بازار چهارشنبه اگرچه در سمت فروش پرفشار ظاهر شد و عده‌ای ترجیح دادند ریسک تحولات سیاسی آخر هفته را نپذیرند اما انصافا در سمت تقاضا هم جسارت و شجاعت خوبی دیده می‌شد؛ همین موضوع باعث شد تا رکورد جدیدی در ارزش معاملات ثبت شود. این تغییر رویکرد در سمت تقاضا را مدیون عواملی نظیر رشد خزنده و مداوم دلار توافقی، حمایت نسبی دولت از بنگاه‌های تولیدی بازار سرمایه و در نهایت منعکس شدن اثرات تغییر سیاست اقتصادی دولت در گزارش‌های ماهانه و فصلی شرکت‌ها هستیم که منجر به سرعت گرفتن ورود نقدینگی به بازار شده است.
پیش‌بینی بازار ...
بورس24 : بورس تهران معاملات آخرین روز کاری هفته را با بیش از 22 همت صف خرید در سطوح مختلف بازار آغاز کرد و در همین راستا جهش 127 هزار واحدی برای شاخص کل رقم خورد. اما با گذر از نیم‌ساعت ابتدایی بازار، بنا به دلایلی نظیر قرار گرفتن در روزهای پایانی هفته و برخی نگرانی‌های سیاسی در کنار درگیر شدن ارزش بازار با مقاومت 108 میلیارد دلاری، فشار عرضه در سطوح مختلف بازار بالا گرفت و بخش بااهمیتی از رشد روزانه شاخص از دست رفت. این وضعیت تا حوالی ساعت 12 ادامه داشت اما در نیم‌ساعت پایانی با رنج مثبت در برخی از نمادهای مورد توجه فضا اندکی رو به بهبود رفت و در نهایت نیمی از نمادها موفق شدند جامه سبز خود را حفظ کنند. ارزش معاملات تحت تاثیر زد و خورد جدی فعالین بازار رکود 64 همت را شکست و رقمی بالغ بر 2 هزار و 200 میلیارد تومان ورود پول حقیقی رقم خورد.
بازار چهارشنبه اگرچه در سمت فروش پرفشار ظاهر شد و عده‌ای ترجیح دادند ریسک تحولات سیاسی آخر هفته را نپذیرند اما انصافا در سمت تقاضا هم جسارت و شجاعت خوبی دیده می‌شد؛ همین موضوع باعث شد تا رکورد جدیدی در ارزش معاملات ثبت شود. این تغییر رویکرد در سمت تقاضا را مدیون عواملی نظیر رشد خزنده و مداوم دلار توافقی، حمایت نسبی دولت از بنگاه‌های تولیدی بازار سرمایه و در نهایت منعکس شدن اثرات تغییر سیاست اقتصادی دولت در گزارش‌های ماهانه و فصلی شرکت‌ها هستیم که منجر به سرعت گرفتن ورود نقدینگی به بازار شده است.
به‌شکل واضحی روشن است که در سایر بخش‌های اقتصاد و بازارهای موازی انگیزه چندانی برای تزریق منابع نقد وجود ندارد و در همین راستا جریان پولی که اتفاقا در این سال‌ها بشدت از ناحیه رشد نرخ ارز و طلا و درآمد ثابت حجیم و متورم شده، با قدرت بالایی در مسیر بازار سرمایه و خرید سهام قرار گرفته است.
رفتار تابلوی معاملات در روز پایانی هفته به خوبی نشان داد که جنس عرضه‌های فعلی، خروج پول از سر هراس نیست؛ بلکه یک دست‌به‌دست شدن طبیعی و جابه‌جایی هوشمند میان خریداران تازه‌نفس و نوسان‌گیران کوتاه‌مدتی است. ثبت ارزش معاملات خرد بالا در روزهای پرعرضه نشان می‌دهد خریداران بزرگ و حقوقی‌ها دیگر حاضر به نظاره‌گری در قیمت‌های پایین نیستند و عملاً کف‌های تکنیکالی و روانی سهم‌ها در حال تثبیت در سطوح بالاتر است.
این روند حاکی از آن است که بازار در فاز بلوغ نقدینگی قرار دارد؛ جایی که ترسِ از دست دادن فرصت، بر ترس از اصلاح غلبه کرده است. هرچه عرضه سنگین‌تر می‌شود، بلافاصله با جذب نقدینگیِ تشنه مواجه می‌گردد که این خود نشان‌دهنده «عمقِ بازار» و اعتبارِ روند صعودی است. در واقع، این تعادل میان خریدار و فروشنده نه به معنای اتمام رشد، بلکه به منزله «تجدید قوای تکنیکالی» برای شکست مقاومت‌های پیش‌رو است. با تثبیتِ کف‌های حمایتی، ترسِ فروشندگانِ خُرد، جای خود را به اطمینانِ خریدارانِ بزرگ می‌دهد؛ تغییری که نتیجه آن، انتقال مالکیتِ سهام به دستِ سهامدارانِ صبور و تحلیل‌محور است که با نگاه به ارزش جایگزینی و اثرات جهش ارزی، قیمت‌های فعلی را صرفاً یک فرصت طلایی برای خریدهای جدید می‌بینند.
موتور محرک اصلی بازار در مقطع فعلی، فاصله گرفتن از سناریوهای بدبینانه و همگرایی تدریجی متغیرهای کلان است:
- شکاف ارزی: کاهش فاصله نرخ دلار توافقی با بازار آزاد، حاشیه سود ازدست‌رفته غول‌های صادراتی و بطور کلی بنگاه‌های بزرگ را احیا کرده و به زودی اثرات این رخداد را در گزارش‌های عملکرد ماهانه شهریور و در ادامه صورت‌های مالی میان‌دوره‌ای خواهیم دید.
- ارزش‌گذاری جذاب: میانگین P/E آینده‌نگر بازار در محدوده ۵ تا ۶ واحد قرار دارد؛ سطحی که در مقایسه با نرخ بازده بدون ریسک و تورم انتظاری، کف قیمتی مستحکمی می‌سازد.
- کف تاریخی ارزش دلاری: ارزش دلاری کل مارکت بورس و فرابورس کماکان در سطوح ارزنده‌ای قرار دارد و نسبت P/NAV در شرکت‌های سرمایه‌گذاری و هلدینگ‌های چندرشته‌ای، با تخفیف‌های ۳۰ تا ۴۰ درصدی معامله می‌شوند.
در آرایش کنونی بازار، دو بال اصلی در حال هدایت تقاضا هستند ...
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.