خوشبینانه و بدبینانه درباره «فصبا»

بورس 24: شرکت صبا فولاد خلیج فارس تحت شماره ثبت 235853 مورخ 1383/9/14 در اداره ثبت شرکتها و مالکیت صنعتی تهران به ثبت رسیده است و فعالیت خود را طبق ماده 2 اساسنامه برای احداث یک کارخانه فولادسازی به‏ ظرفیت نهایی 4/5 میلیون تن آهن اسفنجی و 4/5 میلیون تن بیلت و اسلب در منطقه ویژه صنایع معدنی و فلزی خلیج فارس در 20 کیلومتری غرب بندرعباس واقع در استان هرمزگان متمرکز نموده است.

04 آذر 1402 ساعت 20:39 تحلیل بنیادی سهام

بورس24 : شرکت صبا فولاد خلیج فارس تحت شماره ثبت 235853 مورخ 1383/9/14 در اداره ثبت شرکت ها و مالکیت صنعتی تهران به ثبت رسیده است و فعالیت خود را طبق ماده 2 اساسنامه برای احداث یک کارخانه فولادسازی به‏ ظرفیت نهایی 4/5 میلیون تن آهن اسفنجی و 4/5 میلیون تن بیلت و اسلب در منطقه ویژه صنایع معدنی و فلزی خلیج فارس در 20 کیلومتری غرب بندرعباس واقع در استان هرمزگان متمرکز نموده است.

منطقه ویژه بدلیل داشتن امکانات بندری، ریلی، جاده‏ای، تجهیزات تخلیه و بارگیری مواد معدنی و نزدیکی به معادن سنگ آهن گل گهر که علاوه بر سنگ آهن و کنسانتره سنگ آهن، تولید کننده عمده گندله نیز می‏باشد و وجود منابعی مانند آب، برق، گاز از ویژگی‏های ممتاز این منطقه است.
صورت سود و زیان

دوره مالی	فصل دوم منتهی به خرداد 1401	فصل سوم منتهی به شهریور 1401	فصل چهارم منتهی به آذر 1401	فصل اول منتهی به اسفند 1401	فصل دوم منتهی به خرداد 1402	فصل سوم منتهی به شهریور 1402
فروش	۲۰,۹۱۳,۰۲۷	۱۳,۱۷۱,۷۲۴	۳۲,۷۲۰,۸۵۶	۲۲,۶۳۹,۷۶۲	۳۲,۳۴۳,۴۳۱	۴۸,۷۹۰,۷۳۴
بهای تمام شده کالای فروش رفته	-۱۴,۶۱۲,۳۲۸	-۹,۱۵۵,۷۰۹	-۲۷,۴۳۹,۲۱۷	-۱۷,۵۹۴,۳۶۰	-۱۹,۴۸۴,۸۱۸	-۳۴,۷۸۳,۰۳۵
سود (زیان) ناخالص	۶,۳۰۰,۶۹۹	۴,۰۱۶,۰۱۵	۵,۲۸۱,۶۳۹	۵,۰۴۵,۴۰۲	۱۲,۸۵۸,۶۱۳	۱۴,۰۰۷,۶۹۹
هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی	-۵۳۷,۱۳۶	-۲۷۹,۳۰۲	-۷۹۳,۹۵۶	-۴۲۶,۳۹۲	-۵۵۴,۸۶۵	-۸۴۷,۶۹۷
هزینه کاهش ارزش دریافتنی‌‏ها	۰	۰	۰	۰	۰	۰
خالص سایر درامدها ی عملیاتی	۶۱۳,۴۸۲	-۷۷۹,۷۱۳	۱,۳۹۵,۰۳۳	-۷۲۱,۷۸۹	۱,۲۰۵,۵۵۵	۱,۳۲۳,۴۱۴
سود عملیاتی	۶,۳۷۷,۰۴۵	۲,۹۵۷,۰۰۰	۵,۸۸۲,۷۱۶	۳,۸۹۷,۲۲۱	۱۳,۵۰۹,۳۰۳	۱۴,۴۸۳,۴۱۶
هزینه های مالی	-۱۲۰,۳۵۴	-۱۲۶,۷۹۲	-۲۲۸,۷۰۴	-۱۳۸,۸۶۷	-۱۸۳,۸۲۲	-۱۰۱,۵۲۴
خالص سایر درامدها و هزینه های غیرعملیاتی	۲,۶۹۶	۹۸۹	۲۲۳,۷۰۳	۴,۴۱۰	۲۶,۰۳۹	۹۶,۲۰۷
سود عملیات در حال تداوم قبل از مالیات	۶,۲۵۹,۳۸۷	۲,۸۳۱,۱۹۷	۵,۸۷۷,۷۱۵	۳,۷۶۲,۷۶۴	۱۳,۳۵۱,۵۲۰	۱۴,۴۷۸,۰۹۹
مالیات	۰	۰	۰	۰	۰	-۶۵,۵۸۴
سود خالص عملیات در حال تداوم	۶,۲۵۹,۳۸۷	۲,۸۳۱,۱۹۷	۵,۸۷۷,۷۱۵	۳,۷۶۲,۷۶۴	۱۳,۳۵۱,۵۲۰	۱۴,۴۱۲,۵۱۵
سود عملیات متوقف شده پس از اثر مالیاتی	۰	۰	۰	۰	۰	۰
سود خالص	۶,۲۵۹,۳۸۷	۲,۸۳۱,۱۹۷	۵,۸۷۷,۷۱۵	۳,۷۶۲,۷۶۴	۱۳,۳۵۱,۵۲۰	۱۴,۴۱۲,۵۱۵
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۱,۱۳۸	۵۱۵	۱,۰۶۹	۶۸۴	۲,۴۲۸	۲,۶۲۰
سرمایه	۵,۵۰۰,۰۰۰	۵,۵۰۰,۰۰۰	۵,۵۰۰,۰۰۰	۵,۵۰۰,۰۰۰	۵,۵۰۰,۰۰۰	۵,۵۰۰,۰۰۰
سود هر سهم بر اساس آخرین سرمایه	۱۲۵	۵۷	۱۱۸	۷۵	۲۶۷	۲۸۸

محصول شرکت صبا فولاد خلیج فارس بریکت است که قابلیت نگهداری و صادرات خوبی را دارد.

