سود عملیاتی «دجابر» در تابستان در سطح 830 میلیارد تومان گزارش شده، حال آنکه در نیمه نخست 1405 این رقم برابر با 820 میلیارد تومان بوده است! اگر سود پاییز را همانند تابستان فرض کنیم، برای دوره جاری برآورد سود خالص تقریبا 2 همتی داریم و در صورت رشد سود همپای تورم در دوره 1406، پی بر ای فوروارد سهم در محدوده ارزنده زیر 3 قرار می گیرد.
بورس24 : «دجابر» در اسکیل عملیاتی 9 ماهه 1405 از محل بیش از 4.2 هزار میلیارد تومان درآمد عملیاتی، سود خالصی 1.47 هزار میلیارد تومان گزارش شده و سیگنال مهمی به بازار بورس مخابره کرده است؛ پرش بیش از 10 برابری سود خالص 9 ماهه در قیاس با دوره 12 ماهه سال قبل! در دوره 1404 سود خالص سالانه برابر با 142 میلیارد تومان بوده و اکنون در بازه 9 ماهه توانسته به بیش از 1.47 همت سود برسد.
پرش 6 برابری سود ناخالص و بهبود 55% حاشیه سود ناخالص
توازن مطلوبی بین رشد درآمدها و بهای تمام شده در «داروسازی جابر ابن حیان» دیده می شود؛ بدین صورت که با رقم درآمدها تقریبا 4 برابر شده؛ از 1.1 همت در دوره مشابه به بیش از 4.2 همت رسیده؛ رشد 282% و در همین زمان، سرفصل بهای تمام شده 3 برابر شده است؛ از 784 میلیارد به 2.32 همت. در نتیجه رشد بیشتر درآمدها نسبت به بهای تمام شده محصولات، سرفصل سود ناخالص تقریبا 6 برابر شده است؛ از 318 میلیارد تومان به بیش از 1.88 هزار میلیارد تومان. مقایسه اعداد سودناخالص با درآمد های عملیاتی در یک سال اخیر از رشد چشمگیر مارجین ناخالص در «دجابر» حکایت دارد؛ از 29% به 45%؛ حاشیه سود ناخالص شرکت بهبود 55% را نشان می دهد.
به بیان دیگر، در دوره مشابه، اسکیل عملیاتی 9 ماهه 1404 از محل 100 میلیارد درآمد عملیاتی تنها 29 میلیارد تومان سود ناخالص شناسایی می شد، اما در دوره جاری از محل 100 میلیارد درآمد، 45 میلیارد تومان سود ناخالص شناسایی شده است!!
بودجه پاییز در دسترس است؛ احتمال بالای تعدیل مثبت
در تابستان 1405 رقم درآمدهای عملیاتی «دجابر» برابر با 1.96 هزار میلیارد تومان محاسبه شده و این در حالیست که در نیمه نخست 1405 رقم درآمدها برابر با 2.24 همت بوده! در نتیجه در 3 ماهه تابستان تقریبا 87% از کل درآمدهای نیمه نخست کاور شده است. همچنین در تابستان به طور متوسط ماهانه 654 میلیارد تومان درآمد کسب کرده و به نظر می رسد که بودجه عملیاتی 3 ماهه پاییز با احتیاط خاصی برآورد شده؛ چرا که مجموعا رقم 1.65 همت به عنوان درآمد فصلی تارگت شده که خب! برای رسیدن به این رقم نیاز است ماهانه به صورت میانگین 550 میلیارد تومان درآمد کسب شود. عملکرد شرکت در تابستان، این انتظار را ایجاد کرده که بودجه مذکور، به راحتی کاور خواهد شد.
در صورت پوشش این بودجه، ارزش درآمدهای سالانه «دجابر» در دوره 1405 به حوالی 5.8 هزار میلیارد تومان خواهد رسید. این رقم در دوره 1404 برابر با 1.59 همت بوده است!
مهم: سود عملیاتی تابستان از 6 ماهه نخست سبقت گرفته
نکته قابل ملاحظه در عملکرد فصل تابستان آن است که:
- سود عملیاتی نیمه نخست 820 میلیارد تومان بوده و
- سود عملیاتی تابستان 830 میلیارد تومان محاسبه شده!!
بنابراین سود عملیاتی 3 ماهه تابستان «دجابر» از سود عملیاتی 6 ماهه نخست 1405 سبقت گرفته است!!
