مدیر نظارت بر بورس ها و بازارهای سازمان بورس در تفسیر ورود نقدینگی های اخیر به چرخه معاملات می گوید:کشور ما با یک پتانسیل بزرگ از نقدینگی می تواند منشا منابع تازه وارد به بورس باشد...
بورس24 -مسعود رضا طاهری: ورود نقدینگی های میلیاردی جدید به بورس در روزهای اخیر با تحلیل های متفاوتی روبرو شده است. با این حال مجموعه عوامل مطرح شده برای رونق بازار سهام در حالی وزن های متفاوت دارند که در خوشبینانه ترین حالت نباید به برخی شایعات سیاسی دراین میان ابدا اعتنا کرد. تازه ترین شایعات مثبت اما خبر قریب الوقوع کاهش نرخ خوراک پتروشیمی ها است که به تنهایی می تواند بازار سهام را تکان اساسی دهد.افزایش نرخ دلار به عنوان عامل موثر در افزایش انتظارات برای درآمد شرکت های صادراتی بورسی و تجدید ارزیابی دارایی ها مورد توجه است .افزایش میزان وام مسکن با وجود تحلیل های متفاوت از توان پرداخت اقساط میلیونی آن نیز برخی هیجانات را به بازار داده است.تحرک در برخی نمادهای کوچک و افزایش بازدهی قیمتی آن ها در روزهای اخیرهم بر تحرک سهامداران افزوده بود.
در این میان برخی نگاه های سیاسی از این حکایت دارد که برای تامین برخی هزینه های انتخاباتی مجلس ، برخی افراد نقدینگی هایی را وارد بازار کرده اند تا از تحرک مصنوعی ایجاد شده احتمالی برخی هزینه ها تامین شود.با این حال فعالان بازار همچنان نگاه های واقع گرایانه ای به این گونه تحلیل ها نشان نمی دهند و البته نسبت به هر گونه خوشبینی نسبت به گزارش های 9 ماهه نیز هشدار داده می شود.
به هر حال هیجان دادن به سهام برای سفته بازی در حالی ادامه این ماجرا است که بی شک مهمترین دلایل را باید در بازار پول و تغییر سیاست های بانک مرکزی در افت نرخ بهره بین بانکی جستجو کرد.افت تقریبا 8 تا 10 درصدی نرخ بهره بین بانکی که با کاهش تقریبا 3 دصدی ذخیره قانونی برخی بانک ها و ورود منابع مالی بیشتر بانک مرکزی صورت گرفته ،از ابتدای دی ماه شرایط را به نفع بازار سرمایه رقم زده است.با افت هزینه تامین مالی اغلب بانک ها به جز برخی که هنوز مشکل نقدینگی دارند،نیاز به پرداخت سودهای بالا با افت ملموس روبرو شده است.
دولت در پی بهینه سازی رشد اقتصادی است
عیسی حسین پناه ،مدیر نظارت بر بورس ها و بازارهای سازمان بورس در تفسیر ورود نقدینگی های اخیر به چرخه معاملات می گوید:کشور ما با یک پتانسیل بزرگ از نقدینگی می تواند منشا منابع تازه وارد به بورس باشد.بانک ها یا هر محل دیگر می تواند شاهد جذابیت و آینده سرمایه گذاری در بازار سهام باشند و انگیزه لازم را برای جابجایی سرمایه ها فراهم کند.به گفته وی،نکات برشمرده شده برای فعالیت های اخیر بازار سهام در حالی هرکدام به نوبه خود سهم قابل توجهی در رونق بخشی به بازار دارند که دراین میان مجموعه دولت مسیر درست بازار سهام را رصد کرده و در جهت بهینه سازی اقتصاد هر آنچه که به رشد بهتر اقتصادی کمک می کند را در پیش گرفته است.این مورد را می توان به عنوان کلیتی از مجموعه عوامل مثبت روزهای اخیر بازار ذکر کرد.
حسین پناه افزود: احساس می کنم روند ها و نگرش ها و جهت گیری های مسئولین دولت دراین راستا به نتایج بهتری دربورس ختم می شود.
وی به اشاره به افت نرخ بهره بین بانکی و نقش موثر آن در اتفاقات روزهای اخیر گفت:افت نرخ سود بین بانکی انتظار برای این که عنقریب بازدهی سرمایه های ثابت رو به کاهش بگذارد را بیشتر کرده است.از این بابت می تواند تحرک اقتصادی ایجاد کند و شرایط مثبت تری به وجود بیاورد.معامله در بورس درواقع بر اساس انتظارات از آینده شکل می گیرد و می توان به این جمع بندی رسید که همه تحرکات اقتصادی از اصلاح سیاست های پولی گرفته تا روابط مالی بین وزارت نفت و شرکت هایی که به نوعی از آن تغذیه می شوند و درعین حال امید به برداشته شدن تحریم ها نگاه مثبت تری را روانه بازار سهام می کند.
