در مجمع عمومی سالیانه گروه سرمایه‌گذاری البرز که سهام آن در بورس تهران معامله می‌شود، تقسیم سود نقدی از کمترین سطوح سال‌های اخیر بود و نکات منفی گزارش حسابرس، تردیدهای فعالان بورس نسبت به ابهام‌های مالی و آینده سودآوری شرکت را تشدید کرد.
بورس24 : در مجمع عمومی سالیانه گروه سرمایه‌گذاری البرز که سهام آن در بورس تهران معامله می‌شود، تقسیم سود نقدی از کمترین سطوح سال‌های اخیر بود و نکات منفی گزارش حسابرس، تردیدهای فعالان بورس نسبت به ابهام‌های مالی و آینده سودآوری شرکت را تشدید کرد.
این رویداد بورسی، بار دیگر موضوع ریسک سرمایه‌گذاری در هلدینگ‌های دارویی و تاثیر وضعیت پرتفوی بورسی شرکت را در کانون توجه سهامداران و تحلیل‌گران بازار بورس قرار داد.
سرمایه‌گذاری البرز در حالی مجمع عمومی خود را برگزار کرد که سرمایه ثبت‌شده شرکت پس از افزایش سرمایه ۹۴ درصدی، به بیش از ۲۶۱۴ میلیارد تومان رسیده است. با این حال، سهام والبر در بورس با ارزشی حدود ۸ هزار میلیارد تومان دست به دست می‌شود؛ عددی که حتی از ارزش پرتفوی بورسی شرکت نیز کمتر است و خود نشانه دیدگاه منفی بازار بورس نسبت به پایداری سودآوری این شرکت دارویی است.
ارزش پرتفوی بورسی والبر ابتدای فروردین ۵۰۴۱ میلیارد تومان بوده که انتهای ماه با رشد به ۵۴۱۳ میلیارد تومان رسید. اما کل خرید و فروش سهام در این مدت محدود به ۷۷ میلیارد تومان بود و سود واگذاری سهام فقط ۴۸ میلیارد تومان اعلام شد؛ رقمی که سهم تعیین‌کننده‌ای در بهبود جریان نقدی شرکت در بورس نداشت.
در این میان، تقسیم سود مجمع امسال هم سهامداران بورس را ناامید کرد؛ زیرا فقط ۸۲ ریال از هر سهم به شکل نقدی پرداخت می‌شود و این در حالی است که سود تلفیقی هر سهم ۹۱۴ ریال و سود شرکت اصلی حدود ۵۲۰ ریال عنوان شده است. چنین نسبت تقسیمی هم پایین‌تر از میانگین گروه دارویی بورس و هم کمتر از سطح انتظار بازار سرمایه بود.
نکات منفی گزارش حسابرس و تشدید نگرانی‌های اهالی بورس
در ادامه مجمع والبر، گزارش حسابرس سهم قابل توجهی از نقدهای بازار سرمایه نسبت به این مجموعه را تایید کرد: بخش مهمی از مطالبات شرکت، خصوصاً مطالبات از زیرمجموعه‌ها، در گروه مشکوک‌الوصول قرار دارد که فعالان بورس را بابت نقدشوندگی دارایی‌ها نگران ساخته است.
حسابرس والبر هشدار داد : هیچ سند یا برنامه اجرایی دقیق برای وصول این مطالبات ارائه نشده است ، موضوعی که بارها در تحلیل‌های بنیادی بورس تکرار شده است.
زیان انباشته نیز در برخی شرکت‌های فرعی همچنان بالا است و سودآوری آن‌ها در وضعیت پایداری قرار ندارد؛ این ضربه مستقیمی به تلفیق سود شرکت و جذابیت سهم در بازار بورس زده است. رشد بدهی‌های کوتاه‌مدت و جاری در ترازنامه شرکت، با توجه به ساختار مالی بازار بورس، به منزله افزایش ریسک نقدینگی و احتمال فشار مضاعف بر پرداخت‌های آتی است.
پروژه‌های توسعه‌ای والبر شرکت های زیرمجموعه ، منابع مالی قابل توجهی را به خود اختصاص داده ولی حسابرس نسبت به برگشت سرمایه این پروژه‌ها تردید جدی ثبت کرد. موضوعی که برای سرمایه‌گذاران بورس به عنوان هشدار ساختاری مطرح است. هزینه‌های مالی طی سال رشد قابل توجهی یافت، در حالی که درآمدهای عملیاتی رشد هم‌تراز نداشت و بخش عمده سود را درآمدهای غیرمستمر تشکیل داد. این روند در ترکیب سود شرکت آن را وابسته به عوامل غیرپایدار و غیرقابل تکرار در بورس ساخته است. بخشی از زیرمجموعه‌های دارویی با مشکلات تامین مواد اولیه مواجه‌اند و امکان کاهش ظرفیت تولید در سطح گروه وجود دارد که تحول سودآوری شرکت در بورس را با ابهام جدی مواجه می‌کند.
شفاف‌سازی، رکن اعتماد بازار بورس
حسابرس در جمع‌بندی، مدیریت را به ادامه سیاست تقسیم سود محافظه‌کارانه توصیه کرد تا فشار نقدینگی و ابهامات بازار سرمایه به حداقل برسد.
در مجموع، مجمع امسال سرمایه‌گذاری البرز یکی از کمترین نرخ‌های تقسیم سود بین شرکت‌های بورسی را ثبت کرد و سیگنال منفی گزارش حسابرس درباره سبد دارایی‌ها و آینده نقدینگی، فضای بازار بورس را نسبت به این نماد شاهد احتیاط و تردید دوچندان ساخت. به نظر می‌رسد تا زمان شفاف‌سازی وضعیت پرتفوی بورسی و پرداخت اصولی مطالبات، وضعیت سهام والبر در بورس همچنان با ریسک و ابهام همراه خواهد بود.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.