سیگنال تسلیم ماینرها از نگاه ون‌اک؛ نشانه‌ای از نزدیک شدن کف قیمتی بیت‌کوین

بورس24 : شرکت مدیریت دارایی ون‌اک (VanEck) اعلام کرده است که داده‌های مرتبط با فعالیت ماینرهای بیت‌کوین می‌تواند نشانه‌ای از نزدیک شدن بازار به کف قیمتی باشد. بر اساس گزارش این نهاد، شاخص «تسلیم ماینرها» (Miner Capitulation) بار دیگر فعال شده؛ موضوعی که در گذشته اغلب به‌عنوان یک سیگنال صعودی خلاف‌جهت بازار تلقی شده است.

طبق داده‌های ارائه‌شده، نرخ هش شبکه بیت‌کوین (Hashrate) تا تاریخ ۱۵ دسامبر حدود ۴ درصد کاهش یافته است. این افت نشان می‌دهد بخشی از ماینرها، به‌ویژه واحدهای با هزینه عملیاتی بالا، در شرایط فعلی بازار ناچار به خاموش کردن دستگاه‌ها یا خروج موقت از شبکه شده‌اند. ون‌اک تأکید می‌کند که چنین رفتاری معمولاً در مقاطع پایانی اصلاح‌های قیمتی رخ می‌دهد؛ زمانی که فشار مالی بر استخراج‌کنندگان به اوج می‌رسد.

چرا تسلیم ماینرها اهمیت دارد؟

ماینرها یکی از بازیگران اصلی عرضه بیت‌کوین محسوب می‌شوند. زمانی که سودآوری استخراج کاهش می‌یابد و قیمت در سطوح پایین تثبیت می‌شود، ماینرهای ضعیف‌تر یا کم‌بازده مجبور به فروش ذخایر خود یا توقف فعالیت می‌شوند. این فرآیند اگرچه در کوتاه‌مدت می‌تواند فشار فروش ایجاد کند، اما از منظر چرخه‌ای اغلب به «پاک‌سازی» شبکه و کاهش عرضه اجباری در مراحل بعدی منجر می‌شود.

ون‌اک با اشاره به داده‌های تاریخی تأکید می‌کند که در چرخه‌های پیشین، کاهش قابل‌توجه نرخ هش و نشانه‌های تسلیم ماینرها معمولاً هم‌زمان یا اندکی پیش از شکل‌گیری کف‌های مهم قیمتی رخ داده‌اند. پس از این مرحله، با بازگشت تدریجی سودآوری و تثبیت قیمت، ماینرها مجدداً به شبکه بازمی‌گردند و نرخ هش مسیر صعودی خود را از سر می‌گیرد.

پیوند با شرایط کلان بازار

این تحلیل در شرایطی منتشر می‌شود که بازار بیت‌کوین تحت تأثیر سیاست‌های پولی انقباضی، نوسانات جریان سرمایه در ETFها و کاهش اشتهای ریسک معامله‌گران قرار دارد. با این حال، از دید ون‌اک، هم‌زمانی افت نرخ هش با ضعف احساسات بازار می‌تواند نشانه‌ای از نزدیک شدن به فاز پایانی اصلاح باشد.

در مجموع، اگرچه هیچ شاخصی به‌تنهایی تضمین‌کننده بازگشت قیمت نیست، اما فعال شدن سیگنال تسلیم ماینرها از منظر تاریخی یکی از معتبرترین نشانه‌های شکل‌گیری کف‌های میان‌مدت بیت‌کوین محسوب می‌شود؛ سیگنالی که اکنون بار دیگر توجه تحلیلگران نهادی را به خود جلب کرده است.