حضور همزمان شرکتهای معدنی، هلدینگهای چندلایه، بانکها، پالایشیها و برخی صنایع داخلی با نسبتهای ارزشگذاری پایین باعث شده این صندوق عملاً روی چند پیشران مهم بازار سرمایه شرطبندی کند. به همین دلیل برای فروشندگانی که در روزهای اخیر از این صندوق خارج شدهاند، مرور دوباره این ترکیب دارایی میتواند نکتهای قابل تأمل باشد.
بورس24 : بررسی ترکیب داراییهای صندوق اهرمی «موج» نشان میدهد استراتژی این صندوق بر مجموعهای از سهام بزرگ بازار با ظرفیت جهش سودآوری و هلدینگهایی با تخفیف ناو قابل توجه بنا شده است. حضور همزمان شرکتهای معدنی، هلدینگهای چندلایه، بانکها، پالایشیها و برخی صنایع داخلی با نسبتهای ارزشگذاری پایین باعث شده این صندوق عملاً روی چند پیشران مهم بازار سرمایه شرطبندی کند. به همین دلیل برای فروشندگانی که در روزهای اخیر از این صندوق خارج شدهاند، مرور دوباره این ترکیب دارایی میتواند نکتهای قابل تأمل باشد.
ترکیب پرتفوی صندوق اهرمی موج؛ تمرکز بر پیشرانهای معدنی بازار
یکی از مهمترین ویژگیهای پرتفوی صندوق موج، وزن قابل توجه شرکتهای معدنی و فلزی است. نمادهایی مانند فملی، تاصیکو و وخارزم در این سبد حضور دارند؛ شرکتهایی که در صورت تثبیت قیمتهای جهانی و اجرای طرحهای توسعهای میتوانند رشد قابل توجهی در سودآوری تجربه کنند.
فملی بهعنوان بزرگترین تولیدکننده مس کشور در سالهای اخیر برنامههای توسعهای گستردهای برای افزایش ظرفیت تولید کنسانتره و کاتد مس دنبال کرده است. با توجه به روند قیمت جهانی مس و همچنین برنامه افزایش تولید، بسیاری از تحلیلگران معتقدند سودآوری این شرکت در سالهای آینده میتواند در سطوح بسیار بالاتری تثبیت شود. در چنین شرایطی نسبت قیمت به سود فملی همچنان در مقایسه با بسیاری از صنایع بازار در محدوده قابل قبولی قرار دارد و همین موضوع باعث شده این سهم در بسیاری از پرتفویهای تحلیلی جایگاه مهمی داشته باشد.
در کنار فملی، تاصیکو نیز بهعنوان یک هلدینگ معدنی با تمرکز بر پروژههای طلا مورد توجه قرار گرفته است. پروژه طلای تفتان که به ظرفیت اسمی نزدیک شده یکی از مهمترین داراییهای این شرکت محسوب میشود. علاوه بر آن پروژههای طلای کردستان و نقره رنگان نیز در صورت بهرهبرداری میتوانند ارزش داراییهای این هلدینگ را افزایش دهند. چنین پروژههایی باعث میشود فاصله میان ارزش بازار و ناو شرکت در طول زمان کاهش پیدا کند.
وخارزم نیز با داشتن پروژههایی در حوزه طلا و مس در زیرمجموعههای خود در موقعیتی قرار گرفته که در صورت تکمیل طرحهای توسعه میتواند جهش قابل توجهی در سودآوری ثبت کند. برای صندوقهای اهرمی که به دنبال استفاده از حرکتهای سریع بازار هستند، چنین سهمهایی میتوانند نقش پیشران را ایفا کنند.
هلدینگهای بزرگ در سبد موج؛ بازی روی ناو و سود تقسیمی
بخش مهم دیگری از پرتفوی صندوق موج به هلدینگهای بزرگ بازار اختصاص یافته است. نمادهایی مانند وغدیر، شستا و وبانک در این سبد حضور دارند؛ شرکتهایی که علاوه بر داراییهای گسترده، ظرفیت بالایی برای تقسیم سود دارند.
وغدیر یکی از بزرگترین هلدینگهای سرمایهگذاری بازار است که در صنایع مختلفی از جمله پتروشیمی، پالایش، معدن و فلزات سرمایهگذاری کرده است. در صورتی که شرایط صادراتی صنایع پتروشیمی بهبود پیدا کند و تخفیفهای تحریمی کاهش یابد، سودآوری زیرمجموعههای این هلدینگ میتواند رشد قابل توجهی داشته باشد. در چنین سناریویی سود تقسیمی وغدیر نیز افزایش خواهد یافت و فاصله میان ارزش بازار و ظرفیت سودآوری آن کاهش پیدا میکند.
