استراتژی خرید در پتروشیمی‌ها

بورس24 : صنعت پتروشیمی در شرایطی به استقبال گزارش‌های فصلی می‌رود که سایه‌ چالش‌های تأمین گاز و محدودیت‌های بین‌المللی، کماکان به عنوان یکی از دغدغه‌های اصلی فعالان بازار سایه افکنده است. با این وجود، اخبار مربوط به واگذاری بلوک هلدینگ خلیج‌فارس توسط زیرمجموعه‌های وغدیر، بار دیگر توجه‌ها را به سمت این هلدینگ استراتژیک معطوف کرده است. اما فراتر از اخبار بلوکی، چرخش نقدینگی به سمت نمادهایی که فارغ از چالش‌های کلان، در حال ثبت رکوردهای عملیاتیِ خیره‌کننده هستند، نشان می‌دهد که طیفی از نمادها شرایط باثبات‌تر و بهتری دارند. امروز در کانون توجه ما، شفارا با جهش فروش در تابستان و شفن به عنوان تامین‌کننده‌ انحصاری اسید استیک با حاشیه سود بالا قرار دارند که می‌توانند در زمستان پیشِ ‌رو، معادلات سودآوریِ بازار را به نفع سهامداران خود تغییر دهند.

در این گروه شنیده می‌شود به زودی فروش بلوک هلدینگ پتروشیمی خلیج‌فارس توسط زیرمجموعه‌های وغدیر یعنی شپدیس، کرماشا و شیراز آگهی می‌شود. البته هر 3 نماد فعلا بواسطه تحریم و محاصره و چالش بحران گاز در نیمه دوم سال با مشکلاتی مواجه هستند اما به هر جهت رسیدن این آگهی خبر خوبی است و البته خود فارس شاید اگر با قیمت‌های بالای 1,800 تومان که از گوشه و کنار شنیده می‌شود، آگهی شود، گزینه جذاب‌تری باشد.

اما این روزها شفارا یکی از نمادهای مورد توجه بازار است که اگر روز گذشته به تعادل رسید اما خریداران هر عرضه‌ای که رسید را جذب کردند. این شرکت بهار امسال با 622 میلیارد تومان فروش، تنها 1 تومان سود ساخت. اما در تابستان 1.8 همت (حدود 3 برابر بهار) فروش زده که فقط 1 همت آن در شهریور محقق شده و رکوردها را به شکل عجیبی جابجا کرده است. نرخ فروش انیدرید فتالیک  PAFبه عنوان محصول اصلی شرکت از رنج 200 میلیون تومان در بهار به 315 میلیون تومان در شهریور رسیده و طبیعتا یکی از گزینه‌های است که می‌تواند گزارش 6 ماهه عجیبی رو کند و بازار را با تقویت حاشیه سود ناخالص سورپرایز کند. کل سود سال گذشته 14 تومان بود و اصلا بعید نیست در دوره 6 ماهه دو برابر کل سود پارسال را محقق کند و طبیعتا با این نرخ‌ها سود 6 ماه دوم نیز افزایشی خواهد بود.

گزینه خاص بعدی که در این مدت رشد خوبی داشته اما می‌تواند به روند صعودی خود ادامه دهد، شفن است؛ چراکه نرخ اسید استیک شرکت از زمان وقوع جنگ تا امروز حدود 20 برابر شده است ! شفن تامین‌کننده اصلی اسید استیک کشور است که با کاهش ظرفیت تولید، فضای سودآوری خاصی برای شرکت بوجود آمده است. ظرفیت تولید شرکت 150 هزار تن در سال بوده که امسال احتمالا به 70 تا 80 هزار تن تولید می‌رسد. بهای تمام‌شده هر تن اسید استیک که از ترکیب یک واحد متانول با دو واحد مونواکسید کربن ایجاد می‌شود حدود 300 تا 350 دلار در هر تن است. در سالهای اخیر این محصول یا زیانده یا نزدیک به سربه‌سر بوده اما اکنون قیمت آن به 2,100 دلار رسیده است. اگر فرض کنیم شرایط کسری عرضه طی 6 ماه آینده کم و بیش پایدار باشد اما قیمت از 2,100 به 1,600 دلار کاهش یابد، سود در هر تن بیش از 1,200 دلار خواهد بود. لذا با فرض تولید 40 هزار تن سود شرکت به حوالی 48 میلیون دلار می رسد. با دلار 200 هزار تومن سود فروش اسید استیک به 10 همت می‌رسد. ارزش بازار شرکت 26 همت است. (P/E تحلیلی کمتر زیر 3 واحد) ! با این حساب شفن در زمستان پیش رو نیازی به گاز و عبور از تنگه هرمز ندارد و می‌تواند 13 همت سود بسازد. از این رو خرید سهم در این قیمت‌ها به دید نگهداری تا شب مجمع استراتژی کم‌ریسک و خوبی خواهد بود.

و سر آخر به نماد تازه‌وارد تابان فردا می‌رسیم که با رشد خوبی از زمان ورود به بازار به قیمت‌های 2,600 تومان رسیده است. به نظر سهم از اینجا به بعد ماجرا کمی آرام‌تر حرکت کند؛ چراکه شرکت‌ سرمایه‌گذاری اهداف با حجم بالاتری در این قیمت‌ها فروشنده شده است. برخی معتقدند تابان کمی در این قیمت‌ها نوسان خواهد کرد و بعد از معامله مجموعه غدیر در فارس، دوباره حرکت سهم آغاز خواهد شد.