجموعه (از جابر و دانا تا اسوه، کیمیدارو و پخش رازی) چگونه پیش خواهد رفت؟ آیا تجدید ارزیابی سنگین داراییها پیش از ورود خریدار بلوکی تعیین تکلیف میشود یا همهچیز در گرو سرنوشت مزایدهی سهام مدیریتی در تالار شفاف بورس خواهد بود؟
به همین منظور بورس24 در گفتگویی تفصیلی، تحلیلی و بیپرده، پای صحبتهای محمدرضا مرادی، مدیرعامل هلدینگ سرمایهگذاری شفادارو نشست تا سازوکار مدیریت پورتفوی، نقشهی راه تأمین مالی و سرنوشت واگذاری هلدینگ را بررسی کنید. مشروح این گفتوگو را در ادامه بخوانید:
بر اساس جدیدترین دادههای مقایسهای عملکرد ۵ ماهه شرکتهای دارویی، هلدینگ سرمایهگذاری شفادارو با ثبت رشد ۲۸۶ درصدی، رتبه نخست رشد فروش صنعت را تصاحب کرده و فاصلهای معنادار با غولهایی نظیر گروه دارویی برکت (۱۹۹٪)، تیپیکو (۱۵۸٪) و سایر بازیگران این صنعت (۱۵۳٪) ثبت کرده است. این جهش چشمگیر ناشی از تعدیل نرخها بوده یا یک بازمهندسی بنیادی در عملیات و زنجیره تولید رخ داده است؟
این دستاورد حاصل یک استراتژی دو مرحلهای و حسابشده در طول یک سال و نیم گذشته است. زمانی که این مجموعه مدیریتی کار را تحویل گرفت، بسیاری از شرکتهای تابعه به یک کف عملکردی و فرسودگی عملیاتی رسیده بودند. ما سال گذشته تمرکز خود را بهطور مطلق بر اصلاح گلوگاههای تولید، احیای زیرساختها، رفع نواقص زنجیره تأمین و بهینهسازی فرآیندهای بازرگانی گذاشتیم. بنابراین رشد ۲۸۶ درصدی فعلی، صرفاً یک رشد اسمی متأثر از تورم یا تعدیل نرخ نیست؛ بلکه خروجیِ فعالسازی ظرفیتهای راکد، اضافه شدن خطوط جدید، تنوعبخشی به سبد اقلام پربازده و همافزایی همهجانبه میان شرکتهای تولیدی و شبکه توزیع اختصاصی ما یعنی «پخش رازی» است. هلدینگ نشان داد که ظرفیت ذاتی بسیار بالایی دارد و اگر فرآیندها به درستی هدایت شوند، بازدهی عملیاتی پیشتاز صنعت خواهد بود. زمانی که این مجموعه مدیریتی کار را تحویل گرفت، بسیاری از شرکتهای تابعه به یک کف عملکردی و فرسودگی عملیاتی رسیده بودند. ما سال گذشته تمرکز خود را بهطور مطلق بر اصلاح گلوگاههای تولید، احیای زیرساختها، رفع نواقص زنجیره تأمین و بهینهسازی فرآیندهای بازرگانی گذاشتیم. بنابراین رشد ۲۸۶ درصدی فعلی، صرفاً یک رشد اسمی متأثر از تورم یا تعدیل نرخ نیست؛ بلکه خروجیِ فعالسازی ظرفیتهای راکد، اضافه شدن خطوط جدید، تنوعبخشی به سبد اقلام پربازده و همافزایی همهجانبه میان شرکتهای تولیدی و شبکه توزیع اختصاصی ما یعنی «پخش رازی» است. هلدینگ نشان داد که ظرفیت ذاتی بسیار بالایی دارد و اگر فرآیندها به درستی هدایت شوند، بازدهی عملیاتی پیشتاز صنعت خواهد بود.
