مدیرعامل زملارد معتقد است: بازگشایی بورس در شرایط جنگ باید با شفافیت اطلاعاتی، سیاستهای حمایتی دولت و سازوکار مرحلهای انجام شود تا اعتماد سهامداران حفظ شود.
بورس24 : 69 روز از آغاز حمله آمریکا و اسرائیل علیه ایران می گذرد و بازار سهام همچنان متوقف مانده...
گردانندگان بورس ایران این روزها بیش از هر زمان دیگری برای بازگشایی بازارسهام تحت فشار هستند چرا که از آغاز جنگ تاکنون همه بازارهای سرمایه گذاری به ویژه مسکن و خودرو افزایش نرخ های سنگینی را تجربه کرده اند ، در حالی که بخش عمده ای از دارایی سهامداران در شرکت های بورسی و فرابورسی قفل شده...
میثم امیرحسینی مدیرعامل شرکت ملاردشیر معتقد است: بورس در میانه آتش بس، بیش از آنکه نیازمند شتاب در بازگشت باشد، محتاج بازسازی اعتماد و ترمیم شکافهای اطلاعاتی است.
وی هشدار میدهد: بازار امروز با انباشت ریسکی مواجه است که نه با تحریک معاملات، بلکه با شفافسازی، اعلام سیاستهای حمایتی دولت و طراحی یک مکانیسم لایهبهلایه در بازگشایی مدیریت میشود.
مدیرعامل زملارد در گفتوگو با بورس24 تأکید میکند: بورس فقط تابلو و قیمت نیست؛ بلکه شبکهای پیچیده از ابزارهای مشتقه، صندوقها، جریان نقدینگی و انتظارات است که اگر بدون ملاحظات محیطی، اقتصادی و رفتاری باز شود، میتواند اثرات دومینویی گستردهای بر کل اکوسیستم مالی کشور بگذارد.
مخالفت با بازگشایی در شرایط جنگ
در پاسخ به این پرسش که دلیل مخالفت با بازگشایی بازار سرمایه در شرایط جنگ چیست، امیرحسینی میگوید: مخالفت من بهخاطر ملاحظات رفتاری و بلندمدت بازار است. بازگشایی بورس در زمان جنگ و آتش بس موقت، در فضایی که انتظارات تورمی و ریسکهای سیستماتیک به اوج رسیده، میتواند منجر به از بین رفتن اعتماد سهامداران شود.
به گفته وی، اعتماد سرمایه اصلی بازار است و بازگشایی عجولانه میتواند آسیبهای جبرانناپذیری برای شرکتها و همچنین سرمایهگذاران خرد ایجاد کند.
شرایط ضروری برای بازگشایی
او در پاسخ به این سؤال که در صورت الزام به بازگشایی چه شرایطی ضروری است، دو شرط اساسی را مطرح میکند.
به گفته امیرحسینی، نخست شفافیت اطلاعاتی ناشران است؛ شرکتها باید حداقل اطلاعات لازم درباره وضعیت تولید، موجودیها، آسیبها، زنجیره تأمین، قیمت نهادهها و بازارهای صادراتی را ارائه کنند.
شرط دوم نیز اعلام سیاستهای حمایتی دولت است؛ زیرا بدون دانستن برنامههای دولت، شرکتها نمیتوانند اثر تصمیمات را بر صورتهای مالی خود محاسبه و افشا کنند.
او همچنین بر ضرورت هماهنگی نهایی میان نهادهای مختلف بازار سرمایه تأکید میکند.
ارزیابی بازگشایی مرحلهای
مدیرعامل ملاردشیر درباره سناریوی بازگشایی مرحلهای از 19 اردیبهشت میگوید: بازگشایی مرحلهای میتواند یک راهحل کنترلشده باشد؛ بهویژه برای نقد کردن داراییهای حدود ۱۱ میلیون سهامدار و جلوگیری از بیکاری نزدیک به ۱۰۰ هزار نفر در کسبوکارهای مرتبط با بورس.
