شرکت آلومینای ایران مستقر در منطقه جاجرم، یکی از شرکت‌های کلیدی صنعت آلومینیوم کشور و تنها مجموعه دارای زنجیره کامل تولید آلومینیوم از استخراج بوکسیت تا تولید آلومینا و شمش آلومینیوم در ایران است. فعالیت شرکت از استخراج و تأمین بوکسیت آغاز شده و پس از فرآوری آن، هیدروکسید آلومینیوم (هیدرات) و سپس پودر آلومینا تولید می‌شود؛ در ادامه نیز بخشی از آلومینا در واحد احیا به شمش آلومینیوم تبدیل می‌شود.
بورس24 : شرکت آلومینای ایران مستقر در منطقه جاجرم، یکی از شرکت‌های کلیدی صنعت آلومینیوم کشور و تنها مجموعه دارای زنجیره کامل تولید آلومینیوم از استخراج بوکسیت تا تولید آلومینا و شمش آلومینیوم در ایران است. فعالیت شرکت از استخراج و تأمین بوکسیت آغاز شده و پس از فرآوری آن، هیدروکسید آلومینیوم (هیدرات) و سپس پودر آلومینا تولید می‌شود؛ در ادامه نیز بخشی از آلومینا در واحد احیا به شمش آلومینیوم تبدیل می‌شود. ظرفیت اسمی شرکت شامل ۲۵۰ هزار تن آلومینا، ۳۰ هزار تن هیدروکسید آلومینیوم و ۴۰ هزار تن شمش آلومینیوم در سال است.
تولید و فروش:
با توجه به محدودیت‌های ایجادشده در واردات آلومینا و احتمال بروز مشکل در تأمین خوراک شرکت‌های تولیدکننده شمش آلومینیوم، انتظار می‌رود به‌منظور جلوگیری از کاهش یا توقف تولید این شرکت‌ها، در سال ۱۴۰۶ مجوز بهره‌برداری مجدد از معدن بوکسیت تاش صادر شود. بر این اساس، در برآورد سال ۱۴۰۶ فرض شده است شرکت فعالیت معدن تاش را با حدود ۵۰ درصد ظرفیت از سر گرفته و بخشی از نیاز بوکسیت خود را از این معدن تأمین کند.
نرخ فروش شمش آلومینیوم در بورس کالا معمولاً بر مبنای نرخی بالاتر از نرخ ارز سامانه معاملاتی شکل می‌گیرد و در سال‌های اخیر نرخ تسعیر ضمنی آن عموماً در محدوده حدود ۹۰ درصد نرخ دلار آزاد قرار داشته است. از سوی دیگر، نرخ فروش آلومینا نیز همبستگی بالایی با قیمت آلومینیوم دارد و به‌طور معمول به‌عنوان درصدی از نرخ فروش شمش آلومینیوم تعیین می‌شود. بنابراین در برآورد نرخ فروش آلومینا می‌توان ابتدا نرخ ریالی شمش آلومینیوم را بر اساس قیمت جهانی و نرخ ارز مؤثر برآورد کرده و سپس نسبت تاریخی قیمت آلومینا به آلومینیوم را بر آن اعمال کرد.
نسبت نرخ آلومینا به شمش آلومینیوم که در نیمه دوم سال ۱۴۰۴ روندی کاهشی داشت، در سال ۱۴۰۵ با تشدید محدودیت‌های وارداتی و کاهش امکان تأمین آلومینا از خارج کشور مجدداً افزایش یافته است. با توجه به تداوم این شرایط و محدودیت عرضه آلومینا در بازار داخلی، پیش‌بینی می‌شود این نسبت در ادامه سال افزایش یافته و حتی از محدوده ۲۰ درصد نیز فراتر رود.
بهای تمام شده:
ساختار بهای تمام‌شده تولید شرکت نشان میدهد حدود ۴۵ درصد از هزینه‌ها مربوط به مواد مستقیم، حدود ۵ درصد مربوط به حقوق و دستمزد مستقیم و حدود ۵۰ درصد مربوط به سربار تولید است. در بخش سربار، هزینه انرژی بیشترین سهم را به خود اختصاص داده و از مهم‌ترین عوامل اثرگذار بر هزینه تولید شرکت محسوب می‌شود. همچنین در ترکیب مواد مستقیم مصرفی، بوکسیت با سهم حدود ۵۰ درصدی بیشترین سهم را دارد و پس از آن سود سوزآور با سهم حدود ۳۰ درصدی قرار می‌گیرد.
روند سودآوری:
برآورد ارزش گذاری:
عنوان | 9 ماه سال 1405 | سال 1406 |
تولید آلومینا | 241 هزارتن | 322 هزارتن |
نرخ دلار آزاد | 285 هزار تومان | 400 هزار تومان |
نرخ آلومینیوم | 3،200 دلار | 3،200 دلار |
نسبت آلومینا به آلومینیوم | 20% | 20% |
EPS برآوردی | 63،638 ریال | 169،316 ریال |
درصد تقسیم سود | 10 درصد | 10 درصد |
P/E Forward | 4.3 واحد | 1.5 واحد |
ارزش دلاری:
تحلیل تکنیکال:
آلومینا توانسته است با عبور از قیمت 26440 تومانی مقاومت داینامیک در این قیمت را نیز عبور کند. لذا با توجه به روند صعودی شروع شده از محدوده 11 هزار تومان تا قیمت 24400 تومان و اصلاح تا قیمت 21 هزار تومانی، هدف اول برای رشد قیمت محدوده 35 هزار تومانی خواهد بود و در صورت عبور از این قیمت میتواند تا 43.5 هزار تومان نیز رشد کند.
از نظر اندیکاتوری CCI و RSI وارد محدوده خرید هیجانی شده اند اما MFI همچنان نشان دهنده امکان ورود پول بیشتر به این سهم است. روند ایچیموکو نیز نشان میدهد که هر دو خط بیس و کانورژن صعودی هستند و این میتواند نشانه ای از وجود ممنتوم برای رشد بیشتر قیمت باشد.
جمع بندی:
با توجه به اینکه در سال ۱۴۰۵ نسبت قیمت آلومینا به آلومینیوم از حدود ۱۰ درصد به ۲۰ درصد رسیده، این موضوع میتواند به‌عنوان یک اهرم موجب جهش سودآوری آلومینای ایران شود. همچنین در صورت تداوم محدودیت‌های وارداتی، بهره‌برداری مجدد از معدن بوکسیت تاش برای تأمین آلومینا و جلوگیری از اختلال در تولید شمش کشور اهمیت بیشتری پیدا می‌کند. در مجموع، با تداوم شرایط فعلی، سهم از منظر بنیادی در محدوده مناسبی برای سرمایه‌گذاری قرار دارد.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.