سقف تعیینشده برای فاز نخست پذیرهنویسی صندوق طلای هیرا، مبلغ یک هزار میلیارد تومان (یک همت) در نظر گرفته شده است. البته باید متذکر شد که این رقم به منزله اندازه نهایی صندوق نیست و در صورت جذب کامل منابع و استمرار تقاضا، بلافاصله مجوزهای افزایش سقف را از نهاد ناظر پیگیری خواهیم کرد.
بورس24 : سقف تعیینشده برای فاز نخست پذیرهنویسی صندوق طلای هیرا، مبلغ یک هزار میلیارد تومان (یک همت) در نظر گرفته شده است. البته باید متذکر شد که این رقم به منزله اندازه نهایی صندوق نیست و در صورت جذب کامل منابع و استمرار تقاضا، بلافاصله مجوزهای افزایش سقف را از نهاد ناظر پیگیری خواهیم کرد.
رویکرد اصلی ما در این مرحله، صرفاً پر کردن یک عدد یا ثبت رکورد اسمی نیست؛ بلکه کیفیت توزیع، عمق پایگاه سهامداری و تنوعبخشی به دارندگان واحدها برای ما اهمیت استراتژیک دارد. تمایل نداریم ساختار صندوق از بدو تأسیس به چند سرمایهگذار حقوقی بزرگ محدود و وابسته بماند؛ هدف، جذب سهمی شایسته از سرمایهگذاران حقیقی و کدهای خرد جامعه است. بیتردید حضور حقوقیها و نهادهای مالی به عنوان لنگرگاه ثبات منابع ایفای نقش میکند، اما توازن میان این دو طیف، اولویت نخست ماست. اعلام نسبتهای قطعی پیش از پایان فرایند ممکن نیست و دادههای شفاف بلافاصله پس از اتمام پذیرهنویسی منتشر خواهد شد.
صندوق هیرا تابلوی معاملاتی خود را با چه وزنی از گواهی سپرده شمش و مسکوکات طلا آغاز خواهد کرد؟ با عنایت به ریزش مقطعی تقاضا در سکه به واسطه حبابهای قیمتی سنگین، آیا هیرا اساساً به عنوان یک صندوق تمامشمش فعالیت خواهد کرد یا از ظرفیتهای سکه و نقره نیز بهره میگیرد؟
معماری سبد دارایی هیرا با یک تفکیک شفاف و دقیق مهندسی شده است؛ شمش طلا موتور اصلی ایجاد بازدهی سبد تعریف شده و لایه مدیریت فعال به دنبال کسب بازده مازاد نسبت به دارایی پایه (آلفا) است. بخش مدیریت فعال جایگزین دارایی پایه نمیشود، بلکه وظیفه دارد با تکیه بر ابزارهایی با بازدهی انتظاری قابل قبول نسبت به ریسک و نقدشوندگی، عملکردی بالاتر از میانگین بازار ثبت کند.
بنابراین عملکرد هیرا در دو لایه سنجیده میشود: نخست میزان مشارکت در رشد شمش، و دوم ارزش افزودهای که تصمیمات اکتیو پس از کسر هزینهها ایجاد میکنند. در شرایط عادی بازار، هسته مرکزی پرتفوی با وزنی در حدود ۹۰ درصد به گواهی سپرده شمش طلا اختصاص خواهد یافت. در کنار این هسته استراتژیک، حداکثر تا ۱۰ درصد از سبد به عنوان ظرفیت پویای مدیریت فعال به کار گرفته میشود. این بخش میتواند بسته به موقعیتهای تکنیکال، جریان نقدینگی و عدم تعادلهای قیمتی، به گواهی سپرده سکه، نقره، موقعیتهای اختیار معامله (Option) خرید و فروش یا ابزارهای با درآمد ثابت و سپردههای بانکی اختصاص یابد.
همواره مشاهده شده است که برخی صندوقهای طلای تازهوارد در روزهای نخست گشایش، تحت تأثیر جریانهای سفتهبازانه دچار حبابهای قیمتی مثبت یا منفی غیرمنطقی میشوند. سازوکار و منابع بازارگردان صندوق هیرا برای مهار نوسانگیری مخل و تثبیت قیمت حول ارزش ذاتی داراییها چگونه خواهد بود؟
نخست مایلم بر یک اصل حرفهای تأکید کنم: وظیفه بازارگردان اساساً «تضمین قیمت» یا فریز کردن مصنوعی ارزش واحدها در تابلوی معاملات روی عدد دقیق نیست. تعهد اصلی بازارگردانی، تأمین نقدشوندگی مستمر، حفظ عمق دفتر سفارشها و حضور بیوقفه در هر دو سمت عرضه و تقاضا در چارچوب پارامترهای مصوب است.
بازارگردان هیرا از نخستین دقایق بازگشایی نماد با تجهیز منابع نقدی و طلایی در بازار فعال خواهد بود و با ارسال سفارشهای متقارن و متراکم، اجازه تشکیل حبابهای شدید و ماندگار را نخواهد داد. متغیرهایی چون حداقل حجم سفارش انباشته، دامنه مظنه و حداقل حجم معاملات روزانه بر اساس دستورالعملها به صورت کاملاً عملیاتی اجرا میشوند.
ما نسبت را لحظه به لحظه رصد میکنیم؛ چنانچه تقاضای هیجانی شکل بگیرد، عرضه بازارگردان فاصله قیمتی را تعدیل میکند و در شرایط فشار فروش، نقش خریدار حامی را برای نقدشوندگی سریع عهدهدار میشود. در عین حال، توصیه اکید و همیشگی ما به سهامداران خرد این است که قبل از ارسال هرگونه سفارش، حتماً نسبت قیمت لحظهای تابلو به ابطال را بسنجند؛ هدف بنیادین ما این است که هیرا همواره بازاری عمیق، نقدشونده و با کمترین انحراف غیرعادی از ارزش ذاتی داراییها را به نمایش بگذارد.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.