معاملات چهارشنبه، فراتر از یک پایانِ هفته کاری ساده، نمادی از تغییرِ فازِ روانی و تکنیکی بازار سرمایه بود. در حالی که تصور می‌شد با نزدیک شدن به تعطیلات آخر هفته، قدرتِ خرید در رخوتِ ناشی از ریسک‌های سیاسی ذوب شود، جریان پول با اقتداری قابل توجه، موانع را کنار زد تا شاخص کل ضمن فتح قله ۸ میلیون واحدی، ارزش دلاری بازار را بار دیگر به محدوده ۱۰۰ میلیارد دلار بازگرداند.
پیش‌بینی بازار ...
بورس24 : بورس تهران معاملات آخرین روز کاری هفته را با 24 همت تقاضا در سطوح مختلف بازار آغاز کرد و در همان دقایق نخست شاخص 8 میلیون را فتح کردیم. در بازار چهارشنبه عرضه‌ها کمی بیشتر بود اما گارد خریداران قوی بود و 4 هزار و 700 میلیارد تومان ورود پول حقیقی ثبت شد. ارزش معاملات با کمی با رشد خوب به 35 همت رسید و در عین حال به 22 همت صف خرید پاسخ مثبتی داده نشد. 84% بازار به رنگ سبز بود و در نهایت شاخص کل 1.9% افزایش ارتفاع داد.
معاملات چهارشنبه، فراتر از یک پایانِ هفته کاری ساده، نمادی از تغییرِ فازِ روانی و تکنیکی بازار سرمایه بود. در حالی که تصور می‌شد با نزدیک شدن به تعطیلات آخر هفته، قدرتِ خرید در رخوتِ ناشی از ریسک‌های سیاسی ذوب شود، جریان پول با اقتداری قابل توجه، موانع را کنار زد تا شاخص کل ضمن فتح قله ۸ میلیون واحدی، ارزش دلاری بازار را بار دیگر به محدوده ۱۰۰ میلیارد دلار بازگرداند. اگرچه در طیفی از نمادها فشار فروش دیده می‌شد، اما حجم و عمقِ تقاضا به‌گونه‌ای بود که عرضه را در کوتاه‌مدت خنثی کرد. این رویداد، سوالی بنیادی را برای معامله‌گران ایجاد کرده است: محرک‌های این «گُر گرفتنِ» ناگهانی چیست و آیا این روند پایدار است ؟ پاسخ در واکاوی 7 عامل هم‌افزا نهفته است که ترکیب آن‌ها، ورقِ بازار را به نفعِ خریداران برگردانده است ...
1) کیفیت خوب عملکرد ماهانه شرکت‌ها: انتشار گزارش‌های ماهانه قوی، شائبه‌ها پیرامون رکود سودآوری را تا حد زیادی مرتفع کرده است. بازار اکنون با اطمینان بیشتری به استقبال گزارش‌های فصلی می‌رود. پیش‌بینی ما این است که با تجمیع این گزارش‌ها، نسبت‌های P/E و P/S بازار در یک روندِ اصلاحیِ منطقی و جذاب قرار بگیرند که پتانسیل خریدِ سهام را افزایش می‌دهد.
۲) همگام‌سازی ارزش دارایی‌ها با نرخ ارز: رشد جدی نرخ ارز در هفته‌های اخیر، یک شکافِ ارزش‌گذاری عجیب ایجاد کرده بود. سهامداران در ماه‌های اخیر بازدهی‌هایی را شاهد بودند که در برابر رشدِ پرشتابِ نرخ ارز، عملاً دود شد و به هوا رفت. کاهش ۱۲ درصدی ارزش دلاری بازار، زنگ خطری بود که به «ارزان‌فروشیِ» دارایی‌ها پایان داد و بازار را مجبور به تغییر مسیر کرد.
۳) احیایِ زنجیره محصولات کالایی: بورس کالا در هفته‌های اخیر شاهد «آتش‌بازی» قیمت‌ها در زنجیره فولادی بوده است. انتظار برای رشد نرخ محصولات پتروشیمی در هفته پیشِ رو نیز به عنوان یک کاتالیزور عمل کرده و سهامداران را برای ورود به این نمادها ترغیب کرده است.
۴) سیاست‌های قیمتی و انتظارات تورمی: اخذ مجوز افزایش نرخ در برخی صنایع کلیدی، نه‌تنها حاشیه سود شرکت‌ها را تضمین می‌کند، بلکه مهر تائیدی بر تداوم روند سودآوری در فصول آتی است. این انتظارات تورمی، عملاً ریسکِ عدمِ پوشش هزینه‌ها توسط شرکت‌ها را به حداقل رسانده است.
5) تغییر رویکرد سیاست‌گذار: چرخش نظر مجموعه وزارت اقتصاد در قبالِ تخفیف خوراک پالایشی‌ها، یکی از مهمترین سیگنال‌های مثبت روزهای پایانی هفته‌ای که گذشت، بود. قبلا هم به این نکته اشاره شد که معاون اول رئیس‌جمهور با هر سیاستی که منجر به ایجاد بی‌اعتمادی در بازار سرمایه شود، بشدت مخالف می‌کند.
6) فروکش نسبی ریسک‌های نظامی: خروج برخی از ابزارهای استراتژیک نظامی از منطقه، به عنوان سیگنالی برای کاهش تنش‌های کوتاه‌مدت تفسیر می‌شود. اگرچه ریسک‌های سیاسی همواره سایه خود را بر بازار حفظ کرده‌اند، اما «فروکشِ نسبی» آن، اجازه داد تا پارامترهای اقتصادی بر تصمیم‌گیری‌ها حاکم شوند.
7) واکنش به حمایت‌های تکنیکال: اصلاح سهام، جذاب شدن قیمت‌ها همزمان با پولبک شاخص به مقاومت شکسته شده 7 میلیون و 650 هزار واحد و واکنشِ قابل‌قبول به این سطح که اکنون به یک «حمایتِ مستحکم» تبدیل شده، اعتمادِ تکنیکالیست‌ها را جلب کرده و ورود نقدینگی را تسریع کرد.
ترکیب این عوامل، بازار را به سمت لمسِ مجدد ارزش دلاری ۱۰۸ میلیارد دلاری سوق داده است. اما اینکه این بار بتوانیم از این سد عبور کنیم، بستگی به عوامل متعددی دارد که شاید مهمترین آن، رسیدن اخبار مثبت سیاسی باشد. چنین رویدادی منجر به رفتار معکوس دو بازار ارز و بورس با شدت بسیار بالا خواهد شد. یعنی مثلا دلار 20 هزار تومان افت کند و شاخص هم 10% رشد کند، آنگاه با شتاب خوبی از سد بتنی ارزش دلاری عبور خواهیم کرد و تازه از آن روز می‌توان امید به کسب سود دلاری از بازار داشت ...
اما این روزها یکی از مهمترین پرسش‌هایی که توسط کابران مطرح می‌شود این است که در تشکیل سبد سهام، چه صنایعی را اولویت قرار دهیم و چه سهامی را با چه وزن‌هایی داشته باشیم ...
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.