سود عملیاتی «دجابر» در دوره 9 ماهه 1405 در سطح 1.65 هزار میلیارد تومان گزارش شده است. این رقم در دوره مشابه برابر با 215 میلیارد تومان بوده؛ رشد 670% را شاهد هستیم. در ضمن در دوره 12 ماهه 1404 نیز سود عملیاتی برابر با 194 میلیارد تومان بوده است؛ بنابراین سود 9 ماهه 1405 تقریبا 8.5 برابر سود عملیاتی 12 ماهه 1404 است. توجه فرمایید که مارجین عملیاتی «دجابر» در دوره جاری به حوالی 39% رسیده که نسبت به 19% در دوره مشابه، رشد 2 برابری را نشان می دهد. اطلاعات مقایسه ای مارجین های سودآوری شرکت به شرح زیر ارائه شده است:
Bourse24.ir | ||||
آنالیز نسبت های سودآوری داروسازی جابرابن حیان - اعداد بر حسب میلیون ریال | ||||
سرفصل ها | نیمه نخست 1405 | تابستان 1405 | دوره 9 ماهه 1405 | دوره 9 ماهه 1404 |
درآمدهای عملیاتی | 22,460,795.00 | 19,618,632.00 | 42,079,427.00 | 11,024,626.00 |
سود ناخالص | 11,113,160.00 | 7,688,899.00 | 18,802,059.00 | 3,180,883.00 |
سود عملیاتی | 8,196,015.00 | 8,300,865.00 | 16,496,880.00 | 2,144,705.00 |
سود خالص | 9,614,277.00 | 5,092,126.00 | 14,706,403.00 | 2,610,745.00 |
حاشیه سود ناخالص | 49% | 39% | 45% | 29% |
حاشیه سود عملیاتی | 36% | 42% | 39% | 19% |
حاشیه سود خالص | 43% | 26% | 35% | 24% |
پرش 10 برابری سود خالص
«دجابر» در تابستان به سود خالص 509 میلیارد تومانی رسیده و مجموع سود 9 ماهه را به بیش از 1.47 هزار میلیارد تومان رسانده؛ عددی که نسبت به دوره مشابه رشد سنگین 463% را نشان می دهد؛ از 261 میلیارد به 1.47 همت. همچنین کل سود دوره 12 ماهه 1404 برابر با 142 میلیارد تومان بوده و عملا پرش بیش از 10 برابری سود خالص در عملکرد 9 ماهه 1405 نسبت به 12 ماهه 1404 دیده می شود. اگر فرض کنیم که عملکرد پاییز همانند تابستان خواهد بود و 500 میلیارد تومان سود شناسایی می شود، رقم سود سالانه حوالی 2 همت برآورد می شود.
پی بر ای فوروارد جذاب
مارکت کپ این روزهای «دجابر» در بورس تهران برابر با 13 همت است و در یک سناریو معقول اگر فرض کنیم برای دوره 1406 شرکت بتواند سود خود را همپای تورم (تقریبا 100%) رشد دهد (برآورد سود 4 همتی)، با احتساب سود پاییز (500 میلیارد)، سود خالص شرکت در 15 ماه آینده حوالی 4.5 همت برآورد می شود و در این سناریو، پی بر ای فوروارد سهم در محدوده ارزنده ای قرار می گیرد: (اعداد جدول زیر بر حسب میلیون ریال ارائه شده است).
Bourse24.ir | |
سود نیمه نخست 1405 | 9,614,277.00 |
سود تابستان | 5,092,126.00 |
سود 9 ماهه 1405 | 14,706,403.00 |
برآورد سود پاییز (همانند تابستان) | 5,092,126.00 |
برآورد سود سال 1405 | 19,798,529.00 |
نرخ رشد (همپای تورم) | 100% |
برآورد سود دوره 1406 | 39,597,058.00 |
سود 15 ماه آینده (پاییز 1405 + دوره 1406) | 44,689,184.00 |
ارزش بازار - همت | 131,453,000.00 |
پی بر ای فوروارد 15 ماه آینده | 2.94 |
رشد مقدار تولید و فروش
تناژ تولید و فروش «دجابر» در دوره 9 ماهه 1405 به ترتیب 20% و 25% نسبت به دوره مشابه افزایش یافته است. در محصول اصلی یعنی ویال متوسط نرخ فروش از 24 هزار تومان در دوره مشابه به حوالی 95 هزار تومان در دوره جاری رسیده و متوسط نرخ فروش پاییز در همین سطوح 95 هزار تومان برآورد شده است. البته در گزارش شهریور ماه نرخ فروش ویال 195 هزار تومان در هر عدد گزارش شده که نسبت به رقم برآوردی، بیش از 2 برابر است!!
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.