دنیای اقتصاد / روز گذشته در بازار سرمایه 427 میلیون و 500 هزار سهم معامله شد تا در پی رقم خوردن ارزش 954میلیارد ریال برای این معاملات، شاخص بورس تهران با افت 7.21 واحدی به رقم 64 هزار و 924 واحد رسید. در حالی شاخص كل بورس تهران با این میزان كاهش مواجه شد كه كارشناسان معتقدند از نظر بنیادی بسیاری از صنایع، از ظرفیت رشد مناسبی برخوردارند. در این میان مسائلی چون افزایش قیمت کالاها در بازارهای جهانی، تداوم ابهامات در برخی صنایع از جمله بحث کیفی‌سازی پالایشگاه‌ها، نرخ خوراک پتروشیمی‌ها، بهره مالکانه معادن و همچنین کاهش قیمت جهانی نفت خام و به تبع آن ریزش بهای محصولات و فرآورده‌های نفتی و پتروشیمی در بازارهای جهانی و داخلی به‌عنوان مولفه‌های كاهنده سودآوری، تهدیدهایی محسوب می شوند كه پیش روی برخی دیگر از صنایع قرار گرفته‌اند. براین اساس «دنیای اقتصاد» در این گزارش به بررسی فرصت‌ها و تهدیدهای پیش روی صنایع مهم (لیدرهای بازار) می پردازد.
در این رابطه مدیر سرمایه‌گذاری شرکت نوآوران مدیریت سبا در گفت‌وگو با «دنیای اقتصاد»، به بررسی ضعف و قوت‌ها در برخی صنایع کشور پرداخت. وی در این گفت‌وگو صنعت پتروشیمی را مورد اشاره قرار داد و گفت: در این صنعت قیمت فرآورده‌های پتروشیمی به تبع کاهش قیمت نفت خام از بیش از 100 دلار در اوایل شهریور‌ماه به کمتر از 60 دلار در هفته اخیر كاهش یافته است.
كریم زاده اضافه كرد: قیمت جهانی متانول نیز در این بازه زمانی با کاهش از 420 دلار در هر تن به کمتر از 260 دلار، تنزل قیمتی بیش از 25 درصدی محصولات آروماتیکی، نزول بیش از 20 درصدی محصولات الفینی از جمله پلی اتیلن سبک، پلی اتیلن سبک خطی و پلی اتیلن سنگین و... موجب شده است که انتظارات سرمایه‌گذاران و فعالان بازار از شرکت‌ها، ارائه بودجه‌های سال آتی با EPSهای کمتر از سال جاری باشد.
وی تصریح كرد: اما تحلیلگران باید به جوانب این امر توجه داشته باشند که افزایش نرخ تسعیر دلار آزاد از 31 هزار ریال در اوایل سال جاری به بیش از 34 هزار ریال در هفته اخیر می‌تواند بخشی از کاهش قیمت فروش را جبران كند.
این كارشناس بازار سرمایه ادامه داد: با این حال در برخی شرکت‌ها از جمله شرکت‌های متانولی انتظار ارائه بودجه‌های سال آتی به میزان کمتر از بودجه سال جاری محتمل به نظر می‌رسد. اما در این میان اوره سازان کاهش قیمت را تجربه نكرده‌اند، لذا تحقق ارائه بودجه‌های سال آتی شرکت‌های اوره ساز حداقل به میزان شرایط فعلی برآورد می‌شود و حتی در صورت آزادسازی نرخ فروش اوره داخلی و فروش در بورس کالا با 95 درصد قیمت‌های فوب خلیج فارس، می‌توان در برخی از شرکت‌های این گروه، تعدیل مثبت قابل توجهی را انتظار داشت. وی معتقد است در صورت کاهش قیمت خوراک پتروشیمی‌ها از 13سنت به کمتر از 10 سنت، سودهای تحلیلی شرکت‌های صنعت پتروشیمی با رویکردهای بنیادی تعدیلات مثبتی را تجربه خواهند كرد. به گفته كریم زاده؛ رفع ابهامات حاکم بر وضعیت پالایشگاهی‌ها و معادن و پیشنهادها و اقدامات موثر بورس در جهت حل مناقشات مزبور مابین شرکت‌ها و دولت، می‌تواند فضای تردید در این بخش را شفاف ساخته و زمینه رشد قیمتی سهام این گروه را فراهم سازد. وی در ادامه مهم‌ترین نکته را کاهش قیمت جهانی نفت خام و به تبع آن ریزش شدید محصولات و فرآورده‌های نفتی عنوان كرد كه به‌عنوان ریسک سیستماتیک خارج از مدیریت و تسلط جامع دولت بر این امر است، لذا این نکته به نوبه خود تا صعود قیمت جهانی نفت خام، عملا تهدید جدی برای شرکت‌های مربوطه محسوب می‌شود.
