شناسایی نمادهای قوی گروه فلزی و معدنی برای سرمایه‌گذاری

بورس24 : گروه فلزی و معدنی با انتشار گزارش‌های قوی ماهانه از یکسو و از سوی دیگر افزایش تقاضا برای محصولات زنجیره فولاد در بورس کالا، بشدت در کانون توجه بازار قرار گرفته است. حقیقتا گزارش‌های ماهانه عالی بود و انتظار می‌رود بسیاری از شرکت‌ها به اعداد خوب و قوی در پایان دوره 12 ماهه برسند. در این گزارش، عملکرد ماهانه 12 شرکت خوب این گروه را مورد بررسی قرار می‌دهیم ...

در فولادی‌ها، هرمز دست پر آمد و روند تولید و فروش رو به جلوی خود را با رشد نرخ اسلب تکرار کرد. هرمز در فصل بهار 23 همت فروش زد و 30 تومان سود ساخت. تیر را با 9.8 همت فروش آغاز کرد. در مرداد به رقم 10.9 همت رسید و در شهریور رکورد 12 هزار میلیارد تومان را ثبت کرد. جمعا 32.7 همت و نزدیک به 50% بالاتر از فصل بهار. البته هرمز و بطور کل صنعت فولاد بواسطه رشد نرخ برق ممکن است در گزارش فصلی درخشش بهار را نداشته باشد اما از همین امروز خود را برای فروش‌های قوی فصل پائیز و جهش سود شرکتها آماده کنید. به عنوان مثال احتمالا هرمز در تابستان کمتر از 25 تومان بسازد اما تصور ما این است که در پائیز به بیش از 40 تومان و برای کل سال 120 تا 130 تومان سود محقق کند و قطعا سود سال آینده نیز افزایشی خواهد بود.

البته سهامدار عمده یعنی آقای فولاد مبارکه هم وضعیت خوبی در گزارش داشت. این شرکت در شهریور رکورد تولید سال جاری را زد. تابستان و پاییز سال گذشته بدترین دوران به لحاظ اسپرد محصول را داشت. فولاد در شهریور با فروش 64 هزار میلیارد تومان رکورد شکست. فروش تیر و مرداد به ترتیب 51 و 54 همت بوده و فولاد در مجموع تابستان به رقم 169 همت رسیده که دقیقا دوبل درآمد 83 هزار میلیارد تومانی بهار است. سود کوارتر اول 6 تومان بوده و انتظار داریم فولاد در تابستان به کمک شناسایی سود مجمع در زیرمجموعه‌ها به اعداد و ارقام به مراتب بهتری برسد. نکته جالب اما صادرات شرکته که هم ورق گرم و هم اسلب صادر کرده و 8 همت هم صادر کرده و گزارش واقعا خوب و دلگرم کننده بود.

اما یکی از گزارش‌های درخشان این گروه را فغدیر رقم زد. سهمی که تبدیل به الماس بازار شده و با صف خرید محکم و عرضه‌های قطره‌چکانی به سمت کانال 1,000 تومانی گام بر می‌دارد. فغدیر بهار امسال را با 47 تومان سود خالص در ازای 8.3 همت فروش پشت سر گذاشت. این رقم در تابستان 12.4 همت بوده که نزدیک به نیمی از آن یعنی 5.9 همت در شهریور رقم خورده و فغدیر در این ماه رکورد عجیبی ثبت کرد. رشد نرخ آهن اسفنجی (مرداد 30 میلیون تومان و شهریور 36 میلیون تومان) اتفاق خوبی برای فغدیر است و اصلا بعید نمی‌دانیم که این شرکت با شناسایی ود از محل بهره‌برداری شرکت آهن و توسعه فولاد گلگهر برای امسال 200 و حتی 220 تومان سود بسازد. بنابراین از نظر بنیادی کماکان به صف خرید فغدیر رفتن توجیه دارد.

گزینه چهارم فسازان است که تابستان را با فروش 4.7 همت (تیر 1.6 همت، مرداد 1.4 همت و شهریور 1.7 همت) پشت سر گذاشت. فسازان در بهار با 3.3 همت فروش 102 تومان سود محقق کرد. برآورد ما در گذشته این بود که فسازان برای امسال 350 تا 400 تومان سود بسازد اما حقیقتا با این نرخ جدید شمش باید تحلیل را به روزرسانی کرد اما با یک برآورد سرانگشتی می‌توان گفت که فسازان برای امسال قابلیت رسیدن به سود 450 تا 500 تومانی را دارد و لذا از این زاویه، همچنان جای رشد دارد.

اما چدن سهامدار 57 درصدی فسازان است و این رشد سود در زیرمجموعه خبر فوق‌العاده‌ای برای اوست. ضمن اینکه خود چدن هم عملکرد جالبی دارد. این شرکت در بهار با 742 میلیارد تومان فروش 9 تومان سود ساخت. تابستان را با 266 میلیارد تومان فروش آغاز کرد. در مرداد به عدد 215 میلیارد تومانی رسید و در شهریور 234 میلیارد تومان فروش زد. جمعا 1.4 همت. برآورد ما این است که چدن برای امسال نزدیک به 100 تومان سود سود بسازد و لذا او هم گزینه بدی نیست.

