نگاه منفی بانک جهانی

بورس24 : امروز وضعیت بازارها بد نبوده و سرمایه گذاران ترجیح داده اند برای مدتی دیگر صبر کنند تا سرنوشت موضوع های مهم از جمله تنش های تجاری، جنگ اوکراین، سیاست های پولی بانک مرکزی آمریکا و وضعیت خاورمیانه مشخص شود.

دوره صبر شاید طولانی باشد زیرا فرآیندها ساده نیستند. برای مثال با آنکه پنج ماه از شروع تنش های تجاری می گذرد مذاکرات تجاری اخیرا شروع شده و به نتیجه نرسیده و تحلیلگران معتقدند شرایط برای مدتی طولانی مبهم خواهد ماند.

دوره جدید مذاکرات تجاری آمریکا و چین این هفته شروع شده و سرمایه گذاران در انتظار اخبار این مذاکرات هستند. یک نکته بسیار مهم این است که اقتصاد جهان تحمل دوران طولانی تنش تجاری را ندارد و از پیش شاهد انتشار گزارش های منفی از اقتصادهای بزرگ از جمله چین و اروپا بوده ایم. ضعف اقتصادهای یاد شده درحالی شدید شده که هنوز تعرفه ها بطور کامل اعمال نشده و برخی از آنها در حالت تعلیق قرار دارد.

برخی نهادهای بین المللی پیش بینی خود از نرخ رشد اقتصاد جهان و اقتصادهای بزرگ در سال جاری و سال آینده را پایین آورده اند. فعلا این باور وجود دارد که اقتصاد جهان با بحران رو به رو نخواهد شد و ریسک رکود کم است اما شاید در ماه های آینده شرایط بکلی تغییر کند و رکود شروع شود.

امروز نوسان شاخص های مالی، قیمت نفت، فلزات پایه، طلا و ارزش دلار محدود بوده است. قیمت نفت و برخی فلزات پایه نسبت به هفته پیش در سطوح بالاتر قرار دارد، نوسان قیمت طلا اندک بوده و شاخص دلار زیر رقم 100 در نوسان است.

نگاه بانک جهانی

بانک جهانی در گزارش جدید خود به اثرات منفی عوامل اختلال زا بویژه تنش های تجاری بر فعالیت های اقتصادی در جهان اشاره کرده و پیش بینی خود از نرخ رشد اقتصاد جهان در سال جاری را پایین آورده است.

بانک جهانی اکنون معتقد است سال جاری میلادی اقتصاد جهان 2.3 درصد رشد می کند. در گزارش قبلی این رقم 2.7 درصد پیش بینی شده بود. همچنین پیش بینی شده اقتصاد آمریکا سال جاری 1.4 درصد رشد می کند. این رقم 0.9 درصد کمتر از پیش بینی قبلی این نهاد است. اقتصاد منطقه یورو سال جاری 0.7 درصد رشد خواهد کرد. این رقم 0.3 درصد کمتر از پیش بینی قبلی این نهاد است.

نکات مهم

واقعیت این است که تعداد بیشتری از نهادهای سرمایه گذاری و بین المللی به این نتیجه رسیده اند که شرایط در حال بدتر شدن است. اوایل سال جاری میلادی برخی تحلیلگران درباره طولانی شدن تنش ها هشدار دادند اما در آن زمان هشدار آنها جدی گرفته نشد زیرا تصور می شد تنش ها کاهش می یابد و توافق تجاری حاصل می شود. حال اواسط سال جاری میلادی است و هنوز هیچ پیشرفتی در مذاکرات تجاری رخ نداده است.

ابهام، دشمن بزرگ اقتصاد است. در هفته های اخیر شاخص اعتماد سرمایه گذاران و مصرف کنندگان در بسیاری از اقتصادها کاهش یافته است. در بورس آمریکا شاخص ها نوسان های بزرگ نداشته اند و رقم شاخص ها تقریبا برابر ارقام ابتدای سال است.

از دید کارشناسان بانک جهانی، تشدید تنش ها می تواند نرخ رشد اقتصاد جهان را پایین تر ببرد. نمی توان گفت احتمال تشدید تنش ها صفر است. مذاکرات تازه شروع شده و شرایط در حال تغییر است. کشورها تلاش می کنند بر مبنای شرایط جدید با آمریکا به توافق برسند. وقتی شرایط پیوسته تغییر می کند حصول توافق دشوارتر می شود. از سوی دیگر اقدامات ترامپ قابل پیش بینی نیست. ممکن است او تصمیم هایی بگیرد که بر شدت تنش ها بیفزاید و شرایط را منفی تر کند.

اگر توافق تجاری حاصل شود طوری که تعرفه ها نسبت به اواخر ماه قبل نصف شود آنگاه تحقق پیش بینی های کنونی بسیار محتمل است اما نباید فراموش کرده که پیش بینی های جدید منفی هستند.

سرمایه گذاران در بازار مواد خام و بورس ها باید احتمال های منفی را در نظر بگیرند. احتمال رخ دادن رویدادهای منفی جدید، کم نیست. اگر نرخ رشد اقتصادهای بزرگ سال جاری کمتر از سال قبل باشد بازار مواد خام برای مدتی طولانی دچار ضعف خواهد شد.

یک سناریوی مثبت هم وجود دارد و آن این است که اقتصادهای بزرگ بر سر مسایل تجاری به توافق های بلندمدت و اطمینان بخش برسند. در این حالت شاخص اعتماد بازیگران اقتصاد رشد می کند و اقتصاد جهان پس از یک دوره تنش و آشوب، به سمت ثبات و رونق حرکت خواهد کرد.

سازمان توسعه و همکاری اقتصادی در گزارش چند روز پیش خود دیدگاهی منفی درباره افق اقتصاد جهان ارائه کرد. از دید این سازمان اقتصاد جهان سال جاری میلادی 2.9 درصد رشد خواهد کرد. احتمالا نهادهای بین المللی دیگر هم بزودی پیش بینی خود از نرخ رشد اقتصاد جهان را پایین خواهند آورد. هر چه دوره تنش های تجاری بیشتر طول بکشد شرایط منفی تر می شود و بهبود دشوارتر و زمانبرتر خواهد شد.

سرمایه گذاران باید فرض را بر این بگذارند که شرایط منفی کنونی برای مدت طولانی ادامه پیدا خواهد کرد. این رویکرد احتیاط آمیز مفید خواهد بود و سبب کاهش زیان ها می شود.