تکرار سناریوی «فملی» در این سهم

بورس24 : آمار و ارقام جالبی پیرامون «آلومینا» دیده می شود. این شرکت یک مزیت رقابتی خاص دارد و آن این است که تنها شرکتیست که دارای زنجیره کامل صنعت آلومینیوم است؛ از همان ابتدای استخراج بوکسیت تا تولید نهایی آلومینا و شمش آلومینیوم.

به عبارت بهتر، بر خلاف دیگر شرکت های آلومینیومی که با رشد ارز، بهای تمام شده شان (خرید ماده اولیه) بالا می رود، مواد اولیه «آلومینا» توسط معادن خودش تامین می شود و این امر، مزیت رقابتی خاصی به شرکت بخشیده است.

بخش اعظم درآمد «آلومینا» از محل فروش دو محصول ایجاد می شود؛ یکی پودر آلومینا و دیگری شمش آلومینیوم. در اسکیل 9 ماهه، هر یک به ترتیب 50% و 44% از سبد درآمدی شرکت را تشکیل داده اند. همچنین حاشیه سود ناخالص این دو محصول نیز به ترتیب 35% و 25% محاسبه شده است.

یکی از پتانسیل های جذاب «آلومینا»، تاثیر پذیری از دلار آزاد است؛ بدین صورت که هر چه دلار بازار آزاد بالاتر رود، توان درآمدی و سودسازی شرکت از محل فروش محصولات نیز تقویت می شود. نکته قابل ملاحظه ای در پس صورت های مالی 9 ماهه وجود دارد و آن این است که:

نرخ فروش شمش آلومینیوم در این مدت 9 ماهه به طور میانگین 249 میلیون تومان در هر تن محاسبه شده، حال آنکه دیتای بورس کالا از ابتدای دی تا به امروز (4 بهمن 1404) از نرخ های بالاتر حکایت دارد؛ 377 و 382 میلیون تومان در هر تن، تقریبا 52% بالاتر از نرخ های 9 ماهه.

توجه فرمایید که شرکت توانسته با دلار متوسط 110 هزار تومانی در 9 ماهه، با میانگین نرخ شمش 249 میلیون تومانی، در صورت های مالی 9 ماهه به 4 همت سود ناخالص برسد و برای زمستان نیز 2 همت سودناخالص برآورد کرده؛ مجموعا 6 همت سود ناخالص برای 1404. برای دوره بعدی نیز تقریبا 10 همت سودناخالص.

در سناریو های داخلی که چندان روند نزولی برای دلار دیده نمی شود. در بازار های جهانی نیز با توجه به روند نزولی نرخ بهره آمریکا و البته مشکلات زنجیره تامین آلومینیوم، این فلز اخیرا توانسته بود سقف چند ساله را بشکند و به مسیر صعودی خود ادامه بدهد؛ بنابراین باید به سناریو افزایش نرخ فروش محصول استراتژیک «آلومینا» وزن بالایی بدهیم؛ به خصوص آنکه تیم مدیریتی نیز در بودجه 9 ماهه نرخ فروش این محصول را در سطح 420 میلیون تومان در هر تن برآورد کرده است.

بنابراین انتظار می رود که سناریویی که در «فملی» رخ داد، در آلومینا نیز تکرار شود؛ رشد دلار آزاد + روند صعودی نرخ جهانی محصول اصلی.

بودجه تحقق یافته

محصول پودر آلومینا  وضعیت جالبی دارد! در بودجه برآورد شده که 33.300 تن از این محصول به فروش برسد و در بخش موجودی انبار، تقریبا 30 هزار تن از این محصول گزارش شده است؛ بنابراین از همین حالا می توان درآمدهای بودجه شده این محصول را تحقق یافته دانست و حتی به سمت تعدیل مثبت نیز رفت. شایان ذکر است که «آلومینا» تنها تولیدکننده این محصول استراتژیک در ایران است.

سیت های مدیریتی

دیگر نکته مهم پیرامون «آلومینا»، معامله بلوکی 53% این سهم است. قرار است که بلوک مدیریتی سهم با شرایط 15% نقد و 85% نسیه (اقساط 5 ساله) عرضه شود که خب! سیگنال مثبتی برای قیمت سهم در تابلو می باشد؛ چرا که معمولا بلوک های مدیریتی به قیمتی بالاتر از ارزش ذاتی عرضه می شوند و این معاملات پالس مثبتی به تابلوی اصلی سهم می دهد. کف قیمت هر سهم در این معامله، 20.400 تومان اعلام شده است.