ارفع 44% از سود هر سهم سال مالی 1400 را در سه ماهه ابتدایی 1401 پوشش داده است

بورس24،آهن و فولاد ارفع از زیرمجموعه های شرکت معدنی و صنعتی چادرملو بوده و دو محصول آهن اسفنجی و شمش فولادی تولید می کند. شرکت معدنی صنعتی چادرملو با 44% مالکیت سهام شرکت ، تامین کننده اصلی مواد اولیه ( کل گندله مصرفی ) شرکت است. نزدیک بودن کارخانه تولیدی شرکت به شرکت چادرملو سبب صرفه جویی قابل توجه در هزینه حمل مواد اولیه شده است. علاوه بر این ، کیفیت بالای گندله تولیدی چادرملو را نیز باید در نظر داشت. در نظر داشته باشید که پس از راه اندازی واحد فولاد سازی و احیا مستقیم چادرملو ، تامین کل گندله مصرفی ارفع امکان پذیر نیست.

12 شهریور 1401 ساعت 17:34 کدال نگر

آهن و فولاد ارفع از زیرمجموعه های شرکت معدنی و صنعتی چادرملو بوده و دو محصول آهن اسفنجی و شمش فولادی تولید می کند. شرکت معدنی صنعتی چادرملو با 44% مالکیت سهام شرکت ، تامین کننده اصلی مواد اولیه ( کل گندله مصرفی ) شرکت است. نزدیک بودن کارخانه تولیدی شرکت به شرکت چادرملو سبب صرفه جویی قابل توجه در هزینه حمل مواد اولیه شده است. علاوه بر این ، کیفیت بالای گندله تولیدی چادرملو را نیز باید در نظر داشت. در نظر داشته باشید که پس از راه اندازی واحد فولاد سازی و احیا مستقیم چادرملو ، تامین کل گندله مصرفی ارفع امکان پذیر نیست.

آهن اسفنجی تولیدی شرکت در مسیر تولید شمش فولادی مصرف می شود. تولید آهن اسفنجی در شرکت با استفاده از گاز طبیعی و به روش میدرکس انجام می شود. ظرفیت اسمی تولید آهن اسفنجی 800.000 تن است و پس از بهره برداری پروژه افزایش ظرفیت واحد احیا ( آهن اسفنجی ) از 800.000 تن به 1.200.000 تن ، نیاز شرکت برای تامین آهن اسفنجی از سایر شرکت ها برطرف شده است.

همچنین شرکت جهت افزایش ظرفیت واحد فولاد سازی از 800.000 تن به 1.000.000 تن در تابستان 1401 اقدام کرده است. زمان تقریبی اتمام افزایش ظرفیت سال 1402 تخمین زده شده است.

آخرین افزایش سرمایه شرکت در سال 1398 به منظور تامین نقدینگی مورد نیاز جهت آغاز عملیات طرح های افزایش ظرفیت واحد احیا مستقیم و فولادسازی به میزان 100% از محل مطالبات سهامداران و آورده نقدی انجام شده است. این افزایش سرمایه طی دومرحله انجام شد ( هر مرحله 3.000 میلیارد ریال. ) و آخرین مرحله آن نیز در فروردین 1400 در اداره ثبت شرکتها به ثبت رسید. فاز دوم طرح توسعه شرکت شامل سرمایه گذاری در تولید محصول و یا مشارکت در معادن در دستور کار هیات مدیره قرار دارد. سرمایه اسمی شرکت در حال حاضر 1.2 همت است.

بررسی ریسک های پیرامون شرکت :

1) نوسان قیمت نهاده های تولیدی : پیرامون مواد اولیه دو ریسک وجود دارد : ریسک کمبود جهانی مواد اولیه و افزایش نرخ خرید مواد. مدیریت شرکت به منظور حفظ تولید پیش بینی شده ، حجم نقدینگی قابل توجهی را صرف خرید این مواد کرده است.

2) ریسک قیمت کالا ( شمش فولادی ) : تابع اقتصاد جهانی ( به خصوص کشور چین )

3) ریسک نرخ ارز : یکی از ریسک های ارزی مهم شرکت ، بدهی شرکت به بانک صنعت و معدن است ( 24.5 میلیون یورو ). این بدهی بر اساس ادعاهای بانک و تغییرات نرخ ارز در سامانه نیما ایجاد شده است و مدیریت شرکت این موضوع را از طریق مراجع قضایی پیگیری کرده است. در پایان سال 1398 ، رای دیوان به نفع شرکت صادر شده است ولی به دلیل فرصت اعتراض بانک ، صدور رای قطعی به زمان بعدی موکول شده است. شرکت ارز مورد نیاز برای خرید مواد اولیه و قطعات یدکی را از محل صادرات محصول شمش فولادی تامین می کند.

بررسی وضعیت انرژی ( گاز ، برق و آب ) در شرکت :

آب : واحد فولاد سازی نیاز شدیدی به آب دارد. شرکت مجوز موقت حفر چاه و استحصال آب در دشت آزاد سیاهکوه را دریافت کرده و این امر تامین پایدار آب را برای شرکت به دنبال دارد. همچنین برگشت حدود 30% از آب مصرفی توسط تصفیه پساب صنعتی فولادسازی ، منبع مطمعن دیگری برای تامین آب است.

برق : خرید امتیاز 175 مگاواتی برق منطقه ای ، احداث پست 230/400 کیلوولت با مشارکت صنعتی معدنی چادرملو و نزدیکی به نیروگاه احداث شده توسط چادرملو سبب شده است که در سال های آتی برق پایدار برای خطوط تولیدی شرکت در دسترس باشد.

گاز : وجود ذخایر گاز مناسب در کشور تامین گاز واحد های تولیدی را تضمین می کند.

بررسی وضعیت ماده اولیه شرکت :

ماده اولیه اصلی شرکت ، گندله است. نرخ خرید گندله در سه ماهه ابتدایی 1401 نسبت به مدت مشابه سال مالی گذشته حدودا 12.5% افزایش یافته است.

بررسی وضعیت تولیدات شرکت :

برآیند عملکرد واحدهای تولیدی شرکت در سه ماهه ابتدایی 1401 نسبت به مقطع مشابه قبلی ، مثبت بوده و رشد 18.4% داشته است. تولید شمش فولاد و آهن اسفنجی به ترتیب 7% و 30% نسبت به مدت مشابه سال قبلی افزایش داشته است.

مجموع تولید شرکت در سال مالی جاری ، 1.850.000 تن برآورد شده که در صورت وقوع ، نسبت به سال مالی 1400 ، حجم تولیدات شرکت 25% رشد خواهد کرد. مقدار شمش فولاد تولیدی در سال مالی 1401 ، برابر سقف ظرفیت اسمی این واحد ( 800.000 تن ) برآورد شده است.

بررسی فروش مقداری شمش فولادی :

مجموع تناژ فروش شرکت نسبت به مدت مشابه سال مالی گذشته از 138.622 تن با 46% رشد به 201.852 تن رسیده است. تناژ فروش داخلی تغییر چندانی نداشته ولی تناژ فروش صادراتی شرکت نسبت به مقطع مشابه سال مالی گذشته سه برابر شده است. ( رشد 215% )

بررسی نرخ فروش شمش فولادی :

نرخ فروش داخلی در بورس کالا تابع قیمت گذاری های دستوری و شرایط عرضه و تقاضا و نرخ فروش صادراتی تابع شرایط جهانی و تصمیمات تولیدکنندگان عمده محصول به خصوص کشور چین است. نرخ فروش داخلی و صادراتی شمش فولاد در سه ماهه ابتدایی 1401 نسبت به مدت مشابه سال مالی گذشته به ترتیب 26% و 12.5% افزایش داشته است.

بررسی درآمد فروش شمش فولادی :

درآمد فروش داخلی شرکت در سه ماهه ابتدایی 1401 نسبت به مدت مشابه سال مالی گذشته 21% رشد داشته و از 1.26 همت به 1.53 همت رسیده است. در همین مدت درآمد فروش صادراتی شرکت نیز رشد چشمگیر با 254% از 400 میلیارد تومان به 1.44 همت رسیده است.

بررسی وضعیت مالی :

درآمد های عملیاتی ، بهای تمام شده درآمد های عملیاتی ، سود عملیاتی ، سود خالص شرکت در سه ماهه ابتدایی 1401 نسبت به مدت مشابه سال مالی قبل به ترتیب 78% ، 94% ، 111% و 91% افزایش یافته است. شرکت در این مدت موفق شده است به ازای هر سهم 74 تومان سود بسازد ( پوشش 44% سود 12 ماهه سال مالی 1400 در مدت سه ماه )

نرخ برق و گاز مصرفی در سال 1400 به ترتیب جهش 3 و 4 برابری را ثبت کردند و سبب افزایش بهای تمام شده محصولات شرکت شد. بهای تمام شده هر کیلو شمش فولادی فروش رفته در سه ماهه ابتدایی 1401 نسبت به اسفند 1400 و خرداد 1400 به ترتیب 2% و 33% افزایش داشته است. میانگین بهای فروش هر کیلو شمش فولادی نیز به ترتیب 11% و 22% رشد داشته است.

حاشیه سود ناخالص ، عملیاتی و خالص شرکت در سه ماهه ابتدایی 1401 به ترتیب 25% ، 30% و 30% محاسبه شده است. این اعداد در سه ماهه ابتدایی 1400 به ترتیب 31% ، 26% و 28% ثبت شده بودند.

وجوه نقد حاصل از فعالیت های عملیاتی شرکت نسبت به مدت مشابه سال قبلی از 61 میلیارد تومان خروجی به 290 میلیارد تومان ورودی رسیده است. 150 میلیارد تومان وجه نقد بابت سرمایه گذاری در سهام شرکت ها و افزایش سرمایه این شرکت ها از شرکت خارج شده است. 102 میلیارد تومان نیز بابت تحصیل دارایی های مشهود جهت اجرای طرح افزایش ظرفیت واحد آهن اسفنجی پرداخت شده است.

تحلیل حساسیت سود هر شرکت به شرح زیر ارائه شده است :