مدیران صندوق ها اشتباهات گذشته را تکرار نمی کنند
در همین حال افت نرخ بهره بانکی در حالی عده ای را نگران از خروج نقدینگی از صندوق های های با درآمد ثابت کرده است، که مهر داد فرح آبادی رییس اداره بازرسی نهاد های مالی بورس این امکان را رد می کند.
فرح آبادی به بورس24 گفت: نقدینگی های جدید به بازار سهام از هر محلی آمده باشند، نمی تواند حاصل خروج آن از صندوق ها و حرکت به سوی بازار اوراق سهام باشد. چراکه مدیران این صندوق ها هشیار شده و با آگاهی کامل به سرعت وارد بازارسهام نمی شوند.چراکه ریسک این صندوق ها بالا می رود و مدیران پرتفوی این صندوق ها مجاز به ماجرا جویی همانند سال 92 نیستند.در پایان سال 92 زمانی که بازار خراب شد این مدیران به مشکل برخوردند. با این که این صندوق ها بازده 20 درصدی داشتند ، کار به جایی رسید که بازده منفی 14 درصدی را تجربه کردند. ازاین رو بعید می دانم که با نوسان چند روزه بازار یک مدیر با تجربه دست به چنین ریسکی بزند.
وی افزود:ما در این صندوق ها صنوق هایی با ارزش بیش از 5 هزار میلیارد تومان داریم که هیچگاه برند خود را در معرض ریسک قرار نمی دهند و از این رو احتیاط می کنند. وی با بیان این که ارزش صندوق های با درآمد ثابت تقریبا 40 هزار میلیارد تومان است گفت :با وجودی که احتمال افت نرخ سود بین بانکی همچنان وجود دارد، برخی بانک ها نیز همچنان مشکل نقدینگی دارند و در عین حال سایر صندوق ها از جمله صندوق های مختلط همچنان جذاب باقی خواهند ماند.وی گفت :پتانسیل 50 تا 60 درصد رشد در صندوق ها همچنان وجود دارد و ممکن است به جای ابطال صدور نیز داشته باشیم. وی ادامه داد: 360 میلیون واحد ظرفیت خالی داریم و امکان ورود 300 هزار سرمایه گذار جدید نیز وجود دارد.این رقم حتی تا 560 هزار نفر نیز بالغ می شود. وی افزود : تقریبا 92 درصد سرمایه گذاران درصندوق ها حقیقی ها و 7 تا 8 درصد حقوقی ها هستند.
فرح آبادی ادامه داد:در صدصد هستیم تا بازار اوراق بدهی را بزرگ تر کنیم و از شرکت های رتبه بندی برای تقویت اعتبار آن ها کمک بگیریم.وی درعین حال در پاسخ به پرسشی در خصوص حذف ضامن نقدشوندگی برخی از صندوق ها نیز گفت :تجربه 8 سال صندوق داری در
بازاراوراق بدهی کشور نشان داده که در بدترین شرایط تنها 20 درصد به ضامن نقد شوندگی نیاز بوده است وآبشن های زیادی برای مدیران صندوق ها وجود دارد تا نیاز به ضامن را احساس نکنند.وی افزود :مدیران صندوق ها می توانند وجود مورد نیاز برای تایمن هزینه ابطال را از محل وجود خود در سپرده های بانکی یا اوراق بهادار تامین کنندو نیاز ضروری به ضامن نباشد. وی سقف هزینه ها یتحمیل شده به صندوق ها توسط ضامن ها را 2.5 درصد عنوان کرد که در برخی موارد حجم زیادی را به خود اختصاص می دهدو ازاین روسازمان بورس به صندوق ها مجوز استفاده نکردن از ضامن را داده است.وی اعتماد و اطمینان به مدیران صنوق ها را نقش محوری در موفقیت صندوق دانست و تاکید کرد که اعتبار اصلی با مدیر صندوق است نه با ضامن.وی سابقه عملکرد مدیرصندوق در عمل به مقررات در چارچوب امیدنامه و بیانیه سیاست سرمایه گذاری(IPS( را برای تدام کار صندوق ها بسیار مهم ارزیابی کرد.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.