«شپنا» در نیمه نخست 1404 به سود 30 همتی رسیده بود، حالا در پاییز توانسته با کسب 26.7 همت سود، تقریبا 90% از سود نیمه نخست را کاور کند!! یعنی ظرف مدت 3 ماه، 90% سود 6 ماهه را ساخته و هنوز جای سوپرایز دارد؛ چرا که اثرات دلار 127 هزار تومانی در صورت های مالی ننشته است.
بورس24 : «پالایش نفت اصفهان» اخیرا از صورت های مالی 9 ماهه 1404 خود رونمایی کرده است. شرکت توانسته از محل 543 هزار میلیارد تومان درآمد، به سود خالص 56.7 همتی برسد! عددی که مبین جهش 3.4 برابری مهمترین محرک قیمت سهام شرکت در بازار سرمایه است!
سهام «شپنا» در اوایل شهریور ماه به کف حمایتی معتبر 300 تومان رسید و از همان جا یک رالی صعودی قوی 175% را استارت زد!
سهامدارانی که در شهریور ماه «شپنا» را در بورس زیر 300 تومان خریدند، در این روزها بیش از 170% سود به حسابشان نشسته است. این رشد بی دلیل نبوده! درایور های بنیادی قوی در پس زمینه این رشد دیده می شود.
کرک اسپرد جذاب
نفت خام و دلار از مهمترین شاخص های تحلیل سودآوری در «شپنا» هستند. در گزارشات ماهانه «شپنا» یک سیگنال مهم به چشم می خورد و آن، افت نرخ خرید نفت خام بود. به عنوان مثال، در گزارش مهر ماه، نرخ خرید نفت خام 25.6 میلیون تومان در هر مترمکعب گزارش شده بود! حال آنکه در آذر ماه این نرخ به 24.9 میلیون تومان رسیده بود. خب؛ افت نرخ خرید مهم ترین ماده اولیه این پالایشگاه در کنار رشد نرخ دلار که سیگنال مستقیمی برای جذابیت کرک اسپرد محصولات است، سبب شد تا «شپنا» و اصلا بهتر بگوییم، گروه پالایشی یک گزینه پرپتانسیل و کم ریسک برای سرمایه گذاران بورسی باشد.
تیم مدیریتی در نامه توجیهی صورت های مالی اشاره کرده که با وجود افت نرخ فروش بعضی از محصولات نظیر نفت گاز، بنزین و نفت کوره در قیاس با دوره مشابه، رشد نرخ ارز و البته افت نرخ خرید نفت، بهبود چشمگیر شاخص کرک اسپرد را به دنبال داشته است.
سناریوهای کلان اقتصاد داخل و بین الملل دو سیگنال مهم دارند:
- تداوم رشد دلار داخلی با توجه به عواملی نظیر رشد نقدینگی، کسری بودجه، تورم انتظاری، تحریم ها و اقتصاد مقاومتی و ...
- ثبات و یا افت قیمت نفت به دنبال دستیابی آمریکا به نفت ونزوئلا و البته امیدهایی نیز برای بازگشت نفت روسیه به بازار های بین المللی وجود دارد.
بنابراین می توان انتظار داشت که دو درایور اصلی «شپنا» یعنی رشد نرخ ارز و افت نرخ خرید ماده اولیه همچنان پابرجا هستند و البته! در نظر داشته باشید که آمار و ارقام صورت های مالی 9 ماهه با دلار 70 هزار تومانی چیده شده! و هنوز آثار دلار 127 هزار تومانی در صورت های مالی دیده نشده است و به عبارت بهتر، سوپرایز اصلی هنوز رونمایی نشده است.
قدرت سودآوری
در توصیف پتانسیل «شپنا» در سودسازی همین نکته بس که:
- شرکت در نیمه نخست (اسکیل 6 ماهه) به سود خالص 30 همتی رسیده بود اماااا
- در فصل پاییز، تنها در 3 ماه توانسته 26.7 هزار میلیارد تومان سود بسازد و عملا 90% از سودی را که در 6 ماه اول کسب کرده بود، در 3 ماه کاور کرد!!
کنترل اثربخش هزینه ها
پوینت قابل ملاحظه دیگر در صورت های مالی «شپنا» آن است که تیم مدیریتی مسیری متفاوت از بسیاری از شرکت های بورسی در پیش گرفته! چرا که در بسیاری از صورت های مالی 9 ماهه رشد های شدید هزینه تولید را شاهد هستیم! حال آنکه در «شپنا» داستان متفاوت بوده و سرفصل بهای تولیدات به خوبی کنترل شده و حتی کمتر از تورم رشد کرده؛ تغییرات یک ساله: 35% !!
جامپ 3.3 برابری سودناخالص
این رشد ناچیز سرفصل بهای تولیدات در شرایطی تحقق یافته که شاهد رشد 173 همتی معادل 47% رقم درآمدهای شرکت هستیم. ثمره این رویداد بنیادی، کنترل هزینه ها و رشد درآمدها، پرش 3.3 برابری سود ناخالص شرکت بوده که به عنوان یکی از مهمترین شاخص های عملیاتی در تحلیل بنیادی شناخته می شود. شایان ذکر است که مارجین ناخالص شرکت در دوره 9 ماهه 1404 نسبت به دوره مشابه جامپ قابل ملاحظه ای داشته و از 6% به 14% رسیده؛ عملا 124% بهبود حاشیه سود ناخالص را شاهد هستیم.
پرش 3.4 برابری سود عملیاتی
ماحصل عملیاتی «شپنا»، کسب بیش از 68.4 هزار میلیارد تومان سود عملیاتی بوده است. توجه فرمایید که در مدت 12 ماهه 1403 سود عملیاتی برابر با 36.5 همت بوده و این یعنی «شپنا» توانسته ظرف مدت 9 ماه، نه تنها تمام سود عملیاتی دوره قبل را کاور کند، بلکه تقریبا 32 همت رشد سود را نسبت به سال مالی 1403 ثبت کند. توجه فرمایید که در این سرفصل، رشدی معادل 243% نسبت به دوره مشابه تجقق یافته و عملا سودسازی عملیاتی شرکت 3.4 برابر شده است.
کیفیت سود
در کنار رشد های چشمگیر این سرفصل های سودسازی، بهبود جریانات نقد عملیاتی خیال سهامداران از بابت کیفیت سود «شپنا» راحت کرده! چرا که سرفصل خالص وجوه نقد عملیاتی نیز در قیاس با دوره مشابه رشد قابل توجهی داشته و از 36.7 به 49 همت رسیده است.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.