بازار دوشنبه شرایط بهتری را تجربه کرد و خریداران برخلاف روزهای قبل، تا حد زیادی توانستند فروشندهها را به عقب برانند و فضای معاملاتی را به نفع خود تغییر دهند. البته این به معنای پایان تردیدها نیست؛ همچنان نگرانیهایی نسبت به استمرار روند صعودی با این سطح از نرخ بهره، ابهامهای سیاسی و فضای نیمهمحافظهکارانه فعالان بازار وجود دارد. اما وقتی کنار این تردیدها به عوامل بنیادی از جمله P/Eهای جذاب، قیمت فعلی دلار و چشمانداز تورمی ماههای پیشرو نگاه میکنیم، به این نتیجه میرسیم که انتظار افت جدی قیمتها (در صورت عدم وقوع جنگ) منطقی نیست.
1) پیشبینی بازار ...
بورس24 : معاملات سومین روز هفته متعادل و با رگههایی از تقاضا آغاز شد و با گذر از دقایق ابتدایی تحت تاثیر تحرکات نسبتا امیدوارکننده یکساعت پایانی بازار یکشنبه از یکسو و از سوی دیگر نزدیک شدن به زمان ورود ارز صادراتی طیفی از شرکتها در صنایع بزرگ به تالار دوم و همچنین تداوم رشد نرخ ارز در بازار آزاد، خریداران با قدرت بیشتری وارد گود شدند تا جاییکه در همان یکساعت نخست شاخص کل از سقف کوتاهمدتی خود عبور کرد. اما با گذر از نیمه ابتدایی بازار عرضهها کمی بیشتر شد؛ هر چند در مجموع، بازار امیدواری زیادی ایجاد کرد که سهام از همین محدوده موج صعودی جدیدی را آغاز کنند. در نهایت کفه ترازو به سود نمادهای مثبت بود و شاخص کل به لطف سبزپوش شدن 62 درصد از نمادها (عمدتا پرتراکنشها و شاخصسازان)، رشد 1.2 درصدی را ثبت کرد. ارزش معاملات با رشد خوب 18 درصدی به بیش از 10 همت رسید و 790 میلیارد تومان ورود پول حقیقی گزارش شد.
بازار دوشنبه شرایط بهتری را تجربه کرد و خریداران برخلاف روزهای قبل، تا حد زیادی توانستند فروشندهها را به عقب برانند و فضای معاملاتی را به نفع خود تغییر دهند. البته این به معنای پایان تردیدها نیست؛ همچنان نگرانیهایی نسبت به استمرار روند صعودی با این سطح از نرخ بهره، ابهامهای سیاسی و فضای نیمهمحافظهکارانه فعالان بازار وجود دارد. اما وقتی کنار این تردیدها به عوامل بنیادی از جمله P/Eهای جذاب، قیمت فعلی دلار و چشمانداز تورمی ماههای پیشرو نگاه میکنیم، به این نتیجه میرسیم که انتظار افت جدی قیمتها (در صورت عدم وقوع جنگ) منطقی نیست.
در واقع، ادامه این نوسانگیریها و رفتوبرگشتها بیشتر به دلیل رفتار طبیعی شاخص در چنین نقاط حساسی است؛ نقاطی که بازار نیاز دارد چند بار انرژیگیری کند و حتی شاید دوباره کمی اصلاح شود تا مسیر صعودی خود را با خیال راحتتر ادامه دهد. ما این تحولات را اگر با دید باز رصد کنیم، نشانهای از تغییر روند به نزولی نیست، بلکه بخش مهمی از اصلاحهای سالم و ضروری برای یک بازار در مسیر صعودی است.
اما هفته دوم آذر در حالی سپری میشود که تقریباً تمامی ناشران، گزارشهای ماهانه خود را منتشر کردهاند. از زاویه تحلیل عملکرد، این گزارشها در بیشتر شرکتها وضعیت «نرمال» و مطابق با انتظارات داشتند؛ نه ضعیف بودند که نگرانکننده باشند و نه در تمامی موارد آنچنان خیرهکننده که بازار را غافلگیر کنند. البته در این بین چند گزارش سورپرایزکننده هم داشتیم که رشد فروش آنها نسبت به ماه قبل چشمگیر بود و همین مسئله منجر به توجه بیشتر بازار به این دست نمادها شده است. اما در مجموع حتی افت فروش برخی از شرکتها نیز از جنس هشدار نبود و انتظار داریم در فصل پاییز که بر اساس روندهای تاریخی معمولاً فصلی قویتر از تابستان است، عملکرد عملیاتی شرکتها بهتر دیده شود. همین پیشبینی باعث میشود کف بازار از سطوح فعلی خیلی پایینتر نرود و ریسک افت عمیق کاهش یابد.
در حوزه سیاسی اما فضا متفاوت شده است. از آرامش نسبی دو ماه ابتدایی پاییز کمی فاصله گرفتهایم و تهدیدهای نظامی تا حدی بیشتر شده است. ضمن اینکه سخنرانی اخیر رهبری نشان میدهد که فعلا خبری از مذاکرات نیست. هر چند که بارها روی این مساله تاکید کردهایم که پس از حادثه تلخ خرداد و تیر و جنگی که رخ داد، بهتر است خوشبینی عجیبی نسبت به تحولات سیاسی و آغاز مذاکرات جدید (در کوتاهمدت) را نداشته باشیم. از دید ما همین که فضا آرام پیش برود و فتیله تهدیدها پائین کشیده شود، خود بهترین خبر برای بورس خواهد بود. بازار سرمایه با نااطمینانی شدید سیاسی کنار نمیآید، اما با ثبات نسبی بدون توافق میتواند به حرکت طبیعی خود ادامه دهد و خود را با متغیرهای اقتصادی تطبیق دهد.
از منظر اقتصادی نیز بازار در انتظار تعیین تکلیف دو موضوع مهم است ...
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.