نکته مهم اینکه با رسیدن گزارشهای فصلی، حالا بازار نگاه قویتری به بسیاری از سهام بنیادی جامانده از رشد اخیر دارد و همین مساله منجر به ریسکپذیری نسبی معاملهگران در این دست نمادها شده است. البته اگر قرار به پیچیدهتر شدن اوضاع سیاسی باشد، طبیعتا این نمادها هم راه به جایی نخواهند برد اما بطور کل یک بار دیگر به همگان ثابت شد که کدال و تحولات جدی سودسازی شرکتها چه اثر بااهمیتی در رفتار پول و حرکت نقدینگی دارد.
1) پیشبینی بازار ...
بورس24 : معاملات نخستین روز هفته با فشار عرضه تحت تاثیر تشدید نگرانیها نسبت به اخبار و تحولات سیاسی آغاز شد و هنوز دقایق نخست را پشتسر نگذاشته بودیم که با سیلی از صفوف فروش و افت یکصد هزار واحدی شاخص روبرو شدیم. این وضعیت تقریبا تا انتهای ساعت معاملات ادامه داشت و یک روز تلخ 85 درصد بازار با حدود 15 همت صف فروش (10 همت سهام + 5 همت صندوقها) بسته شد. ارزش معاملات حدود 20 همت بود و 7 همت خروج پول حقیقی رقم خورد ...
بازار شنبه با دیدن اخباری مبنی بر حرکت انواع و اقسام ناوهای جنگی به خاورمیانه و تشدید نگرانیها نسبت به وقوع درگیری نظامی، زیر فشار جدی عرضه رفت و فضای خوبی نداشت. البته حدود 15 درصد بازار شرایط بهتری داشت و طیفی از نمادها بواسطه جریان گزارشهای قوی یا اخبار تاثیرگذار، روند معاملاتی مثبتی داشتند. نکته مهم اینکه با رسیدن گزارشهای فصلی، حالا بازار نگاه قویتری به بسیاری از سهام بنیادی جامانده از رشد اخیر دارد و همین مساله منجر به ریسکپذیری نسبی معاملهگران در این دست نمادها شده است. البته اگر قرار به پیچیدهتر شدن اوضاع سیاسی باشد، طبیعتا این نمادها هم راه به جایی نخواهند برد اما بطور کل یک بار دیگر به همگان ثابت شد که کدال و تحولات جدی سودسازی شرکتها چه اثر بااهمیتی در رفتار پول و حرکت نقدینگی دارد.
از دید ما تنها ریسک بازار در مقطع فعلی، تحولات سیاسی است و با ترکیب مدنیزاده - همتی در تیم اقتصادی دولت و تصمیمات جسورانه این دو، نگرانیها نسبت به مسائل اقتصادی و ارزی تا حد زیادی کمتر شده است. بازار سهام سالها منتظر حذف رانت ارز ترجیحی و اصلاح نحوه قیمتگذاری بود و حالا که به اجبار و یا از روی منطق چنین اتفاقی رخ داده، سهامداران باید طعم این اصلاح را بچشند اما از بد روزگار این تصمیمات درست زمانی به مرحله اجرا رسیده که بازار زیر فشار تحولات سیاسی رفته و بسیاری در راستای حفظ ارزش دارایی خود در سمت فروش ایستادهاند و در سمت تقاضا هم فعلا محافظهکاری و نظارهگر شدن در دستور کار قرار گرفته است.
البته برخی هم معتقدند این جریان پول قوی که در ماههای اخیر به دل بازار زد، قطعا ریسکهای سیاسی را اندازهگیری کرده و خیلی نگران اتفاق منفی عجیب نیست؛ ضمن اینکه با این سرعت رشد در نقدینگی، ثابت ماندن ارزش دلاری بازار، چشمانداز رشد سود برای سال آینده و در نتیجه تعدیل P/Eها و جاماندن سهام از سایر کلاس داراییها، منطقی برای ریزش جدی قیمتها وجود ندارد اما به هر جهت بر کسی پوشیده نیست که سایه جنگ بر سر بازار است؛ هر چند دیدگاه بسیاری این است که شاید پشت بدترین اتفاقات سیاسی، آینده روشنی باشد و یا نهایتا یک حرکت نمایشی نمادین و کوتاه را داشته باشیم ! به قول معروف کسی نمیداند چه میشود اما فعلا نگرانیهای سیاسی بر موضوع ارزندگی غلبه کرده و باید کمی صبر کرد تا از این وضعیت خارج شویم.
اما شاید مهمترین نکته در این مقطع، تغییر فاز بازار و چرخش پول میان صنایع باشد. بدون شک بزرگان بازار در عین اینکه کماکان شاخصه ارزندگی و چشمانداز مثبت سودسازی را یدک میکشند اما طی مدت اخیر بازدهیهای قشنگ و جذابی را ثبت کردند و همین در سود بودن باعث شده تا بسیاری از معاملهگران و سهامداران در این سهام استراتژی فروش و شناسایی سود را در دستور کار داشته باشند و به دنبال گزینههای جذابتر و کمریسکتر برای باشند.
در گزارش اخیر مثالی در این خصوص زدیم و گفتیم "وقتی فملی با چشمانداز سود 130 تومانی امسال و 230 تومانی سال آینده P/E-forward بیش از 6 واحدی میگیرد طبیعی است که بازار در این سهم پربازده فروشنده شود و فگستر با چشمانداز سود 150 تومانی امسال و سود 200 تومانی سال آتی را با P/E آیندهنگر زیر 3 واحد را بخرد. البته این صرفا یک مثال است و هدف از بیان آن غیرارزنده شمردن فملی نیست؛ بحث این است که بازار بواسطه در سود بودن برخی از سهمها میتواند فروشنده شده و سهام کمتر رشد کرده و پرپتانسیلتر را در این مقطع خریدار شود."
بنابراین فارغ از موضوع ریسکها، باید ببینیم رویکرد و استراتژی ما در بازار چیست. فرض کنید پرتفوی شما متشکل از سهمهایی نظیر شتران، فارس، وبملت، فولاد و ومعادن است. طبیعتا اگر دید سرمایهگذاری بلندمدتی دارید، بهترین کار این است که تغییری در پرتفوی خود ایجاد نکنید. اما اگر دیدگاه کوتاهمدتی دارید و دائما به دنبال خرید و فروش برای کسب بازدهی بیشتر هستید، طبیعتا باید بصورت روزانه تحولات کدال و جریان معاملات را رصد کنید و همانطور که طی روزهای اخیر هم اشاره شد، با انتشار دو طیف از گزارشهای مهم، اصلاح سبد و بازچینش پرتفوی مهمترین برنامهای است که باید در دستور کار شما قرار بگیرد.
و نکته آخر اینکه در بررسی گزارشهای فصلی جمعبندی ما این است که اکثر شرکتها (حدود 400 نماد از بین 600 شرکت بورسی و فرابورسی) گزارشهای خوب و امیدوارکنندهای داشتند ...
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.