افت محسوس موجودی نقره در کامکس؛ تشدید فشار عرضه و تقویت ریسک جهش قیمتی

بورس24 : داده‌های تازه منتشرشده از بازار فلزات گران‌بها نشان می‌دهد موجودی نقره در انبارهای بورس کالای نیویورک (COMEX) با کاهش قابل‌توجهی روبه‌رو شده و به سطوحی رسیده که از مارس ۲۰۲۵ تاکنون مشاهده نشده است. بر اساس این آمار، ذخایر نقره کامکس نسبت به اوج خود حدود ۳۴ میلیون اونس افت کرده و اکنون در محدوده ۴۱۵ میلیون اونس قرار دارد. این کاهش در مقیاس بزرگ‌تر حتی معنادارتر است، چرا که موجودی‌ها از اوج ماه سپتامبر تاکنون بیش از ۱۱۷ میلیون اونس، معادل حدود ۲۲ درصد، کاهش یافته‌اند.

تقاضای فیزیکی و تنگنای عرضه در بازار واقعی

تحلیلگران بازار معتقدند افت پیوسته موجودی‌ها نشانه‌ای روشن از تقاضای فیزیکی قدرتمند برای نقره است. در شرایطی که مصرف صنعتی، به‌ویژه در حوزه انرژی‌های تجدیدپذیر و الکترونیک، همچنان در سطح بالایی قرار دارد، جریان خروج نقره از انبارها فشار مضاعفی بر عرضه وارد کرده است. این وضعیت باعث شده دسترسی به فلز فیزیکی برای تحویل فوری دشوارتر شود و بازار از حالت تعادل فاصله بگیرد.

فروشندگان استقراضی زیر فشار تحویل

یکی از پیامدهای مهم کاهش موجودی‌ها، افزایش فشار بر فروشندگان استقراضی در بازار آتی نقره است. این دسته از معامله‌گران که پیش‌تر بر افت قیمت‌ها شرط‌بندی کرده بودند، اکنون برای تأمین نقره فیزیکی جهت ایفای تعهدات تحویل با محدودیت جدی مواجه شده‌اند. در چنین شرایطی، ناتوانی در یافتن فلز واقعی آن‌ها را ناچار می‌کند نقره را با قیمت‌های بالاتر خریداری کنند؛ موضوعی که خود به تشدید روند صعودی قیمت دامن می‌زند.

خطر فشردگی بازار و سناریوی اسکوئیز

کاهش موجودی در کنار افزایش تقاضای تحمیلی از سوی فروشندگان استقراضی، زمینه‌ساز شکل‌گیری شرایطی شبیه «اسکوئیز» در بازار نقره شده است. در این فضا، هر رشد قیمتی می‌تواند معامله‌گران بیشتری را برای جلوگیری از زیان به سمت خرید سوق دهد و فشار خرید را تقویت کند. به گفته کارشناسان، تا زمانی که روند بازسازی موجودی‌های کامکس آغاز نشود، بازار نقره نسبت به شوک‌های تقاضا بسیار حساس باقی خواهد ماند و نوسانات تند قیمتی دور از انتظار نخواهد بود.