«توسعه معدنی و صنعتی صبانور» با ارزش بازار حدود ۳۰ همت در حالی در سال ۱۴۰۴ سود خالص ۴.۷۸ همتی ثبت کرده که رشد ۵۷ درصدی سودآوری آن همچنان کمتر از تورم محیط اقتصادی بوده است. در صورتهای مالی این شرکت بهای تولید با رشد ۶۶ درصدی از رشد ۵۱ درصدی درآمدها پیشی گرفته؛ روندی که در صورت تداوم در سال ۱۴۰۵ میتواند فشار بیشتری بر حاشیه سود و کیفیت سودآوری «کنور» وارد کند.
بورس24 : شرکت «توسعه معدنی و صنعتی صبانور» با نماد «کنور» در بورس تهران تقریبا 30 همت ارزشگذاری شده و اخیرا به مجمع رفته و از محل 69 تومان سود هر سهم، 63 تومان تقسیم کرده است.
در صورت های مالی دوره 1404 شرکت به سود خالص 4.78 همتی رسیده که خب! نسبت به دوره مشابه رشد 57% داشته اما همچنان نسبت به تورم محیط اقتصادی که مهمترین شاخص سنجش سودآوری است، عقب مانده! چرا که در دوره 1404 متوسط تورم محیط اقتصادی برابر بالغ بر 60% بوده است.
نکته قابل ملاحظه در عملکرد دوره 1404 «کنور» آن است که رشد بهای تولید محصولات از رشد رقم درآمدهای عملیاتی بیشتر بوده! بدین صورت که شاهد رشد 66% در بهای تمام شده تولید هستیم؛ حال آنکه درآمدهای عملیاتی به میزان 51% افزایش داشته و ثمره چنین رویدادی، رشد 30% سود ناخالص بوده که بازهم نسبت به تورم، رشد قابل ملاحظه ای محسوب نمی شود.
تکرار سناریو: سبقت هزینه های تولید از درآمدها
در بودجه 1405 نیز اینطور فرض شده که رقم درآمدها به 16.9 و بهای تولید به 11.6 همت خواهد رسید؛ عملا برای درآمدها 63% (کمتر از تورم) و برای بهای تولید نیز رشد 72% تارگت شده است! به بیان بهتر، احتمال زیاد مجددا در سال جدید نیز شاهد رشد بیشتر هزینه های تولیدی نسبت به درآمدهای اصلی در «کنور» هستیم و این امر، خلاف اساسی ترین اصل رشد یعنی بالابردن رشد درآمدهای اصلی نسبت به هزینه های اصلی است.
در یک سناریو، اگر فرض کنیم «کنور» همین مسیر دوره 1404 را در 1405 تکرار کند، یعنی سودخالص را بتواند 57% رشد دهد، سود خالص دوره 1405 در سطح 7.5 همت برآورد می شود و این یعنی با احتساب مارکت کپ 30 همتی، نسبت پی بر ای فوروارد سهم در کانال 4 قرار می گیرد که خب! در این سناریو، انتخاب های ارزنده تری با پی بر ای فورواردهای کمتری در بازار پیدا می شود.
اگر فرض کنیم «کنور» بتواند در دوره جاری سود خالص را همپای تورم رشد دهد، یعنی 80% الی 90% رشد سود را برآورد کنیم، سرفصل سود خالص حوالی 8.6 الی 9 همت پیش بینی می شود و این یعنی پی بر ای فوروارد کانال 3 برای سهم. البته در حال حاضر سهم هایی با پی بر ای فوروارد کانالهای 1 و 2 انتخاب پول های بزرگ بازار هستند، اما به هر حال، پی بر ای فوروارد کانال 3 نیز نسبت به بسیاری از نمادهای بازار، ارزنده است.
رشد جزئی درآمدها
در عملکرد دو ماهه دوره جاری، مجموعا 2.2 همت درآمد کسب کرده که نسبت به دوره مشابه یعنی دو ماهه ابتدایی 1404، رشد ناچیز 230 میلیاردی را نشان می دهد و این در حالیست که در بسیاری از شرکتهای بازار سرمایه شاهد رشد های سنگین سه رقمی نسبت به درآمدهای سال قبل هستیم.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.