با این حال، به اعتقاد او این سناریو زمانی موفق خواهد بود که محدودیتهای فروش بهصورت پلهپله اعمال شود و حجم عرضهها نیز مدیریت شود.
امیرحسینی تأکید میکند بازار با انباشت ریسک مواجه است و نیازمند یک مکانیزم لایهای و هوشمند در فرآیند بازگشایی است.
اهمیت ابزارهای مالی در تصمیم بازگشایی
وی در ادامه با اشاره به نقش ابزارهای مالی در بازار سرمایه توضیح میدهد: بازار سرمایه فقط سهام نیست. اوراق مشتقه، صندوقهای سهامی، بازارگردانها و ابزارهای مدیریت ریسک همگی درهمتنیدهاند.
به گفته او، تصمیمگیری درباره بازگشایی بدون در نظر گرفتن این ابزارها میتواند اثرات دومینویی ایجاد کند و لازم است مشخص شود تکلیف این ابزارها در دوره بازگشایی چگونه مدیریت خواهد شد.
حمایت از سهامداران حقیقی
امیرحسینی درباره حمایت از سهامداران حقیقی نیز میگوید شرکتهایی که بهصورت مستقیم یا غیرمستقیم در شرایط جنگ آسیب دیدهاند، نیاز به حمایت ویژه دارند.
به اعتقاد او، سهامداران حقیقی این شرکتها نخستین گروهی هستند که تحت فشار قرار میگیرند؛ بنابراین اولویت باید حمایت از این طیف باشد، چه از طریق محدودیت فروش و چه از مسیر تقویت نقدشوندگی.
چالش شفافیت اطلاعاتی
او در ادامه به مسئله افشا و شفافیت اطلاعاتی اشاره کرده و میگوید در شرایط فعلی، ابهام بزرگترین دشمن بازار است.
به گفته وی، شرکتها باید حداقل اطلاعات قابل اتکا را ارائه کنند؛ زیرا بدون افشا، سهامداران نمیتوانند تصمیم بگیرند و بازگشایی بازار نیز کارکرد صحیحی نخواهد داشت.
او همچنین تأکید میکند اگر بخش واقعی اقتصاد فعال نباشد، بخش مالی هم تصویر درستی از وضعیت ارائه نخواهد داد.
نقش بستههای حمایتی دولت
مدیرعامل زملارد درباره نقش بستههای حمایتی دولت نیز میگوید: اگر بسته سیاستی–حمایتی دولت برای صنایع و کسبوکارها ابلاغ شود، شرکتها میتوانند اثر آن را محاسبه، صورتبندی و افشا کنند.
به گفته او، این موضوع بهطور مستقیم بر فرآیند بازگشایی بازار سهام تأثیر میگذارد و باعث کاهش ابهامات میشود.
ملاحظات محیطی در بازگشایی بازار
امیرحسینی در توضیح ملاحظات محیطی نیز میگوید شرایط محیطی شامل امنیت، پایداری فعالیتهای حملونقل، دسترسی به نهادهها، وضعیت واردات و صادرات و حتی زیرساختهای انرژی است.
او تأکید میکند همه این عوامل در تصمیمگیری سرمایهگذاران اثرگذارند و بدون ثبات در این بخشها، بازگشایی بازار با ریسک بالایی همراه خواهد بود.
بحث دامنه نوسان
در پایان، او درباره دامنه نوسان میگوید دو دیدگاه در این زمینه وجود دارد. برخی معتقدند حفظ دامنه فعلی مانع شکلگیری هیجانات میشود، در حالی که گروهی دیگر تغییر دامنه را برای کنترل فشار عرضه و رفتارهای هیجانی ضروری میدانند.
به گفته وی، هنوز جمعبندی نهایی در این زمینه انجام نشده و سناریوهای مختلف در حال بررسی است.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.