یک تحلیل گر تکنیکال در باره اظهارات اخیر محمد حسن نژاد درباره ریزش 15 هزار واحدی شاخص بورس گفت:صحبت کردن در مورد اهداف پیش روی بازار بدون ذکر دلیل و منطق آن هم از جانب یک مقام مسول به نظر چندان منطقی و عاقلانه نمی باشد. مسولان اقتصادی کشور و متولیان بازار سرمایه باید بدانند که در شرایط فعلی که بازار سرمایه حال و روز خوشی ندارد ، صحبت هایی از این دست و القای جو منفی ، می تواند کار بازار را سخت تر و شرایط بازار را بدتر کند.
مهرداد خالقی به خبرنگار بورس24 گفت:از دی ماه سال 92 شاخص کل پس از ثبت قله 89700 واحد ریزش 28300 واحدی را تجربه کرد و در طی این مدت کف 61400 واحدی را ثبت کرد. به عبارتی دیگر بازار سرمایه طی 18 ماه گذشته ریزش 31.5 درصدی را تجربه کرده است! اگر از همین نقطه 15000 واحد ریزش دیگر برای شاخص متصور باشیم (چیزی معادل 24 درصد) ، عملا باید شاخص تیپکس به سطوح 48000 واحد برسد و قیمت سهم ها که تاکنون 40 – 50 درصد افت داشته یک ریزش 30 – 40 درصدی دیگر را هم تجربه کنند! با توجه به فرمول شاخص تیپکس و عدم کسر بازدهی نقدی حتی اگر قیمت سهم های بازار به صفر برسد عملا شاخص کل در حدود 35000 واحد قرار می گیرد. بنابراین برای رسیدن به سطوح 48000 واحد ، قیمت بسیاری از نمادهای بازار باید تا حوالی ارزش اسمی افت کند که به نظر چندان منطقی نمی باشد!
او درباره وصعیت کوتاه مدت بازار گفت:در حال حاضر شرایط سیاسی اقتصادی کشور به گونه ای است که همه چیز به نتیجه مذاکرات گره خورده. حتی از زبان مقامات رسمی کشور می شنویم که حل مشکلات محیط زیست و ... هم در گرو به نتیجه رسیدن مذاکرات است. قطعا بازار سرمایه هم از این قاعده مستثنی نیست. بنابراین طبیعی است که در این روزها حجم معاملات به طور ملموسی افت کند و بازار اصطلاحا فریز شود و در فاز انتظار قرار گیرد.نرخ بهره بانکی از دیگر عوامل تاثیرگذار بر بازار سرمایه است. پس از وعده و وعیدهای فراوان مسولان مربوطه ، نرخ بهره بانکی تنها 2 درصد کاهش یافت و حتی اگر نرخ بهره بانکی را همان 20 درصد در نظر بگیریم عملا پی بر ای بدون ریسک معادل 5 واحد است. این در حالیست که پی بر ای کنونی بازار رقمی معادل 5.2 واحد است.
این تحلیل بازار سرمایه افزود:در بعد اقتصادی هم عوامل تاثیر گذار بر بازار کم نیستند. رکود حاکم بر جامعه باعث شده تا بسیاری از شرکت ها در فروش مشکل داشته باشند. زمانی که شرکت نتواند تولید خود را به فروش برساند یا مطالبات خود را وصول کند عملا باید سود حداقلی در مجامع تقسیم کند (اتفاقی که در سال جاری در بسیاری از مجامع برگزار شده اتفاق افتاده) و یا اینکه سراغ تامین مالی برود که با نرخ های بهره کنونی عملا به صورت محسوسی بر روند سودآوری شرکت تاثیر خواهد داشت. از طرفی دیگر افزایش نرخ حامل های انرژی در سال جاری باعث افزایش بهای تمام شده شرکت ها انرژی بر و در نتیجه کاهش سودآوری این شرکت هاخواهد شد.
