گفتوگوی بورس ۲۴ با محمد طاهری، مدیر صندوق فارما، به بررسی دقیق چرایی افت اخیر قیمتها در گروه دارویی و آینده این صنعت پرداخته است.
بورس24 : رشد نزدیک به سه برابری سودآوری شرکتهای دارویی در کنار ثبت بازدهی قابلتوجه این گروه طی ماههای اخیر، نشان میدهد جهش قیمت سهام این صنعت بیش از آنکه ناشی از هیجان باشد، بر پایه بهبود عملکرد عملیاتی شکل گرفته است؛ با این حال، پس از رشد ۱۰۰ تا ۱۵۰ درصدی بسیاری از نمادها، اصلاح ۵ تا ۱۵ درصدی قیمتها طبیعی ارزیابی میشود و میتواند زمینه را برای تداوم روند صعودی با اتکا به گزارشهای مالی و افزایش احتمالی نرخها در ادامه سال فراهم کند
محمد طاهری، مدیر صندوق فارما با اشاره به اصلاح اخیر سهام دارویی، گفت: این صنعت امسال بازدهی قابلتوجهی داشت و حدود ۹۰ درصد بیشتر از شاخص کل بازدهی ثبت کرد. به همین دلیل، طبیعی بود که پس از چنین رشدی بخشی از سرمایهگذاران برای شناسایی سود اقدام به فروش سهام کنند.
وی افزود: از آنجا که صنعت دارو از نظر ارزش بازار، صنعت کوچکی محسوب میشود، توان جذب همزمان منابع بزرگ را ندارد؛ بنابراین همانطور که در دوره صعود، رشد قیمتی با شتاب اتفاق افتاد، در زمان اصلاح نیز ممکن است برخی نمادها ظرف مدت کوتاهی از صف خرید به صف فروش برسند. این رفتار در سالهای گذشته نیز بارها در این گروه تجربه شده و موضوع تازهای نیست.
اصلاح قیمت پس از رشد شارپ، روندی طبیعی است
مدیر صندوق فارما با بیان اینکه برآورد سودآوری شرکتهای دارویی در سال جاری بهطور میانگین حدود سه تا چهار برابر سال گذشته شده است، اظهار داشت: بخش عمده این رشد ناشی از حذف ارز ترجیحی و افزایش نرخهایی بود که از اواخر سال گذشته و ابتدای امسال اعمال شد. در نتیجه، رشد ۱۰۰ تا ۱۵۰ درصدی امسال قیمت سهام بسیاری از شرکتها تا حد زیادی این افزایش سود را پیشخور کرده و اکنون اغلب نمادها به محدودههای منطقی(نه گران و نه ارزان) ارزشگذاری رسیدهاند.
وی گفت: در حال حاضر نسبت قیمت به سود (P/E) فوروارد اکثر شرکتهای دارویی در محدوده ۳ تا ۴ واحد قرار دارد. نمادهایی که همچنان با صفهای خرید سنگین مواجه هستند، حتی در محدوده P/E حدود ۳ واحد و کمتر معامله میشوند و نمادهایی که طی روزهای اخیر عرضه شدند نیز عمدتاً P/E حدود ۴ واحد دارند؛ بنابراین این اصلاح قیمتی پس از رشد شارپ اخیر، کاملاً منطقی است.
طاهری ادامه داد: انتظار میرود شاخص صنعت دارو بین ۵ تا ۱۰ درصد و در برخی نمادها تا ۲۰ درصد اصلاح داشته باشد تا دوباره به سطوح جذاب برای ورود سرمایهگذاران جدید برسد که البته این اصلاح ها طی چند روز اخیر در برخی نمادها آغاز شده بود.
گزارشهای قوی، پشتوانه روند صنعت
وی با اشاره به عملکرد مالی شرکتهای دارویی گفت: گزارشهای ماهانه اردیبهشت، خرداد و همچنین گزارشهای سهماهه نشان داد که افزایش نرخها بهخوبی در فروش و سودآوری شرکتها منعکس شده است. علاوه بر این، اثر موجودیهای ارزانقیمت نیز به رشد سود شرکتها کمک کرد و همین موضوع، افزایش قیمت سهام را تا حد زیادی توجیه میکند.
مدیر صندوق فارما درباره چشمانداز ماههای آینده نیز اظهار داشت: بهطور سنتی، تابستان و پاییز فصل اوج تولید و فروش شرکتهای دارویی است؛ چراکه فعالیت شرکتها در فروردین بهدلیل تعطیلات با ظرفیت کامل انجام نمیشود. جنگ اخیر هم باعث شد که سطوح مقداری تولید و فروش بهار امسال کمتر از مدت مشابه سال های گذشته باشد. حتی اگر افزایش نرخ جدیدی نیز اعمال نشود، معمولاً فروش تابستان و پاییز حدود ۱۵ درصد بیشتر از بهار خواهد بود.
وی افزود: افزایش نرخ مهمی پس از اردیبهشتماه نداشتیم، اما انتظار میرود موج بعدی اصلاح نرخها در ابتدای پاییز رخ دهد. البته میزان افزایش نرخ به گروههای مختلف دارویی بستگی دارد؛ بهگونهای که در برخی گروهها مانند آنتیبیوتیکها که حذف ارز ترجیحی مواد اولیه آنها در پیش است، احتمال افزایش نرخهای بیش از ۱۰۰ درصد وجود دارد، اما در گروههایی که مواد مؤثره آنها پیشتر مشمول اصلاح قیمت شدهاند، افزایش نرخ احتمالاً در محدوده ۳۰ تا ۴۰ درصد خواهد بود.
سود بهار داروییها از ۶ همت به ۲۳.۵ همت رسید
طاهری در پایان با اشاره به عملکرد سودآوری صنعت دارو گفت: سود تجمیعی شرکتهای دارویی در بهار امسال از حدود ۶ همت در مدت مشابه سال گذشته به حدود ۲۳.۵ همت رسیده که نشاندهنده رشد نزدیک به چهار برابری سودآوری این صنعت است. این جهش سود، مهمترین پشتوانه رشد اخیر سهام دارویی بوده و میتواند در ادامه نیز از روند این صنعت، هرچند با شیبی متعادلتر، حمایت کند.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.