فرود دیگر نمادی از گروه فولادی است که در ماهانه‌ها درخشان بود. فروش شرکت در تیر 558 میلیارد تومان و نرخ نیز 61 میلیون تومان بود. در مرداد به رقم 803 میلیارد تومان با نرخ 58 میلیون تومانی رسید. در شهریور رکورد فروش 1.2 همت ثبت شد و نرخ فروش 68.5 میلیون تومان گزارش شد. مجموع درامد شرکت در دوره 3 ماهه 2,036 میلیارد تومان و در دوره 6 ماهه 4,621 میلیارد تومان بوده است. البته قیمت هم در این مدت رشد کرده اما حال زنجیره فولاد بشدت خوب است.  

در گروه سنگ‌آهنی، کگل در گزارش ماهانه گل کاشت. سهمی که سالی مالی منتهی به 30 آذر دارد. این شرکت در زمستان نزدیک به 33 همت فروش زد و 6 تومان سود ساخت. فصل بهار را با فروش 35 هزار میلیارد تومانی و 8 تومان سود خالص پشت سر گذاشت. در تابستان به فروش (تیر 12 همت، مرداد 15 همت و شهریور 16.7 همت) 44 هزار میلیارد تومانی رسید. کماکان معتقدیم که کگل برای امسال 35 اما برای سال بعد بیش از 80 تومان سود دارد و این جهش هم نه فقط بواسطه عملکرد شرکت اصلی که بواسطه به بهره‌برداری رسیدن توسعه فولاد گلگهر است که سود شرکت را دستخوش تحولات مثبتی می‌کند و لذا نگهداری سهم به دید یکساله بازدهی خوبی را به همراه خواهد داشت.

کچاد هم عملکرد خاصی را ثبت کرد. او نیز همچون کگل سال مالی را به 30 آذر تغییر داده. فروش زمستان سال گذشته 25 همت بود و 15 تومان سود ساخت. فصل بهار را با فروش 28 همت و 11 تومان سود خالص پشت سر گذاشت. در تابستان به فروش (تیر 7 همت، مرداد 10.9 همت و شهریور 18.9 همت) 36.8 هزار میلیارد تومانی رسید. خیلی برآورد دقیقی از سود شرکت نداریم اما قطع به یقین به این عملکرد در تابستان و رشد نرخ محصولات برای 3 ماه پایانی و همچنین شناسایی سود زیرمجموعه‌ها، نمی‌تواند به سودی کمتر از 65 تومان برسد.

در گروه فلزات رنگین هم گزارش‌های خوبی داشتیم و به نظر طیفی از این شرکت‌ها که تلاش می‌کنیم در این گزارش پوشش دهیم، گزینه‌های سرمایه‌گذاری باشند.

از فگستر آغاز می‌کنیم که با وجود رشد اخیر کماکان یکی از جذاب‌ترین گزینه‌های بازار است. فگستر در بهار امسال با فروش 946 میلیارد تومانی به سود جذاب 86 تومانی رسیده بود. در تابستان اعداد و ارقام عجیب‌تر شد. تیر 32 میلیارد تومان، مرداد 507 میلیارد و شهریور 657 میلیارد؛ جمعا 1.2 همت ! حقیقتا برآورد ما از سود امسال 200 تومان بود اما به نظر شرکت در همین دوره 6 ماهه به این رقم برسد و طبیعتا کف سود امسال کمتر از 300 تومان نخواهد بود.

گزینه دوم کیمیا است که با این گزارش شهریور واقعا کیمیا شد ! فروش شرکت در تیر 150 میلیارد تومان، مرداد با کمی رشد 189 میلیارد و در شهریور 671 میلیارد (فروش عجیب با صادرات موجودی شمش و البته فروش کنسانتره داخلی) ! جمعا 1 همت و بیش از 2.5 برابر فصل بهار ! سود شرکت در کوارتر نخست 19 تومان بوده و هیچ بعید نیست کیمیا در دوره 6 ماهه بیش از 80 تومان سود روی میز بگذارد ! P/E فوروارد محافظه‌کارانه 4 واحد ...

اما فاسمین هم با این گزارش خوب ماهانه (فارغ از حضور در تابلو نارنجی بازار پایه) گزینه خرید می‌شود. (البته اگر مدیران شرکت جیب سهامداران را نزنند !) فاسمین در بهار از محل 2.3 همت درآمد، 22 تومان سود خالص ساخت. تیر را با فروش قوی 2 هزار میلیارد تومانی آغاز کرد. در مرداد با افت به 312 میلیارد تومان رسید و در شهریور مجددا اوج گرفت و از رقم 1.3 همت رونمایی کرد. مجموع فروش تابستان 3.6 همت و حدود 1.5 برابر فصل بهار ... ! فاسمین در تولید و فروشم نظم نیست اما به هر جهت با این نرخ دلار و قیمت روی در بازارهای جهانی توان رسیدن به سود 110 تومانی را دارد !

و در آخر نگاهی به فایرا داشته باشیم که قطعا درخشش بهار در گزارش 6 ماهه را به 2 دلیل نخواهد داشت: 1- افت مقدار فروش 2- رشد نرخ انرژی و آلومینا و افزایش بهای تمام شده. اما کماکان فضای بنیادی قابل دفاعی دارد. فایرا بهار را با 25 همت فروش و 121 تومان سود خالص پشت سر گذاشت. در تابستان به فروش (تیر 4.5 همت، مرداد 5.7 همت و شهریور 9.6 همت) 19.8 هزار میلیارد تومانی رسید. به نظر در فایرا باید کمی صبر کرد تا گزارش 6 ماهه و در ادامه عملکرد مهر منتشر شود.