شکار در فضای غبار آلود
وی خاطر نشان کرد:در مجموع هر چند آسمان بازار سرمایه غبار آلود است ، اما همواره و در بدترین سال های بازار هم نمادها و گروه هایی بودند که رشدهای چند 10 درصدی و حتی چند 100 درصدی را تجربه کردند. به عنوان نمونه در سال گذشته شاید به بتوان حداقل به تعداد انگشتان دو دست نمادهایی را نام برد که بیش از 100 درصد بازدهی نصیب سهامداران خود کردند. بنابراین در بازار همواره موقعیت های معاملاتی سودآور وجود دارد.
خالقی با بیان این که پیش بینی روند بازار تا تیر ماه و زمان اعلام مذاکرات واقعا دشوار است،گفت:اغلب نمادهای بازار در نزدیکی سطوح حمایتی خود قرار دارند و به لحاظ نموداری می توان گفت که کلیت بازار در محدوده فروش های هیجانی قرار دارد و با یک شوک مثبت بازار می تواند تغییر جهت دهد. به نظر می رسد این روزها مهمترین فاکتور برای تحلیل بازار ارزش خالص معاملات است. زمانی که ارزش معاملات بازار پس از کسر معاملات بلوکی و اوراق مشارکت به بالای 2000 میلیارد ریال برسد عملا می توان به برگشت بازار و آغاز یک رالی صعودی امیدوار شد.
وی گفت:در ادوار گذشته همواره 30 – 45 روز پیش از آغاز مذاکرات بازار با جو خوشبینی به استقبال مذاکرات می رفت اما این بار و تا اینجای کار با توجه به اینکه این دور از مذاکرات عملا باید دور نهایی باشد ، اهالی بازار احتیاط را در دستور کار خود قرار دادند.از طرفی دیگر مصاحبه ها و عملکرد مدیران بازار بورس در کنار رفتار حقوقی ها پس از بیانیه لوزان باعث شده تا فعالان بازار سرمایه به این باور برسند که هر تقاضایی در بازار خیلی زود سرکوب خواهد شد!
توافق و سناریو های سه گانه
این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد:با توجه به ماهیت خوش بین بودن سرمایه گذاران در بورس و دیدن نیمه پر لیوان در هر مقوله ای ، در حال حاضر هم انتظار بازار این است که در این دور به توافق نهایی با غرب برسیم. در صورت حصول توافق با توجه به ایجاد جو خوشبینی در بازار قطعا یک موج مثبت کوتاه مدت در بازار خواهیم داشت که قیمت سهم ها در طی این موج می توانند 20 تا 25 درصد رشد را تجربه داشته باشد. اما از دیدگاه بلند مدت تر ، دستیابی به توافق و برداشته شدن تحریم ها ، می تواند باعث افزایش میزان تولید و فروش و حتی کاهش بهای تمام شده شرکت ها شود و درنتیجه روند رو به رشد سودآوری شرکت ها می تواند باعث بالا رفتن قیمت ها و پ بر ای گرفتن بازار شود.اما اگر باز هم مذاکرات برای چند ماه تمدید شود ، قطعا انتظارات اهالی بازار در این دور هم برآورده نخواهد شد و شرایط کنونی و فاز انتظار همچنان ادامه خواهد داشت. حتی ممکن است در کوتاه مدت عرضه ها در بازار شدت بگیرد و یک رالی ریزشی کوتاه مدتی را بازار تجربه کند.اما اگر فرض را بر این بگذاریم که مذاکرات شکست بخورد که از نظر منطقی بسیار بعید است (از میان سناریوهای سه گانه پایین ترین احتمال را دارد) جو بازار در کوتاه مدت قطعا ریزشی خواهد بود. ممکن است حتی شاخص کل اعداد زیر 60000 واحد را هم لمس کند. البته با تارگت ریزش 15000 واحدی آقای حسن نژاد هم موافق نیستم و به نظر محدوده 57 – 58 هزار واحد پایان رالی ریزشی بازار در آن مقطع خواهد بود. اما در بلند مدت باید منتظر سیاست های دولت بود. این که نرخ دلار در چه سطوحی قرار می گیرد و آیا دولت کنونی همانند دولت قبلی اجازه افزایش نرخ افسار گریخته به دلار را می دهد یا اینکه برنامه های دیگری دارد؟!
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.