درباره سرنوشت بازارها در صورت بهبود شرایط

بورس24 : عده زیادی از تحلیلگران معتقدند آنچه در جهان در حال وقوع است بیش از یک طوفان کامل زودگذر است، تحولات اخیر نشانه های تغییر بنیادی جهان است و این یعنی نمی توان از الگوهای قدیمی برای پیش بینی تحولات بازارها استفاده کرد.

از دید این تحلیلگران، نگرانی درباره تنش بین آمریکا و اروپا بر سر گرینلند و مسایل دیگر، تضعیف استقلال بانک مرکزی آمریکا، تشدید مجدد تنش های تجاری بین آمریکا و چین، چالش های بنیادی نظیر رشد سریع بدهی اقتصادهای بزرگ، افق اقتصاد چین و مسایل ژئوپلیتیک نظیر جنگ اوکراین، امنیت اروپا، توسعه حوزه نفوذ چین و .. همگی بر بازارها اثرات عمیق می گذارند و این عوامل نگرانی، تحولات زودگذر نیستند. جهان بطور بنیادی و عمیق در حال تغییر است.

آیا سرمایه گذاران و دیگر بازیگران اقتصاد باید برای دورانی که توصیف شد آماده باشند؟ مسلما سناریوهای مختلف درباره این موضوع ها و آینده مطرح است. در ادامه به وضعیتی اشاره می شود که شرایط آنقدرها بد نیست و سرمایه گذاران، مصرف کنندگان و شرکت ها رفتار متفاوتی نشان می دهند.

سناریوی مثبت

سناریوی مثبت این است که وضعیت در آینده بهتر از پیش بینی های کنونی باشد. اوایل سال پیش نهادهای سرمایه گذاری و بین المللی معتقد بودند پایان سال وضعیت بسیار بد می شود زیرا تنش های تجاری و .. بر اقتصاد جهان موثر هستند و سرمایه گذاران ریسک نخواهند پذیرفت. اواخر سال صندوق بین المللی پول و برخی تحلیلگران به این نتیجه رسیدند که اوضوع به آن بدی که تصور می شد نیست. به همین دلیل جو بازارها نسبتا مثبت بود و شاخص های مالی در بورس های بزرگ رشد کردند.

برای سال جاری هم ممکن است همین وضعیت تکرار شود. اکنون که در ماه نخست سال جدید میلادی هستیم ترامپ اقدامات مختلف برای اجرای برنامه های آشوب زای خود انجام داده است. نگرانی درباره تشدید تنش ها بین آمریکا و اروپا تازه ترین عامل موثر بر رفتار سرمایه گذاران و رشد شدید قیمت طلا بوده است.

اما رویدادهای سال جاری ممکن است به میزانی که اکنون پیش بینی می شود بد نباشد. برخی تحلیلگران معتقدند ترامپ اقدامات بزرگ نظامی و تنش زا که تبعات بلندمدت داشته باشد انجام نمی دهد و از روش های کمتر تهاجمی برای رسیدن به اهداف خود استفاده می کند در نتیجه جهان با بحران مواجه نخواهد شد.

از سوی دیگر این باور وجود دارد که تاثیر ریسک ها و تنش هایی که سال پیش بر رفتار سرمایه گذاران و مصرف کنندگان تاثیر گذاشتند سال جاری کمتر می شود یعنی بازیگران اقتصاد با این عوامل سازگار شده اند. از اواسط سال پیش هنگامیکه مشخص شود ترامپ بر سر تعرفه ها خیلی تند نمی رود و برنامه اعمال تعرفه ها را به تعویق انداخته شاخص های مالی در بسیاری از بورس های بزرگ رشد کردند. با آنکه امسال عوامل نگرانی جدید بوجود خواهند آمد شرایط خیلی بد نخواهد بود زیرا تاثیر عوامل منفی سال پیش کمتر است.

سومین نکته ای که این گروه از تحلیلگران به آن اشاره کرده اند این است که احتمال حل شدن برخی تنش ها و مشخص شدن تکلیف پرونده های باز شده سال قبل وجود دارد. این یعنی ممکن است جنگ اوکراین پایان یابد و تنش تجاری بین آمریکا و چین به نتیجه ای برسد که به نفع دو طرف و اقتصاد جهان باشد. این گروه از تحلیلگران معتقدند باید احتمال های مثبت را نیز در نظر گرفت.

وضعیت بازارها چگونه خواهد بود؟

اگر سناریوی مثبت که این تحلیلگران پیش بینی کرده اند تحقق یابد مسلما تحولاتی در بازارهای مختلف رخ خواهد داد. تحقق سناریوی یاد شده به معنای افزایش ریسک پذیری سرمایه گذاران و کاهش جذابیت دارایی های امن نظیر طلا، ین ژاپن و فرانک سوییس است.

در سناریوی مثبت، نرخ رشد اقتصاد جهان سال جاری بالاتر از سال قبل است و شرکت ها سرمایه گذاری بیشتری خواهند کرد. از سوی دیگر کاهش نگرانی درباره آینده به رشد مصرف می انجامد و شاهد رونق بخش های تولید و خدمات حتی در اقتصاد چین خواهیم بود. مصرف کنندگان چینی به دلیل نگرانی درباره آینده پول خرج نمی کنند و این عامل سبب منفی شدن تورم شده است. کاهش نگرانی سبب رونق اقتصاد چین و جهان می شود.

در این سناریو دارایی های پرریسک نظیر سهام و ارزهای دیجیتال رشد خواهند کرد. سال پیش با آنکه درباره بسیاری مسایل نگرانی وجود داشت عملکرد بورس ها مثبت بود. عملکرد بازار طلا سال قبل بسیار مثبت و اگر سال جاری وضعیت جهان خیلی منفی نباشد این فلز کمتر مورد توجه قرار خواهد گرفت.

سناریوی مثبت به معنای بهبود شرایط در تمامی زمینه ها نیست. سناریوی مثبت به این معناست که اوضاع آنقدر که برخی تصور می کنند بد نخواهد بود و عدم قطعیت ها کمتر می شود. در واقع این یک سناریوی میانه است.

هفته پیش بازار فلزات گرانبها بسیار رشد کرد و برخی نهادهای سرمایه گذاری دیدگاه خود درباره افق بازار طلا در سال جاری را تغییر دادند یعنی ارقام سقف قیمت ها را بالا بردند. سرمایه گذاران باید به احتمال ضعیف شدن عوامل رشد قیمت طلا فکر کنند. سهم طلا و دارایی های امن در سبدها باید منطقی تعیین شود.