وقتی ارزش داراییهای بورسی را در کنار نرخ دلار قرار میدهیم، متوجه میشویم عملاً سود خاصی نصیب سرمایهگذاران نشده و در بهترین حالت، تنها توانستهایم خودمان را با رشد نرخ ارز همتراز نگه داریم. بررسی ارزش دلاری بازار و تثبیت آن در سطوحی کمتر از ۱۰۰ میلیارد دلار بهروشنی این واقعیت را تأیید میکند. از همین منظر است که نباید انتظار افتهای سنگین و فرسایشی از بازار داشت و شاید یکی از دلایلی که طی این مدت مقاومتهای کلیدی شاخص با سهولت بیشتری شکسته شدهاند، همین جاماندگی دلاری بازار باشد.
1) پیشبینی بازار ...
بورس24 : بورس تهران معاملات سومین روز هفته را متعادل و با افزایش نسبی تقاضا تحت تاثیر تحرکات پائین به بالای بازار یکشنبه و همچنین رسیدن دلار به کانال 130 هزار تومانی آغاز کرد و هنوز دقایق نخست را پشت سر نگذاشته بودیم که به یکباره قدرت خریداران و رنج مثبت در طیف وسیعی از نمادها شدت گرفت و در یک روز بسیار خوب با سبزپوش شدن 87 درصد از نمادها، رشد 2 درصدی شاخص و ورود آن به کانال 3.7 میلیونی رقم خورد ! همچنین شاخص هموزن با رشد 1.5 درصدی در کانال یک میلیون تثبیت شد. ارزش معاملات حوالی 14 همت بود و یکهزار و 520 میلیارد تومان ورود پول حقیقی گزارش شد.
بازار دوشنبه را در حالی پشت سر گذاشتیم که شوک ناشی از عرضههای روز یکشنبه به سرعت از بین رفت و در حرکتی فراتر از انتظار شاهد نفوذ شاخص به مقاومت بسیار مهم 3.7 میلیون با حجم معاملات عالی و ورود نقدینگی بودیم. بازاری که طی هفتههای اخیر رشد قابل قبولی را تجربه کرده، اما بخش تلخ ماجرا آنجاست که وقتی ارزش داراییهای بورسی را در کنار نرخ دلار قرار میدهیم، متوجه میشویم عملاً سود خاصی نصیب سرمایهگذاران نشده و در بهترین حالت، تنها توانستهایم خودمان را با رشد نرخ ارز همتراز نگه داریم. بررسی ارزش دلاری بازار و تثبیت آن در سطوحی کمتر از ۱۰۰ میلیارد دلار بهروشنی این واقعیت را تأیید میکند. از همین منظر است که نباید انتظار افتهای سنگین و فرسایشی از بازار داشت و شاید یکی از دلایلی که طی این مدت مقاومتهای کلیدی شاخص با سهولت بیشتری شکسته شدهاند، همین جاماندگی دلاری بازار باشد.
در همین فضا، بسیاری از کارشناسان اقتصادی بر این عقیدهاند با توجه به نوسانات نرخ ارز در بازار آزاد و شکاف عجیب آن با دلار توافقی، تداوم وضعیت فعلی به هیچوجه امکانپذیر نیست و نهایتا از ابتدای زمستان، ورود دلار شرکتهای بزرگ پتروشیمی و فلزی و معدنی به تالار دوم ارزی را خواهیم داشت. شایعاتی در بازار مطرح است مبنی بر اینکه دلار ۷۰ هزار تومانی عملاً به هیچکس تخصیص داده نمیشود و این نرخ به نوعی حذف شده و تمام واردکنندگان به سمت تالار دوم سوق داده شدهاند. از سوی دیگر، شرایط بودجهای کشور به نقطهای رسیده که دولت توان ادامه پرداخت ارز ترجیحی را ندارد و اگر در دو تا سه ماه باقیمانده از سال شاهد حذف آن نباشیم، به احتمال زیاد از ابتدای سال ۱۴۰۵ دیگر خبری از ارز ۲۸,۵۰۰ تومانی در اقتصاد نخواهد بود.
بنابراین با این دست اخبار ارزی طبیعی است که جریان پولی گرایش بیشتری به سمت خرید سهام پیدا کند و مطابق تجربههای گذشته، فروشندهها پشیمان خواهند شد؛ چراکه با این قیمت ارز، نهتنها گزارشهای ماهانه بسیاری از شرکتها قویتر از قبل خواهد بود، بلکه سودآوری آنها در سومین فصل سال افزایشی خواهد بود. ضمن اینکه با این مختصات ارزی علاوه بر اینکه P/E بازار با گزارشهای پائیزه تعدیل میشود، که قطع به یقین فضای فروش و سودسازی شرکتها در آخرین فصل سال نیز قویتر از دوره مشابه سال گذشته خواهد بود. در واقع ما در فضایی قرار داریم که هر چه بازار رشد میکند، تحولات مثبت بنیادی و افزایش سودآوری شرکتها، P/Eها را اصلاح و تعدیل میکند.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.