حقیقت این است که انتظار داشتیم رئیس بانک مرکزی به تدریج و با گامهای محتاطانه، تحولات ارزی را سرعت ببخشد، اما حرکت ناگهانی و جسورانه او در اصلاح یکضرب دلار نیمایی، فراتر از پیشبینیها بود و بازار را شوکه کرد. به نظر حجم غیرمعمول در معاملات روزهای اخیر و حضور قدرتمند خریدار هم ناشی از اطلاع نسبت به همین تحولات بوده است والا بدون شک بازار در برابر فشار خبرهای سیاسی تاب نمیآورد و با چالشهای متعددی روبرو میشدیم.
1) پیشبینی بازار ...
بورس24 : رسیدن اخباری مبنی بر صدور مجوز سیاستگذار به عرضه ارز صادرکنندگان در تالار دوم توافقی و نقش بستن نرخ نیمای 128 هزار تومانی در تابلوی بانک مرکزی باعث شد تا بازار سهام کار خود را با تشکیل 15 همت صف خرید در سطوح مختلف (عمدتا در سهام شرکتهای صادراتی و منتفع از جهش 51 درصدی نرخ ارز رسمی) آغاز کند و در همان دقایق نخست شاهد جهش 2.6 درصدی شاخص کل باشیم. از دید ما اگر ریسکهای سیاسی نبود، قطعا حجم صفوف خرید به بیش از 30 همت میرسید چراکه بازار سهام برای پرایسشدن با این نرخ ارز و سرعت گرفتن اصلاحات اقتصادی، نیاز به رشدهای به مراتب بیشتری دارد. به هر جهت سهامداران تا به اینجای ماجرا مزد ریسک روزهای اخیر را دریافت کردند و در یک روز خوب با سبزپوش شدن 80 درصد از نمادها، دماسنج اصلی بازار تا ارتفاع 3 میلیون و 176 هزار واحدی قد کشید. ارزش معاملات به دلیل پابرجا بودن 15 همت صف تقاضا تا دقایق پایانی، کاهشی بود و به کمتر از 14 همت رسید. ورود 4.1 همت پول حقیقی از دیگر رویدادهای خاص بازار دوشنبه بود.
حقیقت این است که انتظار داشتیم رئیس بانک مرکزی به تدریج و با گامهای محتاطانه، تحولات ارزی را سرعت ببخشد، اما حرکت ناگهانی و جسورانه او در اصلاح یکضرب دلار نیمایی، فراتر از پیشبینیها بود و بازار را شوکه کرد. به نظر حجم غیرمعمول در معاملات روزهای اخیر و حضور قدرتمند خریدار هم ناشی از اطلاع نسبت به همین تحولات بوده است والا بدون شک بازار در برابر فشار خبرهای سیاسی تاب نمیآورد و با چالشهای متعددی روبرو میشدیم. اکنون، با این تصمیم راهبردی، مسیر بازار شفافتر شده و فرصتهای جدید برای بازیگران فعال پدیدار شده است؛ فرصتهایی که میتواند روند حرکت شاخصها و جریان پول در بازار را به شکل قابل توجهی تغییر دهد و بازتابدهنده قدرت و سرعت تصمیمگیری در قلب سیاستهای پولی کشور باشد.
در حوزه سیاسی، متاسفانه وضعیت نهتنها رو به بهبود نمیرود که روزبهروز بر میزان ریسکها افزوده میشود. در شرایطی که از زمان خاتمه یافتن جنگ پیشین همواره نگرانیهایی نسبت به وقوع درگیری مجدد بین ایران و اسرائیل وجود دارد که حالا با دستگیری رهبر ونزوئلا نهتنها ایران از ناحیه دیپلماسی تحت فشار بیشتری قرار گرفته که نارضایتیهای اقتصادی اخیر و واکنش ترامپ به تحولات حکومتی داخل ایران نیز بشدت بازارها را تحت تاثیر قرار داده است.
مهمترین پیامد ژئوپلیتیکی سقوط مادورو در ونزوئلا، حذف همیشگی «کارت نفت» از معادلات خاورمیانه است؛ اتفاقی که بازنده اصلی آن چین خواهد بود، اما در مجموع، اثرات آن بهطور ملموسی به فضای سیاسی و اقتصادی ایران نیز سرایت خواهد کرد. در چنین شرایطی، دشوارترین بخش تصمیمگیری برای فعالان بازار، لحاظ کردن ریسک سیاسی در چینش سبد سرمایهگذاری، به ویژه در بخش سهام است. این در حالی است که همزمان با کلید خوردن تحولات اقتصادی در روزهای اخیر، اقتصاد ایران در آستانه ورود به دورهای از تورم شدیدتر نسبت به گذشته قرار دارد؛ دورهای که ریسکهای سیاسی، فعلاً به عنوان مهمترین مانع ورود تمامعیار نقدینگی به بازار سهام عمل میکنند.
در حوزه اقتصادی، با برگشت همتی به ریاست بانک مرکزی، تحولات ارزی با شتاب بیشتر وارد فاز جدیدی شده است. آنچه از مجموعه خبرها و سیگنالهای سیاستگذار ارزی برداشت میشود، حاکی از آن است که عملاً بساط ارز ترجیحی و تالار اول برچیده شده و از این پس ساختار ارزی کشور با دو نرخ اصلی تعریف خواهد شد؛ نرخ تالار دوم توافقی و نرخ بازار آزاد. البته با سیاستهایی که از رئیس بانک مرکزی سراغ داریم، نرخ این دو ارز همگرا و نزدیک به هم خواهد بود.
بازار مدتها در انتظار چنین چرخش تاریخی در سیاست ارزی بود و حالا بهنظر میرسد مسیر جدید، شفافتر و واقعیتر از گذشته ترسیم شده است. در این چارچوب، احتمالاً دلار دولت و شرکتها در همین تالار مبادله خواهد شد و بهطور کلی، نرخ اصلی تسعیر ارز نیز در همین بازار شکل میگیرد؛ موضوعی که میتواند به عنوان یکی از مهمترین متغیرهای اثرگذار بر سودآوری شرکتها و جهت حرکت بازار سرمایه در ماههای پیشِ رو ایفای نقش کند.
حقیقتا در عین اینکه به اصلاحات اقتصادی اعتقاد زیادی داشتیم و سیاستگذار را ناگزیر در قرار گرفتن این مسیر میدانستیم، تصور نمیکردیم ...
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.