وی در این میان خاطر نشان ساخت که نهاده‌های برخی از شرکت‌ها البته با کاهش قیمت مواجه شده و زمینه رشد سودآوری این صنایع را فراهم می‌سازند.
مدیر سرمایه‌گذاری شرکت نوآوران مدیریت سبا كه پیش‌بینی‌های رشد اقتصادی کشورهای چین و منطقه یورو بر خلاف پیش‌بینی‌های اولیه را چندان مثبت نمی‌دانست، عنوان كرد كه نمی‌توان انتظار رشد تقاضا و قیمت کالاها و از جمله مس و محصولات فلزی و سنگ آهنی را داشت؛ لذا تداوم وضعیت موجود به آتی، عملا رشدی را حداقل در گروه سنگ‌آهنی بر جای نگذاشته است. وی ادامه داد: اما در شرکت‌های فلزی فعال در صنعت فلزات اساسی برخی با حفظ جایگاه فروش خود از جمله فولاد مبارکه، می‌توانند سودهای انتظاری به مانند سال جاری را تحقق بخشند ولیکن در کلیت ماجرا رشد قابل توجهی برای شرکت‌های درگیر در این گروه متصور نیست.
این كارشناس بازار سرمایه در نهایت از گروه خودرو، قطعات و لیزینگ به‌عنوان گروه‌هایی نام برد كه در بازار سرمایه به مراتب وضعیت بهتری را نسبت به سال جاری تجربه خواهند کرد.
وی معتقد است كه در صورت خارج شدن قیمت‌گذاری خودرو از شورای رقابت و اجازه افزایش قیمت خودرو در سال آینده، شاهد رشد سود شرکت‌های این گروه خواهیم بود. همچنین گروه قطعات خودرو نیز در سال آینده با افزایش تیراژ خودرو، وضعیت بهتری را تجربه خواهند کرد. گروه لیزینگ نیز با اعمال افزایش سرمایه و بالابردن کفایت سرمایه خود در جهت ارائه تسهیلات لیزینگی و از سوی دیگر با فرصت کاهش نرخ سود خواهند توانست جایگاه خود را بهبود بخشند.
به گفته كریم‌زاده؛ کاهش سیاست‌های ضد‌تورمی دولت و اقدامات انبساطی آن در جهت کاهش میزان ذخایر قانونی بانک‌ها نزد بانک مرکزی و اجازه افزایش نرخ در برخی از صنایع می‌تواند زمینه خروج از رکود سال جاری را فراهم كند و به این واسطه شاهد رشد سود شرکت‌ها در سال آتی باشیم.
مدیر سرمایه‌گذاری شرکت نوآوران مدیریت سبا در پایان ابراز کرد: با رعایت جوانب محافظه‌کاری شرکت‌ها در ارائه بودجه سال 1394 می‌توان انتظار رشد نه چندان مثبتی را تا پایان سال داشت اما از نیمه دوم سال 94 با رفع تمامی ابهامات یادشده، می‌توان انتظار رشد شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران را به میزان متعادل و در حدود کمتر از 30 درصد داشت. مدیر سرمایه‌گذاری شرکت نوآوران مدیریت سبا در گفت‌وگو با «دنیای اقتصاد»، در پیش‌بینی وضعیت بورس در سال 1394، بر لزوم توجه به جهت هر یک از مولفه‌های مذاکرات هسته‌ای، نرخ سود سپرده بانکی، اقدامات بانک مرکزی در جهت کاهش میزان سپرده قانونی بانک‌ها نزد بانک مرکزی، سیاست‌های دولت در زمینه معافیت مالیاتی شرکت‌ها اشاره كرد.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.