معجزه سرمایه گذاری در سهام بنیادی ؛ نفت بهران ۱۰ ساله ۱۳۰ برابر شده...

بورس24 : شرکت نفت بهران با نماد "شبهرن" طی صورت‌های مالی حسابرسی نشده منتهی به 31 خرداد و برای دوره سه ماهه نخست سال جاری با سرمایه 11.95 هزار میلیارد ریال، برای هر سهم خود سود خالص 528 ریال گزارش نموده است که در مقایسه با سود 246 ریال دوره مشابه سال قبل، افزایشی 115 درصدی داشته است.

طی این دوره شرکت درآمدهای عملیاتی خود را با رشد 88 درصد نسبت به دوره مشابه سال قبل مبلغ 33.32 هزار میلیارد ریال و بهای تمام شده آن را با رشد 83 درصد مبلغ 23.58 هزار میلیارد ریال گزارش نموده است چنانکه سود ناخالص با توجه به رشد سریع‌تر درآمدها نسبت به بهای تمام شده، با رشدی 99 درصد همراه و مبلغ 9.74 هزار میلیارد ریال محاسبه گردیده است.

در ادامه باوجود افزایش 100 درصدی هزینه‌های اداری، عمومی و فروش از 801.3 میلیارد ریال در دوره مشابه به 1.6 هزار میلیارد ریال و با افزایش 100برابری سایر درآمدها از 610 میلیون ریال به حدود 62 میلیارد ریال، سود عملیاتی شرکت مبلغ 8.2 هزار میلیارد ریال گزارش شده که نسبت به دوره مشابه افزایش 101 درصدی را نشان می‌دهد.

درنهایت باوجود افزایش 15 درصدی هزینه‌های مالی از 947.75 میلیارد ریال به 1.09 هزار میلیارد ریال و با رشد 10 درصدی سایر درآمدهای غیرعملیاتی و متفرقه از 141.7 به 155.2 میلیارد ریال، سود خالص قبل از مالیات شرکت با رشد 122 درصدی نسبت به دوره مشابه سال قبل مبلغ 7.26 هزار میلیارد ریال و سود خالص شرکت با رشد 115 درصدی مبلغ 6.31 هزار میلیارد ریال محاسبه شده است.

بر اساس اطلاعات جدول فوق باوجود افزایش درآمدها و سودآوری شرکت طی سه ماهه نخست سال جاری و نسبت به دوره مشابه سال قبل، اما درآمدها و سودآوری شرکت در مقایسه با سه ماهه پایانی سال مالی 1400، روندی نزولی را طی نموده است. درآمدهای عملیاتی طی این دوره و در مقایسه با فصل گذشته آن کاهشی 7 درصدی و بهای تمام شده آن کاهشی 9 درصدی داشته است چنانکه سود ناخالص با کاهشی دو درصدی مواجه شده است. همچنین با افزایش هزینه‌های عملیاتی، سود عملیاتی شرکت کاهش 3 درصدی را نشان می‌دهد. درنهایت نیز با حذف درآمد سرمایه‌گذاری‌ها در این دوره، سود خالص قبل از مالیات شرکت افت 25 درصد و سود خالص آن افت 31 درصد را تجربه نموده است. همچنین با کاهش بیشتر سود خالص در مقایسه با درآمدهای عملیاتی، حاشیه سود خالص شرکت نیز با روندی نزولی همراه و از 26 درصد در سه ماهه پایانی سال گذشته به 19 درصد کاهش یافته است.

برآوردی از سودآوری شرکت طی سال جاری

طی صورت‌های مالی سه ماهه نخست سال جاری، شرکت مجموع تولیدات خود برای دوره 12 ماهه را بیش از 560 میلیون لیتر و مجموع فروش خود را 544 میلیون لیتر برآورد نموده است. همچنین درآمد فروش برای سال جاری با رشد 41 درصد نسبت به سال گذشته، مبلغ 160.9 هزار میلیارد ریال پیش‌بینی شده است.

طی این گزارش اما به منظور برآورد میزان تولید و فروش از اطلاعات ارائه شده طی گزارش فعالیت ماهانه و سطح فعالیت شرکت طی تیر ماه استفاده شده و بر این اساس میزان تولید برای 12 ماهه سال جاری، 602.4 میلیون لیتر و مقدار فروش نیز 581.7 میلیون لیتر و به صورت جداول زیر برآورد شده است.