شستا نیز با داراییهای گسترده در صنایع مختلف یکی از بازیگران مهم بازار سرمایه محسوب میشود. رشد سودآوری زیرمجموعههایی مانند تاصیکو، تیپیکو و سیتا میتواند جریان سود دریافتی این هلدینگ را افزایش دهد. علاوه بر این، داراییهای مهم شستا در حوزه انرژی و حملونقل دریایی نیز در صورت رونق اقتصادی میتوانند ارزش بیشتری پیدا کنند.
وبانک نیز به دلیل سیاست فروش دارایی و تقسیم سود نقدی بالا در سالهای اخیر مورد توجه فعالان بازار قرار گرفته است. اگر این روند ادامه پیدا کند، بخشی از ارزش بازار شرکت میتواند از طریق سود نقدی به سهامداران بازگردد.
نقش بانکها و پالایشیها در استراتژی صندوق موج
در کنار سهام معدنی و هلدینگها، بخشی از پرتفوی صندوق موج نیز به بانکها و شرکتهای پالایشی اختصاص یافته است. ونوین یکی از بانکهایی است که در این سبد دیده میشود. این بانک در سالهای اخیر تلاش کرده با افزایش سرمایه و توسعه خدمات مالی ساختار عملیاتی خود را تقویت کند.
وخاور نیز از جمله بانکهایی است که در صورت گشایشهای اقتصادی و افزایش همکاریهای بینالمللی میتواند از فرصتهای جدید بهرهمند شود. بانکهایی که ارتباطات خارجی دارند معمولاً در دورههای رونق اقتصادی سریعتر از سایر بانکها رشد میکنند.
در صنعت پالایش نیز حضور شپنا در پرتفوی موج قابل توجه است. این شرکت با توجه به سودآوری مناسب و ظرفیت تقسیم سود بالا میتواند بخش مهمی از بازدهی سرمایهگذاران را از محل سود نقدی تأمین کند. همین موضوع باعث شده بسیاری از تحلیلگران همچنان این سهم را در سبدهای میانمدت خود نگهداری کنند.
سهمهای داخلی با P/E پایین در ترکیب داراییهای صندوق موج
در میان صنایع داخلی نیز چند نماد با نسبتهای ارزشگذاری پایین در سبد موج دیده میشوند. شرکتهای سیمانی مانند سفارس و سشرق از جمله این نمادها هستند که معمولاً پس از مجامع با نسبت قیمت به درآمد پایین معامله میشوند. در صورتی که پروژههای عمرانی و ساختوساز افزایش پیدا کند، این صنعت میتواند دوباره وارد فاز رشد شود.
قرن از گروه گلرنگ نیز بهعنوان شرکتی با سودآوری باثبات و حاشیه سود مناسب در پرتفوی صندوق حضور دارد. چنین سهمهایی معمولاً رشد تدریجی و کمریسکی را تجربه میکنند و میتوانند تعادل مناسبی در سبد سرمایهگذاری ایجاد کنند.
در صنعت پتروشیمی نیز شیراز با توجه به ظرفیت تولید اوره و چشمانداز قیمت این محصول در بازار جهانی، پتانسیل رشد سودآوری دارد. در حوزه خدمات بندری نیز حسینا در صورت افزایش عملیات بندری و رشد درآمدهای ارزی میتواند عملکرد مالی قویتری ثبت کند.
چرا ترکیب پرتفوی صندوق اهرمی موج برای بازار اهمیت دارد
ترکیب داراییهای صندوق موج نشان میدهد این صندوق روی سه محور اصلی برای ایجاد بازدهی تمرکز کرده است: هلدینگهایی با تخفیف ناو قابل توجه، شرکتهایی با ظرفیت تقسیم سود بالا و سهام کالامحور با اهرم سودآوری بالا در صورت بهبود شرایط اقتصادی.
چنین ترکیبی معمولاً در دورههایی که بازار وارد فاز صعودی میشود میتواند بازدهی قابل توجهی ایجاد کند. زیرا رشد سود شرکتها، افزایش ارزش داراییها و تقسیم سود نقدی میتواند بهطور همزمان ارزش واحدهای صندوق را تقویت کند.
به همین دلیل برای فروشندگانی که در روزهای اخیر واحدهای صندوق موج را واگذار کردهاند یک پرسش مهم مطرح میشود: آیا مفروضات بنیادی پشت این پرتفوی تغییر کرده است یا صرفاً نوسانهای کوتاهمدت بازار مبنای تصمیم قرار گرفته است؟ پاسخ به این پرسش میتواند مشخص کند که خروج از این صندوق یک تصمیم تحلیلی بوده یا جا ماندن از یک موج احتمالی در بازار سهام.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.