منتظر چه تحولاتی باشیم؟

بورس24 : فردا نتیجه ششمین نشست کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا در سال جاری میلادی، مشخص می شود و پس از نشست، رییس بانک مرکزی در کنفرانس خبری درباره وضعیت اقتصاد و نرخ های بهره سخن خواهد گفت. واقعیت این است که درباره کاهش نرخ های بهره در این نشست تقریبا هیچ تردیدی وجود ندارد و به همین دلیل شاهد رکوردشکنی قیمت طلا و افت ارزش دلار هستیم اما درباره مسیر سیاست های پولی در آینده و اثراتی که کاهش نرخ های بهره بر بورس آمریکا دارد قطعیت وجود ندارد.

روز گذشته قیمت نقد و آتی طلا به رکوردهای جدید رسید و در بورس آمریکا شاخص ها رشد کردند. این باور وجود دارد که کاهش نرخ های بهره سبب بهبود وضعیت اقتصاد آمریکا می شود و شرکت ها عملکرد بهتری خواهند داشت. همچنین کاهش نرخ های بهره بر جذابیت طلا خواهد افزود. بدین ترتیب جو بازار طلا مثبت است.

افق بورس و اقتصاد آمریکا

تحلیلگران دو بانک مورگان استنلی و جی پی مورگان معتقدند پس از کاهش نرخ های بهره در نشست این هفته، عملکرد بورس آمریکا برای مدتی منفی می شود زیرا از یک سو شاخص ها به میزانی چشمگیر رشد کرده اند و از سوی دیگر سرمایه گذاران بر ضعف اقتصاد تمرکز خواهند کرد.

در هفته های اخیر شاخص های بورس آمریکا به رکوردهای جدید رسیده اند زیرا سرمایه گذاران پیش بینی کرده اند نرخ های بهره پایین آورده می شود و احتمالا تنش های تجاری کاهش خواهد یافت.

حالا دو موضوع مهم وجود دارد: اگر نرخ های بهره این هفته تنها 0.25 درصد پایین آورده شود از دید سرمایه گذاران این میزان کاهش برای رفع ضعف اقتصاد بویژه حمایت از بازار کار کافی نخواهد بود. موضوع دوم این است که اگر نرخ های بهره 0.5 درصد پایین آورده شود این باور بوجود می آید که وضعیت اقتصاد بسیار منفی است که بانک مرکزی این میزان نرخ های بهره را پایین آورده است.

سخنان رییس بانک مرکزی پس از نشست بسیار مهم و اثرگذار است. اگر او نسبت به وضعیت اقتصاد ابراز اطمینان کند وضعیت بورس منفی نخواهد شد. سرمایه گذاران باید برای تغییرات بزرگ در ارزش دلار، قیمت طلا و شاخص های بورس آمریکا آماده باشند.

برخی نهادهای سرمایه گذاری معتقدند رکوردشکنی شاخص های بورس آمریکا ادامه پیدا خواهد کرد زیرا انتظار می رود نرخ های بهره پایین آورده شود و از شدت تنش های تجاری کاسته شود. شاخص استاندارد اند پورز در بورس آمریکا سال جاری میلادی 12 درصد رشد کرده و به رکورد جدید رسیده است. برخی معتقدند پایان سال جاری رقم این شاخص به بالاتر از هفت هزار وارد خواهد رسید. رقم آن اکنون 6600 واحد است.

عدم قطعیت

با آنکه برخی نهادهای سرمایه گذاری معتقدند افق اقتصاد و بورس آمریکا مثبت است اما یک نکته مهم این است که سال جاری وضعیت اقتصاد آمریکا مطلوب نبوده است. نهادهای بین المللی در گزارش های جدید خود رقم پیش بینی نرخ رشد اقتصاد آمریکا در سال جاری را پایین آورده اند. ضعف اقتصاد قبل از کاهش، افزایش خواهد یافت و حتی اگر کاهش نرخ های بهره ادامه پیدا کند مدت ها طول می کشد تا ضعف کنونی در بازار کار رفع شود.

بهبود شرایط اقتصاد و بورس آمریکا همچنین مستلزم کاهش تنش های تجاری است. روز گذشته ترامپ گفت مذاکرات تجاری با چین پیشرفت کرده و این جمله به رشد شاخص های بورس آمریکا منجر شد. اما درباره به نتیجه رسیدن مذاکرات تجاری دو کشور هیچ قطعیتی وجود ندارد و نیز آمریکا صرفا با چین در تنش تجاری نیست. آمریکا با ده ها اقتصاد بزرگ در تنش تجاری است و تکلیف مذاکرات با آنها مشخص نشده است.

بانک مرکزی عقب مانده است؟

یک احتمال این است که بانک مرکزی آمریکا خیلی دیر کاستن از نرخ های بهره را شروع کرده باشد. برخی نهادهای تحلیلگر معتقدند بانک مرکزی باید مدت ها قبل حمایت از اقتصاد را شروع می کرد و حالا برای این کار دیر است یعنی با آنکه نرخ های بهره پایین آورده خواهد شد ریسک رکود تورمی باقی است.

تنش های تجاری در نهایت کمتر می شود و از میان نخواهد رفت. ترامپ سیستم را طوری برنامه ریزی کرده که تعرفه هایی بر کالاهای وارداتی به آمریکا اعمال خواهد شد. اگرچه این تعرفه ها پایین هستند اما وجود هر میزان تعرفه مانع رونق اقتصاد و عامل رشد فشارهای تورمی است.

فردا نتیجه نشست سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا مشخص می شود و بر مبنای آنچه بیان شد حتی اگر در این نشست نرخ های بهره پایین آورده شود نگرانی ها درباره آینده رفع نمی شود. می توان انتظار داشت قیمت طلا همچنان رشد کند و فشار بر ارزش دلار افزایش یابد.

عملکرد بورس آمریکا به عوامل متعدد وابسته است و درباره رشد شاخص ها قطعیت وجود ندارد. روابط تجاری آمریکا با دیگر کشورها به حالت قبل از تنش ها باز نخواهد گشت و اثرات منفی تعرفه ها بر اقتصاد باقی خواهد ماند.

کاهش نرخ های بهره در آمریکا شروع یک روند مثبت است اما درباره تاثیر آن دیدگاه های مختلف وجود دارد.