شناسایی گزینه‌های برتر گروه پتروشیمیایی بر اساس گزارش‌های فصلی

بورس24 : در گروه پتروشیمی، تعداد گزارش‌های خوب و با کیفیت به مراتب بیشتر از گزارش‌های ضعیف بود. در این مطلب تلاش شده تا عملکرد شرکت‌های قوی‌تر و پرپتانسیل‌تر زیر ذره‌بین تحلیل قرار بگیرید. بنابراین چنانچه سهامدار پتروشیمی‌ها هستید و یا قصد خرید دارید، این گزارش را از دست ندهید ...

در این گروه شغدیر در 3 ماهه بهار با 3.2 همت فروش 827 تومان سود ساخت. در 6 ماهه فروش به 6.2 همت رسید و سود خالص 1,267 تومان محقق شد. بنابراین عملکرد 3 ماه دوم ضعیف‌تر از بهار بوده است. در مجموع قیمت خیلی خاص نیست اما گران هم نیست و به نظر باید کمی صبر کرد تا گزارش ماهانه برسد.

در متانول‌سازان، گزارش خوب زاگرس را داشتیم. انصافا اگر بحث محاصره و تحریم نبود، زاگرس حداقل 22 هزار تومان بود ! اما مروری بر عملکرد شرکت داشته باشیم. زاگرس بهار را با فروش 11 هزار میلیارد تومانی و سود خالص 752 تومانی پشت سر گذاشت. در تابستان فروش با رشد 50 درصدی به بیش از 16 همت رسید و 1,094 تومان سود خالص شناسایی شد. مجموع سود زاگرس در دوره 6 ماهه 1,846 تومان بوده که نزدیک به 80% بیشتر از دوره مشابه سال قبل است. زاگرس اگر در مهر ماه توانسته باشد سطح صادراتی خود را کمی افزایش دهد و گزارش ماهانه خوبی هم بدهد، احتمالا مورد اقبال بازار قرار بگیرد.

اما شخارک به خوبی بهار نبود و دلیل اصلی رشد سهم جاماندگی از بازار است. این شرکت که در 3 ماه ابتدایی سال با فروش 14.4 همت به سود 978 تومانی رسیده بود، در دوره 6 ماهه فروش را به 21.2 همت رساند و سود خالص 1,457 تومانی را کنار گذاشت. این سود بیش از 10 برابر دوره مشابه سال گذشته و در عین حال 80% بیشتر از کل پارسال است. ببینید شخارک اگر مشکل در صادرات نداشته باشد، قابلیت‌های عجیبی در سودسازی دارد و حتی می‌تواند به اعداد بالاتر از 3 هزار تومانی برسد. بنابراین اگر به تحولات آتی خوشبین هستید، حضور در صف خرید شخارک را توصیه می‌کنیم.

در اوره‌سازان، کرماشا در دوره 6 ماهه عالی ظاهر شد. پتروشیمی کرمانشاه با وجود شرایط خاص کشور در دوره ۶ ماهه حدود ۱۲.۴ همت فروش و ۶.۴ همت سود خالص ساخته؛ فروش نسبت به مدت مشابه ۵۱٪ و سود خالص حدود ۱۰۵٪ رشد کرده است. شرکت در این مدت حدود ۳۰۶ هزار تن اوره تولید کرده که ۱۱٪ کمتر از سال قبل بوده و مقدار فروش نیز با افت ۲۹٪ به حدود ۲۲۳ هزار تن رسیده، اما متوسط نرخ فروش حدود ۱۱۱٪ رشد کرده و افت مقدار را جبران کرده است. اثر بازگشت فعالیت در تابستان کاملاً در اعداد دیده می‌شود؛ سود خالص از حدود ۱.۱ همت در فصل اول به ۵.۳ همت در فصل دوم رسیده و حاشیه سود خالص ۶ ماهه نیز از حدود ۳۸٪ به ۵۱٪ افزایش یافته است. سهم با مارکت حدود ۵۹ همت و P/E گذشته‌نگر حوالی ۶ واحد معامله می‌شود.

اما به سراغ یکی از سهم‌های نوسانی گروه در سودسازی به نام شگویا برویم که بر خلاف بهار ضعیف، تابستان پرفروغی را پشت سر گذاشت. شرکت در فصل اول تنها ۳۳ میلیارد تومان سود داشت، اما در فصل دوم حدود ۳.۱ همت سود خالص ساخت و سود ۶ ماهه به ۳.۲ همت رسید که نسبت به مدت مشابه حدود ۲.۸ برابر است. مقدار فروش ۶ ماهه به دلیل افت تولید حدود ۵۲٪ کمتر از سال قبل بوده، اما متوسط نرخ فروش نزدیک به ۳ برابر شده و فروش ۶ ماهه را با ۳۹٪ رشد به حدود ۲۵ همت رسانده است. در فصل دوم هم مقدار فروش نسبت به بهار ۴۱٪ و نرخ فروش حدود ۴۵٪ بالا رفت و حاشیه سود ناخالص از ۲۰٪ به ۲۷٪ و حاشیه خالص به ۱۸٪ رسید. سهم با مارکت حدود ۴۶ همت و P/E گذشته‌نگر ۷.۴ معامله می‌شود.

در ادامه به شاراک می‌رسیم که عالی ظاهر شد و رکوردها را شکست. فروش بهار و تابستان به ترتیب 22.7 همت و 33.9 همت بوده است. سود خالص کوارتر اول 209 تومان و سود کوارتر دوم 266 تومان گزارش شده است. مجموع سود 6 ماهه 475 تومان، بیش از 5 برابر دوره مشابه سال قبل و بیش از 2 برابر کل سود پارسال. حاشیه سود بهار که مشخص بود تکرار نمیشه، ولی با رشد نرخ‌های فروش حاشیه سود تابستان هم به مراتب فراتر از مقادیر تاریخی بود. برای نیمه دوم سال شرکت پیش‌بینی کمی رشد مقداری فروش دارد و می‌تواند تا 600 الی 620 تومان سود بسازد و مجموع سود در یکسال را به 1,100 تومان برساند. بنابراین P/E آینده‌نگر 3.2 واحدی دارد و یکی از تاپ‌ترین گزینه‌های پتروشیمی است.

و اما برسیم به گزارش عالی پتروشیمی اروند. این شرکت در دوره ۶ ماهه حدود ۱۵.۶ همت فروش و ۴.۸ همت سود خالص ساخته؛ فروش تقریباً هم‌سطح مدت مشابه مانده و سود خالص ۱۱٪ رشد کرده است. دو محصول اصلی شرکت، PVC و کاستیک، تقریباً تمام سود ناخالص را ساخته‌اند. فروشPVC  در تابستان امسال ۳۳ هزار تن بوده، در حالی که در بهار فقط ۱۰ هزار تن و در تابستان سال قبل حدود ۷۱ هزار تن بود؛ اما نرخ آن نسبت به تابستان سال قبل حدود ۴ برابر شده است. فروش کاستیک هم در تابستان حدود ۳۶ هزار تن بوده، در برابر ۳۳ هزار تن بهار و حدود ۱۲۸ هزار تن تابستان سال قبل، و نرخ آن حدود ۳ برابر شده است. سود بهار به دلیل نبود تولید با ظرفیت کامل فقط ۶۰۶ میلیارد تومان بود، اما در تابستان سود به ۴.۲ همت رسید. در بخش غیرعملیاتی هم حدود ۴۷۰ میلیارد تومان سود سپرده در بهار و حدود ۴۳۵ میلیارد تومان سود فروش سرمایه‌گذاری در تابستان شناسایی شده است. البته تمامی این اثرات در قیمت تابلو لحاظ شده است.

در ادامه به سراغ شبصیر می‌رویم که او نیز عالی بود و با این گزارش P/E را جابجا کرد ! فروش شرکت در بهار 2.4 همت و در تابستان 2.9 همت. سود خالص بهار 116 تومان و سود خالص تابستان 140 تومان. جمع سود 6 ماهه 256 تومان و نزدیک به 5 برابر دوره مشابه سال قبل. برای نیمه دوم سال، با افزایش تامین استایرن منومر شرکت انتظار افزایش تولید از 6 به 19 میلیون تن را دارد. با این فرض حتی با نرخ‌های فروشی معادل نصف قیمت آخرین عرضه (بدبینانه!) می‌تواند با درآمد 7,900 میلیارد تومانی به سود 325 تومان به ازای هر سهم و 580 تومان برای کل دوره برسد. P/E حدود 3.1 واحد !

سری هم به ارومیه و نماد شاروم بزنیم که گزارش عالی و سورپرایزکننده‌ای داشت. فروش در بهار 1.3 همت و سود خالص 51 تومان. در تابستان فروش قدری کمتر و حوالی 1 همت بود اما سود خالص 191 تومانی شناسایی شد ! مجموع سود دوره 6 ماهه 242 تومان, 3 برابر کل سود پارسال و بیش از 6 برابر دوره مشابه سال قبل. برای نیمه دوم سال شرکت پیش‌بینی ثبات مقدار فروش دارد که در این شرایط می‌تواند با مبلغ فروش 2,770 میلیارد تومانی به سود 278 تومان بازای هر سهم و مجموعا 520 تومان برای کل سال برسد و این یعنی P/E حدود 2.7 واحد دارد.

