اعلام نرخ بهره از سوی بانکهای مرکزی جهان، بهویژه فدرال رزرو آمریکا، تأثیری گسترده بر تمام داراییهای مالی از جمله رمزارزها دارد. تحلیلگران حرفهای با بررسی تفاوت میان انتظارات بازار و تصمیم واقعی، تغییرات لحن بانک مرکزی و واکنش داراییهای مختلف، جهت احتمالی بازار را ارزیابی میکنند.
بورس24 : نرخ بهره در قلب نظام مالی جهانی قرار دارد و بر همه چیز، از هزینه استقراض شرکتها گرفته تا ارزش ارزها و انتظارات قیمتی داراییها تأثیر میگذارد.
بر اساس کتابهای درسی اقتصادی همچون «اقتصاد پول، بانکداری و بازارهای مالی» اثر فدریک میشکین، تغییرات نرخ بهره از سه مسیر اصلی بر بازارها اثر میگذارد:
نرخ تنزیل: افزایش نرخ بهره سیاستی، هزینه سرمایه را بالا میبرد و ارزش فعلی جریانهای نقدی آینده را کاهش میدهد.
انتظارات: حتی در صورت عدم تغییر نرخها، اگر انتظارات سرمایهگذاران از گام بعدی سیاستی تغییر کند، بازارها متأثر میشوند.
احساس ریسک: لحن و بیان بانک مرکزی میتواند بر تمایل سرمایهگذاران به داراییهای پرریسک چون سهام یا اوراق با بازده بالا اثر بگذارد.
رمزارزها و واکنش به سیاست پولی
گرچه رمزارزهایی مانند بیتکوین (BTC) و اتریوم (ETH) ذاتاً غیرمتمرکزند و ارزش آنها به پرداخت بهره وابسته نیست، اما بهشدت نسبت به شرایط اقتصاد کلان واکنش نشان میدهند. چند سازوکار کلیدی این پدیده را توضیح میدهد:
• هزینه فرصت و بازده نسبی: وقتی نرخهای بهره افزایش مییابد، داراییهای کمریسک با بازده بهره مانند اوراق قرضه یا سپردهها جذابتر میشوند. در نتیجه، تقاضا برای داراییهای سفتهبازانه مثل رمزارز کاهش مییابد زیرا سرمایهگذاران برای پذیرش ریسک بیشتر نیازمند بازده بالاتری هستند.
• نقدینگی و تمایل به ریسک: نرخهای بهره پایین معمولاً نقدینگی را افزایش داده و تمایل به ریسک را بالا میبرند. در چنین شرایطی، داراییهای ریسکپذیر از جمله رمزارزها با ورود سرمایه روبهرو میشوند، در حالیکه افزایش نرخها اغلب موجب افت تقاضای سفتهبازانه میشود.
همبستگی داراییها در دورههای سیاست پولی
• همبستگی کلان میان داراییها: در دوران سیاستهای پولی انبساطی که نقدینگی زیاد است و احساس ریسک مثبت، همبستگی رمزارزها با سهام، اوراق با بازده بالا و حتی بازار ارز خارجی (FX) افزایش مییابد.
به همین دلیل، بازار رمزارزها معمولاً هنگام تغییر سیاستهای پولی یا اعلام برنامههای آینده بانکهای مرکزی واکنشهای سریع و گاه شدید نشان میدهد.
آیا میدانستید؟ تحلیلگران پیشبینی میکنند نشست فدرال رزرو در دسامبر ۲۰۲۵ ممکن است شامل یک کاهش نرخ بهره باشد؛ حرکتی که در گذشته گاه با بهبود احساس بازارهای رمزارزی همراه بوده است.
شاخصهایی که تحلیلگران رمزارز هنگام اعلام نرخ بهره دنبال میکنند
هنگام نزدیک شدن به تصمیمات نرخ بهره، تحلیلگران رمزارز به چند شاخص کلیدی توجه میکنند که برخی برگرفته از بازارهای سنتی و برخی خاص اکوسیستم رمزارز هستند:
• انتظارات بازار در برابر تصمیم واقعی: اگر بازار انتظار کاهش یا افزایش نرخ را داشته باشد اما نتیجه متفاوت باشد، این شکاف معمولاً منشأ نوسان شدید میشود. برای نمونه، افزایش احتمال کاهش نرخ فدرال رزرو در ماههای اخیر با عملکرد قویتر رمزارزها همزمان شده است.
• زمینه نقدینگی و جریان سرمایه: تغییرات گسترده در نقدینگی جهانی — از جمله هزینه استقراض، قدرت دلار و جریان سرمایه بینالمللی — میتواند بر رمزارزها اثر عمیق بگذارد. نظام نرخ بهره بالا معمولاً نقدینگی را محدود کرده و توجه سرمایهگذاران را به داراییهای سنتی معطوف میکند.
احساس ریسک و رفتار بینبازاری
• حالت ریسکپذیری یا ریسکگریزی بازار: افزایش نرخها یا مواضع تهاجمی بانک مرکزی معمولاً تمایل به ریسک را کاهش میدهد و به زیان بازار رمزارز تمام میشود. بالعکس، سیگنالهای انبساطی یا کاهش نرخها موجب بازگشت جریانهای ریسکپذیر میشود.
• تأیید متقاطع در داراییهای دیگر: معاملهگران حرفهای واکنش بازارهای سهام، ارز (بهویژه قدرت یا ضعف دلار آمریکا) و اوراق قرضه را همزمان بررسی میکنند. ترکیب کاهش سهام و اوراق همراه با تقویت دلار میتواند از واکنش ضعیفتر بازار رمزارز خبر دهد.
• سیگنالهای فعالیت در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi): پژوهشهای دانشگاهی جدید نشان میدهد غافلگیریهای سیاست پولی میتواند بر فعالیتهای DeFi همچون وامدهی، استقراض و ارزش کل قفلشده اثر بگذارد و در نتیجه بر قیمت اتریوم و دیگر توکنهای وثیقهای تأثیرگذار باشد.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.