به منظور برآورد میانگین نرخ فروش طی 8 ماهه باقی مانده سال، از میانگین نرخ فروش طی یک ماهه تیر و با تعدیل نسبت به تغییرات نرخ دلار و همچنین نرخ لوبکات به عنوان ماده اولیه تولید، استفاده شده و بر این اساس، درآمد فروش شرکت طی سال جاری مبلغ 166.2 هزار میلیارد ریال به صورت زیر برآورد شده است.

بر اساس اطلاعات ارائه شده طی صورت‌های مالی سال 1400، در حدود 95 درصد از بهای تمام شده تولید مربوط به مواد مستقیم مصرفی می‌باشد که خود شامل 83 درصد لوبکات و 6 درصد آیزوریسایکل می‌باشد که طی این گزارش به منظور برآورد مقدار مصرف هر یک از مواد مستقیم مصرفی در فرایند تولید از نسبت‌های ترکیب تاریخی استفاده شده است. همچنین میانگین نرخ خرید برابر میانگین نرخ فروش لوبکات در بورس کالای ایران طی هفته دوم مرداد ماه و با تعدیل نسبت به تغییرات نرخ دلار در نظر گرفته شده و درنهایت بهای تمام شده مواد مستقیم، به صورت جدول زیر پیش‌بینی شده است:

دستمزد مستقیم خطوط تولید نیز برای سال جاری بر اساس دستمزد پرداختی طی سه ماهه نخست سال و با تعدیل نسبت به تغییرات سطح تولید و مبلغ 2.17 هزار میلیارد ریال پیش‌بینی شده است.

سربار ساخت نیز بر اساس سه ماهه نخست سال جاری و به صورت جدول زیر برآورد شده است:

حال با استفاده از اطلاعات و محاسبات جداول فوق و با فرض عدم‌تغییر در سطح موجودی انبار و فروش برابر تولید، بهای تمام شده کالای فروش رفته برای سال مالی 1401، به صورت زیر محاسبه شده است:

درنهایت با در نظر گرفتن مفروضات فوق‌الذکر و با فرض عدم‌تغییر در ترکیب هزینه‌های عملیاتی و غیرعملیاتی شرکت و همچنین عدم‌تغییر در سطح موجودی انبار و فروش برابر تولید، صورت سود و زیان شرکت برای سال مالی 1401 به صورت جدول زیر برآورد شده است:

لازم به ذکر است با توجه به عدم دسترسی به اطلاعات و صورت‌های مالی سه ماهه نخست سال جاری برای شرکت‌های زیرمجموعه، به منظور احتیاط سود حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها برابر با سال گذشته در نظر گرفته شده است.

درنهایت بر اساس محاسبات انجام شده و جدول بالا، درآمدهای عملیاتی شرکت برای سال مالی 1401 با رشد 46 درصد نسبت به سال گذشته مبلغ 166.16 هزار میلیارد ریال، سود ناخالص با رشد 36 درصدی مبلغ 43.73 هزار میلیارد ریال، سود عملیاتی با رشد 35 درصد مبلغ 37.44 هزار میلیارد ریال و سود خالص شرکت با رشد 18 درصد نسبت به سال 1400، مبلغ 29.75 هزار میلیارد ریال پیش‌بینی شده است. همچنین با در نظر گرفتن سرمایه 11.95 هزار میلیارد ریال حال حاضر، سود خالص هر سهم مبلغ 2490 ریال محاسبه شده است.

نگاهی به عملکرد سهام شرکت طی ده سال گذشته

به منظور محاسبه چگونگی عملکرد سهام داده های قیمت برای دوره ده ساله گذشته بر اساس افزایش سرمایه ها و همچنین سودهای تقسیمی تعدیل گردیده و در نهایت نمودار قیمتی تعدیل شده به صورت زیر به دست آمده است:

بر اساس اطلاعات قیمتی تعدیل شده، سهام "شبهرن" در بازه ده ساله از تاریخ 19 مرداد ماه 1391 تا تاریخ 19 مرداد ماه سال جاری، رشدی بالغ بر 130 برابر را تجربه نموده است. بازده سهام برای دوره ها دیگر نیز به صورت جدول زیر بوده است: