اگر سهامدار «شغدیر» هستید ؛ بخوانید...

بورس24 : پتروشیمی غدیر با ظرفیت اسمی تولید 120 هزار تن PVC در سال 1388 در منطقه اقتصادی ماهشهر فعالیت خود را آغاز کرد. در حال حاضر این شرکت جزو واحد های فرعی شرکت سرمایه گذاری نفت وگاز پتروشیمی )  تاپیکو) تامین بوده و شرکت نهایی گروه شرکت سرمایه گذاری تامین اجتماعی ( شستا ) می باشد. سرمایه گذاری نفت و گاز پتروشیمی تامین با مالکیت 67% سهام این واحد پتروشیمی ، سهامدار عمده آن محسوب می شود.

مدت زمان زیادی از تغییرات سرمایه شرکت می گذرد. آخرین افزایش سرمایه در سال 1390 از محل مطالبات به میزان 90 میلیارد تومان بود. در حال حاضر سرمایه اسمی شرکت معادل 130 میلیارد تومان است.

در خطوط تولیدی این واحد پتروشیمی با مصرف اتیلن و کلر ، PVC ( پلی وینیل کلراید ) و VCM  ( وینیل کلراید مونومر) تولید می شود. برای تولید هر تن PVC ، حدود 1 تن VCM وارد خطوط PVC  می شود. گفتنی است که در تولید هر تن VCM ، 1.32 تن اتیلن دی کلراید مصرف می شود. خوراک مصرفی واحد های تولیدی از خط لوله اتیلن غرب و پتروشیمی مارون ( اتیلن به میزان 70 هزار تن در سال ) و پتروشیمی اورند ( کلر به میزان 90 هزار تن درسال ) تامین می شود.

محصولات شرکت طیف کاربردی وسیعی داشته و در صنایع لوله سازی، شیلنگ سازی، کابینت سازی ، خودرو سازی و ... مصرف می شوند.  در صورت بهره برداری کامل از خطوط تولیدی PVC  (ظرفیت اسمی 120 هزار تن در سال ) ، 9% ظرفیت اسمی تولیدی خاورمیانه و 16% ظرفیت اسمی تولیدی ایران سهم پتروشیمی غدیر خواهد بود. در دوره مالی 1401 ، 132 هزار تن PVC  در کارخانجات شرکت تولید شد که معادل 24% ظرفیت تولیدی ایران می باشد.

سه رقیب شرکت در بازار داخل عبارتند از : پتروشیمی اروند ، بندر امام و آبادان. عملکرد تولیدی این شرکت ها در دوره 1401 به شرح زیر بوده است:

همانطور که از جدول فوق پیداست ، تنها شرکتی که موفق به پوشش کامل و تولید بیشتر از ظرفیت اسمی (112%) خود شده است ، پتروشیمی غدیر می باشد. همچنین تناژ تولیدی این دوره 20% نسبت به مقطع مقایسه ای افزایش یافته است. رکورد قبلی تولید این مجتمع 122.6 هزار تن گزارش شده که در دوره 1401 ، تناژ تولیدی نسبت به این رکورد 8% افزایش یافته است.

از دیگر دستاورد های این دوره می توان به بهره برداری 100% از واحد VCM و تولید بدون وقفه به مدت 6 ماه اشاره کرد.

با هدف تامین تولید کنندگان داخلی ، عمده محصولات شرکت در بازار داخل عرضه می شود. در دوره 1401 ، 90% از حجم فروش معادل 120 هزار تن در بازار داخلی و مابقی در بازار های بین المللی عرضه شد. کشورهای عراق ، پاکستان ، افغانستان ، حوزه CIS ، ترکیه و ... بازار های هدف صادراتی محصولات می باشند.

آنالیز تولید و فروش :

تناژ تولید PVC  دوره 1401 به میزان 132.5 هزار تن محصول گزارش شده که نسبت به مقطع مقایسه ای ، 23.8 هزار تن افزایش یافته است. مدیریت بودجه 1402 را با فرض تولید 128 هزار تن PVC تهیه کرده و در مدت  دو ماهه ابتدایی دوره 1402 ، با تولید 24.3 هزار تن محصول ،  19% این بودجه پوشش داده شده است.

تناژ فروش PVC نیز در دوره 1401 نسبت به دوره مقایسه ای ، معادل 25 هزار تن افزایش یافته و به 133 هزار تن رسیده است. مدیریت واحد تجاری کاهش نرخ فروش داخلی PVC  را  با افزایش تناژ فروش کنترل کرده و موفق به رشد درآمد داخلی این محصول به میزان 1.08 همت شده است.

در اردیبهشت ماه 1402 ، 472 میلیارد تومان درآمد از محل فروش pvc عاید شرکت شده که نسبت به ماه قبلی جهش 90% را ثبت کرده است. جهش درآمدی مذکور عمدتا به دلیل رشد 89% تناژ فروش از 7.8 به 14.8 هزار تن می باشد. نرخ فروش اردیبهشت ماه نسبت به فروردین ماه تغییر چندانی نداشته است.

لازم به ذکر است که درآمد اردیبهشت ماه 1402 نسبت به ماه مقایسه ای ( اردیبهشت ماه 1401 ) ، 92 میلیارد تومان افزایش یافته و از 380 به 472 میلیارد رسیده است. تناژ فروش pvc نسبت به ماه مقایسه ای ، افزایشی 65% معادل 5.875 هزار تنی را ثبت کرده است. 

در دوره 1401 ، حاشیه سود ناخالص محصول  PVC 36% محاسبه شده و از محل درآمد 4.25 همتی ، سود ناخالصی معادل 1.55 همت عاید شرکت شده است. درآمد عملیاتی دوره 1401 نسبت به مقطع مقایسه ای 345 میلیارد تومان افزایش یافته است.  در صورت تحقق بودجه عملیاتی دوره 1402 ، 4.7 همت درآمد از محل فروش داخلی و صادراتی  PVC حاصل خواهد شد. در مدت دو ماهه ابتدایی 1402 با کسب 702 میلیارد تومان درآمد ، 15% درآمد بودجه تحقق پیدا کرده است.

در دوره مالی 1401 ، 51 میلیارد تومان درآمد از محل تسعیر ارز شناسایی شده و مبلغ 1.43 همت سود عملیاتی محاسبه شده است. حاشیه سود عملیاتی بیزینس 34% و سود عملیاتی هر سهم  نیز در این دوره 991 تومان گزارش شده است.

عملکرد دوره 1401 شرکت به سود خالص 1.42 همتی ختم شده که معادل 1.095 تومان به ازای هر سهم می باشد. مدیریت شرکت تقسیم 70% سود هر سهم معادل 767 تومان به ازای هر سهم را پیشنهاد کرده است.

خالص وجوه نقد عملیاتی شرکت با افزایش 242 میلیاردی نسبت به مقطع مقایسه ای به 1.73 همت رسیده است. سرمایه گذاری در دارایی های ثابت مشهود با رشد تقریبا 3 برابری نسبت به مقطع مقایسه ای به 38.1 میلیارد تومان رسیده و مبلغ 1.65 همت نیز بابت تحصیل سرمایه گذاری های بلندمدت پرداخت شده است. این سرمایه گذاری جهت تحصیل 574 میلیون سهم معادل 4.25% شرکت دماوند انرژی عسلویه انجام شده ست.

همچنین در این دوره ، مدیریت واحد تجاری از شرایط تورمی کشور به نخحو مطلوبی استفاده کرده و مبلغ 250 میلیارد تومان تسهیلات بانکی از نوع سلف شش ماهه به نرخ 18% از بانک ملت دریافت کرده است که هزینه مالی معادل 11 میلیارد تومان به دنبال داشته است. دریافت تسهیلات بانکی در شرایط تورمی از ارزانترین راه های تامین مالی می باشد.

ر انتهای اسفند 1401 ، ساختار سرمایه شرکت متشکل از 1.48 همت حقوق مالکانه ( 50% ) و 1.49 همت بدهی است. سود انباشته نیز 1.33 همت محاسبه شده است.

در تاریخ نگارش این مقاله اهم اطلاعات تابلوی سهم به شرح زیر است:
قیمت پایانی : 2.275 ریال    
ارزش بازار : 11.375 میلیارد
نسبت p/e : 7.25
نسبت  p/e گروه : 8.65

نمودار قیمت سهم نیز به شرح زیر تحلیل شده است:

نمودار قیمتی سهم پس از ثبت بازدهی 111% ، در حال استراحت بوده و در حال حاضر در منطقه ای قرار گرفته است که محل تلاقی خط روند ، سطح 50% فیبو و مقاومت روند قبلی (منطقه آبی رنگ ) می باشد. در صورت ادامه اطلاح ، منطقه پر پتانسیل بعدی ، منطقه 600 تومان می باشد.

در صورت بازگشت قیمت ، منطقه قیمتی 1000 تومان پر پتانسیل ترین منطقه جهت سیو سود معامله گران می باشد.