پتروشیمی جم هم با گزارش 6 ماهه خود نشان داد که به شرایط نرمال بازگشته است. جم در بهار با 8 همت فروش تنها 3 تومان سود داشت و اوضاع جالب نبود اما در 3 ماه دوم با 46 همت فروش به سود قابل توجه 265 تومانی رسید. البته جم اخیر بواسطه برخی از تحولات، رشد خوبی داشته و طبیعتا از اینجا به بعد ماجرا پس از کمی اصلاح، حرکت آرام‌تری خواهد داشت.

اما یکی از بهترین گزارش‌ها در گروه پتروشیمی مربوط به شفارا بود که به بالاخر به سود قابل توجهی رسید. شفارا در بهار 622 میلیارد تومان فروش زد و 1.2 تومان سود ساخت. در تابستان فروش با رشد 3 برابری به 1,881 میلیارد تومان رسید و سود خالص با رشد 7 برابری به 9 تومان. مجموع سود شرکت در دوره 6 ماهه 10 تومان بوده که بیش از 2 برابر دوره مشابه سال گذشته است. و البته با این پرش عجیب در نرخ فروش محصولات که در مهر رخ داده، تازه باید منتظر قدرتنمایی شرکت در گزارش 3 ماهه پائیز بود ...

پتروشیمی مارون در ۶ ماهه حدود ۶۰.۹ همت فروش و ۷.۸ همت سود خالص ساخته؛ فروش نسبت به مدت مشابه ۷۱٪ و سود خالص حدود ۳۴٪ رشد کرده است. مقدار فروش حدود ۳۷٪ افت داشته، اما رشد نزدیک به ۱۷۰ درصدی متوسط نرخ فروش این افت را جبران کرده است. فصل دوم هم بسیار بهتر از بهار بوده: فروش از ۱۷.۶ همت به ۴۳.۳ همت و سود خالص از حدود ۱.۹ همت به ۵.۹ همت رسیده است. رشد سود ۶ ماهه کمتر از فروش بوده، چون هزینه‌های مالی از ۱.۲ به حدود ۵.۱ همت افزایش یافته؛ در مقابل حدود ۳.۹ همت درآمد غیرعملیاتی هم شناسایی شده است. نکته مهم در تحلیل مارون این است که سود زیرمجموعه‌ها عمدتاً در فصل چهارم شناسایی می‌شود و اثر آن در سود ۶ماهه دیده نمی‌شود. سهم با مارکت حدود ۱۹۶ همت و P/E گذشته‌نگر حوالی ۷.۹ واحد معامله می‌شود.

در ادامه به ایستگاه نوری می‌رسیم. پتروشیمی نوری در ۶ ماهه حدود ۱۳۷ همت فروش و ۲۴.۷ همت سود خالص ساخته که نسبت به مدت مشابه به‌ترتیب ۲۲٪ و ۵۸٪ رشد داشته و سود ۶ ماهه به حدود ۷۴٪ سود کل سال ۱۴۰۴ رسیده است. مقدار فروش ۶ ماهه حدود ۶۰٪ کمتر از سال قبل بوده، اما متوسط نرخ فروش حدود ۳ برابر شده و افت مقدار را جبران کرده است. فصل اول شرایط خاصی داشت و تولید تقریباً متوقف بود؛ در فصل دوم تولید به حدود ۷۸۰ هزار تن برگشت، اما هنوز حدود ۳۸٪ کمتر از میانگین فصلی سال گذشته (حدود ۱.۲۵ میلیون تن) است. حاشیه‌ها در تابستان به میانگین‌های گذشته بازگشتند: حاشیه ناخالص حدود ۲۶٪ و حاشیه خالص حدود ۱۵٪.  سود فصل دوم ۱۳.۹ همت بوده که حدود ۲ همت آن از محل سهام در بخش غیرعملیاتی آمده است. به نظر خرید نورید در قیمت‌های حوالی 4 هزار تا 4 هزار 200 تومان تومانی جذاب و کم‌ریسک باشد.

اما در یوتیلیتی‌ها نیز مبین گزارش 6 ماهه خاصی داشت. شرکتی که در 3 ماه اول با 9.6 همت فروش (22) تومان زیان ساخته بود در دوره 6 ماهه با 50% ظرفیت کار، به فروش 36 همت و 53 تومان در سود خالص رسید. بنابراین سود خالص مبین در تابستان 74 تومان بوده است. با توجه به اینکه برخی دیگر از واحدهای تولیدی دیگر به مدار بازگشته‌اند، هیچ بعید نیست که مبین برای نیمه دوم سال بیش از 200 تومان سود بسازد. از این جهت می‌توان گفت که قیمت‌های فعلی تقریبا کف سهم است و رفته‌رفته می‌توان به بهبود روند معاملات مبین امیدوار شود.