با توجه به گزارشات شرکت قطعی گاز در زمستان میتواند قابل کنترل باشد تا تولید شرکت در فصول سرد کاهش پیدا نکند.

شرکت در 9 ماهه منتهی به شهریور 1402 حدود 3 همت سود خالص داشته است. اگر شرکت بتواند سود خالص 1.5 همت را در پاییز محقق کند با سرمایه جدید 90 تومان سود به ازای هر سهم می سازد.

با توجه به قیمت روز سهم (7000 ریال) و فصباح که در قیمت 480 تومان پذیره نویسی می شود، ارزش خرید و نگهداری دارد.

دیدگاه خوشبین

شرکت طرح توسعه ۱۷ میلیون تنی بریکت را در برنامه دارد و هزینه اجرای طرح را ۸۷۰۰ میلیارد تومان برآورد کرده است. به تازگی با افزایش سرمایه ۸۰۹ درصدی قسمتی از هزینه های طرح را تامین کرده است. شرکت زمان بهره برداری از طرح را سال ۱۴۰۴ اعلام کرده است که تا حدودی خوشبینانه است.

شرکت در بندر عباس واقع شده است نزدیکی به بندر شهید رجایی مزیت خوبی برای کاهش هزینه حمل صادرات و واردات (در صورت نیاز به واردات ماده اولیه در سالهای آتی به دلیل نگرانی از کمبود سنگ آهن) به وجود می آورد.

سابق بر این شرکت مواد اولیه خود را از شرکتهای بازرگانی واسطه با نرخ بالا تهیه میکرد.

با اصلاح این روند و خرید از بورس کالا بهای تمام شده کاهش داشته است.

فصبا در مقایسه با شرکتهای هم گروه خود از مزیت عدم قطعی برق برخوردار است.

شرکت تا سال ۱۴۰۳ از معافیت مالیاتی برخوردار است.

با انجام تعمیرات در زمستان سال ۱۴۰۱ شرکت امکان تولید نزدیک به ظرفیت اسمی را یافته و به تازگی رکورد تولید ماهانه شکسته شده که تکرار پذیر است.

برای حل مشکل قطعی گاز برنامه اتصال به پالایشگاه گاز سرخون خارج از شبکه سراسری گاز را دارد.

طبق آمار معاملاتی بورس کالا گندله به عنوان ماده اولیه ،شرکت با مازاد عرضه و آهن اسفنجی با مازاد تقاضا روبرو است.

شرکت تولید تختال در سال ۱۴۰۷ را در برنامه دارد.

دیدگاه بدبین

به دلیل توسعه نامتوازن صنعت فولاد در ایران نگرانیهای جدی درباره کمبود سنگ آهن در سالهای آتی وجود دارد.

چالش کمبود آب گاز و برق برای صنعت فولاد ایران جدی است.

تمرکز حاکمیت بر کاهش نرخ تورم و به دنبال آن سیاستهای انقباضی دولت و بانک مرکزی سبب ایجاد رکود در صنایع تولیدی کشور منجمله شرکتهای فولادی شده است.

نتیجه گیری

تامین سرمایه دماوند در گزارش ارزش یابی صبافولاد خلیج فارس بدون لحاظ طرح توسعه، شرکت را ۱۸۰۰۰ میلیارد تومان ارزش گذاری کرده است.

شرکت صبا فولاد خلیج فارسی به عنوان تولید کننده انحصاری بریکت گرم اسفنجی در کشور، از موقعیت خوبی در صنعت برخوردار است با تغییر سیاستهای ،مدیرینی وضعیت عملیاتی شرکت بهبود یافته است.

عدم قطعی برق که در سال جاری محقق شد و حرکت در جهت دسترسی به منابع گازی پالایشگاه سرخون، امکان تولید باثبات برای شرکت را فراهم خواهد کرد و تمایز قابل توجهی در بین رقبا برای صبا فولاد پدید خواهد آورد.

نماد فصبا پس از عرضه اولیه و به دنبال آن اقدام به افزایش سرمایه از محل آورده نقدی با سلب حق تقدم از سهامداران فعلی بسته شد. بیست و هشتم آبان ماه با ۵۳۶ رشد در نرخ ۶۶۱ تومان بازگشایی شد.

با توجه بهبود وضعیت عملیاتی مدیریتی شرکت و سیاست تقسیم سود حداکثری سهامدار عمده، می بایست تحرکات قیمتی سهام صبا فولاد خلیج فارس را به دقت در نظر داشت.

تحلیل سال ۱۴۰۳ بر مبنای فرض شمش ۵۵۰ ،دلاری دلار ۴۵۰۰۰ تومانی و نرخ گاز احیا ۴۵۰۰ تومانی انجام شده است.