پشت ‌پرده‌ پالایشی‌ها

بورس24 : گروه پالایشی در غیاب شبندر، معاملات نخستین روز کاری هفته را قوی پیش برد. پالایشی‌ها در 3 ماه ابتدای دوره با وجود فریز شدن کرک‌اسپردها عملکرد خوبی داشتند و انتظار می‌رود در 3 ماه دوم تحت تاثیر دو رویداد، افزایش کرک‌ها و همچنین افزایش دلار نیمایی، با جهش جدی سود روبرو شوند.

البته هنوز تکلیف فرمول جدید روشن نشده و کماکان زمزمه‌هایی مبنی بر کاهش تخفیف نرخ خوراک به گوش می‌رسد. با این حال از آنجا که کرک فرآورده‌ها تحت تاثیر جنگ روسیه و اوکراین در سطح بالایی است و به این سادگی‌ها افت نمی‌کند، به نظر حتی کاهش تخفیف هم اثر منفی بااهمیتی در سودآوری پالایشی‌ها نداشته باشد.

فرض مثال، شبندر در 3 ماه ابتدای دوره 89 تومان سود ساخت. برآورد ما این است که در صورت ثبات فرمول، برای امسال به 410 - 420 تومان سود برسد حال اگر تخفیف کاهش یابد این سود به 370 تومان می‌رسد و باز هم P/E بعد از مجمع 3.2 واحدی دارد و به نظر اگر فضای سیاسی مثبت بماند، گشایش خوبی را در شبندر داشته باشیم.

یا در شتران برای امسال صحبت از سود 160 تومانی است و این در شرایطی است که سود 3 ماه ابتدای دوره 32 تومان بوده و در بدترین حالت ممکن است سود امسال به 135 تومان تقلیل یابد. P/E حوالی 3.4 واحد.

در شپنا، شبریز و شراز هم تقریبا وضعیت به همین شکل است. شپنا بیشترین حساسیت سود به نرخ خوراک را دارد اما در سناریوی کاهش تخفیفات نیز سود هر سهم حدود 320 تومان برآورد می‌شود. P/E=3.7 واحد. و البته شپنا نیز اهرم افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی هم دارد.

بنابراین بطور کل اگر ریسک آسیب به زیرساخت‌ها را بالا نمی‌بینید، حضور در یک از سهام گروه پالایشی استراتژی منطقی و خوبی خواهد بود.