پیش‌بینی وضعیت بورس 18 مرداد 1405

پیش‌بینی بازار ...

بورس24 : بورس تهران معاملات نخستین روز هفته را با بیش از 30 همت صف تقاضا در سطوح مختلف بازار آغاز کرد و در یک روز عالی با قفل شدن 98% از نمادها در صف خرید، رشد شیرین 2.1 درصدی برای شاخص کل و افزایش ارتفاع 2.5 درصد برای شاخص هم‌وزن رقم خورد. البته اگر گشایش فولاد با اثر منفی 14 هزار واحدی نبود، بازدهی در هر دو شاخص یکسان می‌گردید. ارزش معاملات در حالی 19 هزار میلیارد تومان گزارش شد که بیش از 30 هزار میلیارد تومان تقاضای بدون پاسخ روی تابلوهای معاملاتی باقی ماند ! رکورد ورود 9 همت پول حقیقی در بازار شنبه و جمعا 23.7 همت نقدینگی طی 4 روز کاری به شکل واضحی نشان می‌دهد که بازار خود را برای اهداف 6 میلیونی و حتی اعداد و ارقام بالاتر آماده کرده است ...

بازار شنبه با وجود قطعی نشدن توافق بر سر تنگه هرمز اما بواسطه امیدواری‌های سیاسی و خوشبینی به کاهش تنش، تجربه‌ای فراتر از یک روز معمول را پشت سر گذاشت. بازار امیدوار است تا با گشایش تنگه هرمز، محاصره دریایی برداشته شده و فتیله تحریم‌ها پائین کشیده شود. این امیدواری‌ها، موجی از خرید هیجانی را به راه انداختند. این واکنش، نشان‌دهنده «وابستگی شدید بازار به ریسک‌های سیاسی» است؛ ویژگی خاصی که باعث می‌شود شاخص به جای تحلیل ارزش ذاتی، با هر توئیت یا خبر سیاسی، جهش یا ریزش کند.

این هم خاصیت بازاری است که به تحولات سیاسی گره خورده و به سرعت به اخبار سیاسی واکنش نشان می‌دهد. البته در این بین شکست سقف تاریخی شاخص و گزارش‌های خوب فصلی و ماهانه نیز در این خوشبینی و سرعت گرفتن ورود نقدینگی به بازار بی‌تاثیر نبوده است. قبلا هم به این نکته اشاره شه که اگر فضای سیاسی به سود بازار بچرخد، خرید پر حجم سهامی که کیفیت سود بهتر و P/E جذاب‌تری دارند، بسیار دشوار و گران خواهد بود.

لذا طبیعتا، آن دسته از افرادی که طی مدت اخیر به کمک تحولات کدال و بررسی گزارش شرکت‌‌ها خریدار سهام بنیادی و ارزنده بودند، برندگان اصلی بازار امروز هستند و اکنون با خیال راحت و دغدغه کمتر، نظاره‌گر رشد بازار هستند و مزد زحمات اخیر و ریسکی که برداشته بودند را خواهند گرفت. اما در طرف مقابل آن دسته از معامله‌گرانی که مدام در رفت و آمد بودند و با رسیدن هر توئیتِ تند و تلخی از سمت ترامپ، سهام گرانبهای خود را به حراج ‌گذاشتند، حالا چاره‌ای به جزء نشستن در صف خرید ندارند و طبیعتا در سهام با شرایط بنیادی قوی‌تر امکان خرید سهام دشوارتر خواهد بود ...

در حوزه سیاسی، طرفین دعوا تحت تاثیر قرار گرفتن زیر فشار منگنه و به کمک حضور واسطه‌ها، یک گام دیگر به توافق موقت بر سر تنگه هرمز نزدیک‌تر شدند و ظاهرا طی همین روزها باید متن آن منتشر شود. البته استفاده از واژه "موقت" به شکل واضحی نشان از شکننده بودن تفاهم فعلی دارد. ضمنا همانطور که در گزارش اخیر هم اشاره شد، با فعال شدن مجدد تفاهم اسلام‌آباد، طرفین دعوا باید باری دیگر به میز مذاکرات بازگردند تا درخصوص مسائل هسته‌ای صحبت کنند و همین موضوع مانعی برای رشد ممتد قیمت‌ها خواهد شد. در واقع ریسک کوتاه‌مدتی از سر بازار برداشته می‌شود، اقتصاد بواسطه کاهش تحریم‌ها و رفع محاصره یک نفس راحت می‌کشد اما در مرحله بعد جدال و مذاکره بر سر همان مسائلی خواهد بود که هیچگاه توافق نشد و منجر به وقوع جنگ 12 روزه و 40 روزه شد ! لذا چالش‌های سیاسی را نمی‌توان خاتمه یافته تلقی کرد.

بنابراین در عین اینکه معتقدیم شاخص با عبور از سقف تاریخی، روند صعودی خوبی را طی خواهد کرد، بر این باوریم که قیمت‌ها نمی‌توانند سرعت رشد خرداد و بازدهی سنگین آن دوره را تکرار کنند. و این بدان معناست که بازار احتمالاً کمی جلوتر و بعد از یک رشد اولیه در قیمت‌ها، دوباره با چالش‌های ارزندگی و عرضه احتمالی سهام مواجه خواهد شد. البته طبیعتا پس از شناور شدن بازار و فروکش این هیجان، سهام با شرایط بنیادی قوی‌تر و چشم‌انداز روشن‌تر می‌توانند به رشد خود ادامه دهند. این یعنی کسب بازدهی از بازار کار آسانی نخواهد بود و این خاصیت روزهای بعد است.

مشاهده کامل پیش‌بینی بازار امروز ...