سالهاست که منتقدان و کارشناسان بنیادی، به عدم افزایش سرمایه در شرکتهای تابعه شفادارو و حتی خود هلدینگ نقد وارد میکردند؛ موضوعی که ساختار مالی گروه را با چالش جدی مواجه کرده بود. آیا امسال طلسم این انجماد چندساله شکسته خواهد شد؟ گامهای عملیاتی شما چیست؟
واقعیت تلخ این بود که چندین سال هیچگونه افزایش سرمایهای در شرکتهای زیرمجموعه و خود هلدینگ شفادارو رخ نداده بود. این ایستایی طولانیمدت، اثرات منفی مشهودی بر نسبتهای مالی، توان اهرمی و حتی سرمایه در گردش خطوط تولید گذاشته بود. از ابتدای تصدی این دوره مدیریتی، پس از آنکه زیرساختهای فیزیکی و تولیدی را به ثبات رساندیم، به این جمعبندی استراتژیک رسیدیم که فوراً باید جراحی ساختار مالی آغاز شود. طرحهای توجیهی اولیه برای تکتک شرکتها تدوین و در هیئتمدیرهها تصویب شده است.
در حال حاضر نیز در فاز تعامل و مذاکرهی کارشناسی با سازمان حسابرسی به عنوان بازرس قانونی هستیم تا تاییدیههای نهایی اخذ شود. برنامه ما یک پکیج جامع چندمرحلهای شامل سود انباشته، تجدید ارزیابی داراییها و در صورت نیاز آورده نقدی و مطالبات حالشده سهامداران است.
اهالی بازار سرمایه همواره به دنبال شفافیت در جزئیات هستند. این پکیج افزایش سرمایه دقیقاً شامل کدام شرکتهای تابعه میشود و اولویت اجرایی با کدام منابع است؟ سود انباشته یا تجدید ارزیابی داراییها؟
برنامه ما فراگیر و شامل تمام ارکان گروه است؛ یعنی نمادهای داروسازی جابر ابن حیان (دجابر)، داروسازی اسوه (داسوه)، کیمیدارو (دکیمی)، داروسازی دانا (ددانا)، پخش رازی و در نهایت خود هلدینگ سرمایهگذاری شفادارو (شفا) مشمول این برنامه اصلاح ساختار مالی هستند.
استراتژی اجرای فازبندیشده است:
فاز اول (دست به نقد و در دسترس): استفاده از ظرفیت سود انباشته شرکتهاست. گزارشهای این بخش آماده است، اعداد و ارقام شفاف است و با سرعت بیشتری مجوزهای حسابرس و سازمان بورس را دریافت خواهد کرد.
فاز دوم (تجدید ارزیابی داراییها): این بخش مربوط به داراییهای ثابت و بهویژه اراضی گسترده شرکتهاست. کارشناسان رسمی باید ارزشگذاریها را به روزآوری کنند و پتانسیل ثبت درصدهای بسیار بالا و جذابی را برای سهامداران به همراه دارد. البته به این دلیل که گزارشها نزد حسابرس در حال بررسی و نهاییسازی است، ترجیح میدهم پیش از تایید رسمی، درصد معینی اعلام نکنم تا از هرگونه نوسان نامتعارف یا ایجاد بار هیجانی در بازار جلوگیری شود.
یکی از کلیدیترین و حساسترین موضوعات پیرامون نماد «شفا»، پروندهی واگذاری سهام مدیریتی و برگزاری مزایده بلوک این هلدینگ است. آیا این تحول مالکیتی بر روی اجرای سناریوی افزایش سرمایهها سایه نمیاندازد؟ اگر خریدار جدید وارد شود، رویکرد هلدینگ چه تغییری خواهد کرد؟
تمامی این برنامهریزیها در شرایطی به این شکل پیش میرود که روال طبیعی مدیریت هلدینگ پابرجا باشد. اما چنانچه در حین این فرآیند، مزایده برگزار شود و یک مالک جدید یا کنسرسیوم بخش خصوصی سکان مدیریت شفادارو را به دست بگیرد، طبیعتاً تصمیمگیری نهایی درباره زمانبندی، درصدها و شیوهی اجرای افزایش سرمایهها در اختیار مالک و هیئتمدیره جدید خواهد بود و از حیطه اختیارات تیم فعلی خارج میشود.
