دوران درخشش طلا پایان یافته است؟

بورس24 : هفته پیش عملکرد بازار طلا منفی بود و روز جمعه در پایان معاملات هفته در بازارهای جهان قیمت نقد و آتی هر اونس طلا به ترتیب در سطح 4000 دلار و 4010 دلار قرار گرفت. روز جمعه، ماه گذشته پایان یافت و در آن ماه عملکرد بازار طلا مثبت بود. روز جمعه قیمت نقره، پلاتین و پالادیوم به ترتیب در سطح 48.65 دلار، 1570 دلار و 1430 دلار قرار گرفت. قبل از بررسی وضعیت بازار طلا به نتیجه نظرسنجی این هفته کیتکو درباره افق بازار در هفته پیش رو اشاره می کنیم:

در نظرسنجی این هفته تعداد تحلیلگران خوشبین و بدبین برابر بود. دیدگاه سرمایه گذاران درباره افق بازار در هفته پیش رو عموما مثبت است.

آنچه گذشت

سال جاری میلادی قیمت طلا بیشترین رشد سالانه را در بیش از چهار دهه اخیر داشته و عوامل مختلف همچنان از رونق بازار طلا حمایت می کنند اما بازارها حتی وقتی حمایت می شوند نمی توانند برای همیشه رشد کنند.

قیمت طلا سال جاری به دلیل تشدید تنش های تجاری و ژئوپلیتیک، عدم قطعیت های اقتصادی، کاهش شاخص دلار، اقدامات اختلال زای ترامپ، نگرانی های سیاسی، خرید طلا از سوی بانک های مرکزی و .. به شدت رشد کرده و بطور طبیعی وقتی برخی از این عوامل ضعیف می شوند بازار زیر فشار قرار می گیرد.

نهادهای سرمایه گذاری عموما معتقدند قیمت طلا سال آینده حداقل 25 درصد بالا می رود و به مرز 5000 دلار خواهد رسید. برخی با اشاره به عوامل حمایت کننده از بازار طلا می گویند قیمت طلا در پایان دهه حاضر به 10 هزار دلار افزایش خواهد یافت.

اما نباید به دلیل رونق یک بازار واقعیت ها را فراموش کرد. همواره وقتی بازاری رشد می کند نهادهای سرمایه گذاری پیش بینی های خوشبینانه درباره آن مطرح می کنند و هنگامیکه بازار متوقف یا اصلاح می شود پیش بینی ها تغییر می کند.

سرمایه گذاران باید بر مبنای واقعیت های بازار و نه هیجان ها، درباره سرمایه گذاری در این دارایی تصمیم بگیرند. سال جاری قیمت طلا به شدت رشد کرده و بخشی از این رشد منطقی بوده است. بازارها پس از مدتی رونق وارد فاز اصلاح می شوند و مشخص نیست میزان کاهش قیمت ها و مدت دوره اصلاح چقدر خواهد بود.

در بازار طلا اقدام به فروش از سوی برخی سرمایه گذاران، احتمال کاهش تنش های تجاری، پیش بینی کاهش خرید طلا از سوی بانک های مرکزی و رشد شاخص دلار برخی عوامل فشار بر قیمت ها هستند. سرمایه گذاران هنگام تصمیم گیری درباره سهم طلا در سبد دارایی شان باید به عوامل مثبت و منفی توجه داشته باشند.

یک عامل فشار بر قیمت طلا تردید درباره کاهش مکرر نرخ های بهره در آمریکاست. هفته پیش بانک مرکزی آمریکا برای دومین بار در سال جاری نرخ های بهره را پایین آورد و این یک انتفاق مثبت برای بازار طلاست اما جروم پاول رییس بانک مرکزی پس از نشست گفت ممکن است نرخ های بهره در نشست ماه دسامبر پایین آورده نشود. قبلا تصور می شد نرخ ها حتما پایین آورده می شود. سخنان آقای پاول سبب تردید در این زمینه شد و بازار طلا زیر فشار قرار گرفت.

هفته پیش شاخص دلار و نرخ بازده اوراق 10 ساله خزانه در آمریکا رشد کردند و این عامل هم بر بازار طلا فشار وارد کرد. اگر کاهش نرخ های بهره در آمریکا متوقف شود دلار رشد خواهد کرد. همچنین اگر تنش های تجاری کمتر شود دلار حمایت خواهد شد.

برخی تحلیلگران می گویند ماه می سال آینده رییس بانک مرکزی آمریکا تغییر می کند و ترامپ فردی را جایگزین آقای پاول خواهد کرد که طرفدار اجرای سیاست های انبساطی باشد. اگر چنین شود کاهش مکرر نرخ های بهره به رشد قیمت طلا کمک خواهد کرد البته نرخ های بهره در آمریکا تنها یکی از عوامل موثر بر بازار طلاست.

سال آینده تقریبا تمامی عواملی که امسال بر بازار تاثیر داشته اند همچنان موثر خواهند بود و تنها میزان تاثیرگذاری آنها تغییر خواهد کرد. برخی بانک های سرمایه گذاری درباره افق بازار طلا بسیار خوشبین هستند. بانک مورگان استنلی معتقد است متوسط قیمت هر اونس طلا در نیمه نخست سال آینده 4300 دلار خواهد بود. اعداد بالاتر هم برای قیمت ها پیش بینی شده است. برای مثال برخی معتقدند قیمت طلا پایان سال آینده به دو برابر رقم کنونی خواهد رسید.

اگر سال آینده میلادی تنش های ژئوپلیتیک بیشتر شود بازار طلا حمایت خواهد شد. بسیاری از مسایل مهم جهانی حل نشده اند و ترامپ به رغم تلاش هایی که کرده نتوانسته به اهداف خود برسد.

سرمایه گذاران باید به یک موضوع مهم دیگر هم توجه کنند و آن اینکه نباید برای عقب نماندن از دیگران وارد بازار طلا شوند. هراس از جا ماندن از بازار می تواند سبب زیان شود. افق هیچ بازاری بطور قطعی مشخص نیست بنابراین سهم دارایی ها در سبد سرمایه گذاری باید منطقی باشد.

هفته پیش رو

دولت آمریکا همچنان تعطیل است اما در تقویم اقتصاد جهان قرار است داده هایی از اقتصاد این کشور، چین و اروپا در هفته جاری در اختیار سرمایه گذاران قرار گیرد. داده هایی که سبب ابهام و عدم قطعیت می شود بر جذابیت طلا می افزاید. همچنین این هفته برخی مقامات بانک مرکزی آمریکا درباره اقتصاد و تورم سخن خواهند گفت. محتوای سخنان آنها نیز مهم است. موضع گیری های ترامپ بسیار بر بازارها تاثیر دارد.