اما تا لحظهای که ساختار فعلی مستقر است، ما اجازه توقف هیچیک از برنامههای بنیادین را نخواهیم داد و این مسیر را با قدرت تا اخذ مجوزها به پیش میبریم تا داراییهای هلدینگ با بالاترین ارزشافزوده به حیات خود ادامه دهند.
در فضای مجازی و میان فعالان بورس شایعه شده که خریدار بلوک شفا مشخص شده و احتمالاً همان شخص یا گروه متقاضی سال گذشته است که مجدداً اقدام کرده است. این گمانهزنیها چقدر به واقعیت نزدیک است؟
بازار سرمایه همواره کانون شایعات جذاب و هیجانی است، اما پاسخ ما قاطع است: خیر؛ به هیچ وجه خریدار از پیش تعیینشدهای وجود ندارد.
سازوکار واگذاری سهام در بورس ایران شفاف، قانونمند و در اتاق شیشهای رخ میدهد. بلوک مدیریتی شفادارو در تالار مزایده عرضه خواهد شد و پیش از آن، نهادهای نظارتی و ذیصلاح اهلیت مالی، اعتباری و مدیریتی خریداران را ارزیابی و تایید میکنند. چه بسا چندین متقاضی پرقدرت وارد میدان رقابت شوند. روز مزایده، نرخها روی تابلوی بورس چکش میخورد و طبیعی است که هر گروهی بالاترین عدد و بهترین شرایط تسویه را ثبت کند، برنده این مگامعامله خواهد بود. هیچ معاملهی پشت پردهای وجود ندارد.
در میان زیرمجموعههای شفادارو، داروسازی دانا همواره سودآورترین در ترازنامه هلدینگ بوده است. با توجه به شرایط خاص تأمین مواد اولیه و چالشهای بینالمللی لجستیک، عملکرد ددانا و سایر شرکتهای داروسازی گروه را چگونه ارزیابی میکنید؟
داروسازی دانا همواره به عنوان موتور محرک سودآوری گروه شفادارو عمل کرده و خوشبختانه این مزیت استراتژیک در سال جاری نه تنها حفظ شده، بلکه تقویت هم شده است. با وجود چالشهای ارزی و فشارهای لجستیکی برای واردات مواد اولیه مؤثره، با تدابیر اتخاذ شده در مدیریت خرید و ذخیرهسازی، دانا کمترین آسیب را دیده و سهم بالایی در ثبت رشد ۲۸۶ درصدی کل هلدینگ ایفا کرده است.
علاوه بر دانا، شرکتهای دیگر نظیر جابر ابن حیان، اسوه و کیمیدارو نیز پس از رفع ناترازیهای سالهای قبل، در مسیر رشد پایدار قرار گرفتهاند. نمودار تولید و سودآوری کل شرکتهای دارویی مجموعه ما شیب کاملاً صعودی دارد و تلاش ما این است که این انضباط عملیاتی و مالی تا پایان سال مالی تداوم داشته باشد.
پیام پایانی مدیرعامل هلدینگ شفادارو به سهامداران شفا چیست؟
پیام من به بدنه سهامداران صبور نماد «شفا» و شرکتهای تابعه این است که دوران رکود و انجماد عملیاتی هلدینگ پایان یافته است. رتبه نخست رشد فروش ۵ ماهه در کل صنعت دارویی گواه این واقعیت است. ما بدون توجه به نوسانات مقطعی، متعهد به بازسازی همزمان خطوط تولید و اصلاح ساختار مالی از طریق افزایش سرمایههای مصوب هستیم تا ارزش واقعی این داراییهای گرانبها در تابلوی بورس تهران نمایان شود.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.