خوشبینی خطرناک

بورس24 : امروز وضعیت تورم آمریکا در ماه گذشته و وضعیت بازار کار این کشور در هفته قبل مشخص شد و برخلاف انتظار، بازارها واکنش بزرگ به این دو گزارش بسیار مهم نشان ندادند. در گزارش وضعیت تورم مشخص شد ماه پیش تورم در مقیاس سالانه رشد کرده است. در مقیاس ماهانه نیز نرخ تورم بالا رفته و این یعنی بانک مرکزی برای کاستن از نرخ های بهره با مانع مواجه است.

از سوی دیگر وضعیت بازار کار خوب نیست. در گزارش امروز وزارت کار مشخص شد هفته پیش تعداد متقاضیان جدید بیمه بیکاری بسیار بیشتر از پیش بینی ها بوده و این یعنی بانک مرکزی نمی تواند دست روی دست بگذارد. از پیش گزارش ها از وضعیت بازار کار منفی بوده در نتیجه بانک مرکزی باید برای کمک به اقتصاد اقداماتی انجام دهد.

انتشار گزارش وضعیت بازار کار و تورم سبب نگرانی درباره افق سیاست های پولی بانک مرکزی شده است. اگر بانک مرکزی نرخ های بهره را پایین آورد تا به اقتصاد کمک کند تورم رشد می کند و اگر هیچ اقدامی انجام ندهد اقتصاد ضعیف می شود.

امروز نوسان قیمت طلا و تغییرات ارزش دلار در برابر یورو و پوند محدود بوده و در بورس آمریکا شاخص ها به میزان چشمگیر رشد کرده اند. این تحولات پس از انتشار دو گزارش یاد شده به این معناست که سرمایه گذاران معتقدند بانک مرکزی در نشست هفته آینده خود نرخ های بهره را پایین خواهد آورد.

افت ارزش دلار و رشد بورس رویدادهایی هستند که با پیش بینی کاهش نرخ های بهره رخ می دهند. با توجه به رشد تورم در ماه گذشته اگر در ماه های آینده فشارهای تورمی بیشتر شود احتمالا کاهش نرخ های بهره به تعمیق خواهد افتاد و شاهد رشد ارزش دلار و افت قیمت طلا خواهیم بود.

آرامش در بازار فلزات پایه

این هفته قیمت فلزات پایه کمی رشد کرده و قیمت مس و روی در بورس لندن به ترتیب در محدوده 10050 دلار و 2900 دلار نوسان کرده است. مسلما این رشد حاصل تحولات مثبت در اقتصاد چین نیست و به نظر می رسد کاهش شاخص دلار و پیش بینی اجرای برنامه های حمایتی در چین سبب افزایش قیمت ها شده است.

واقعیت این است که به غیر از کاهش شاخص دلار تحول دیگری که به رشد قیمت فلزات پایه منجر شود رخ نداده است. این هفته شاخص دلار کمی پایین آمده و این کاهش به رشد قیمت مواد خام کمک می کند.

برخی تحلیلگران می گویند با توجه به تداوم انتشار داده های منفی از اقتصاد چین، دولت این کشور بزودی برنامه های حمایتی معرفی خواهد کرد. نرخ رشد اقتصاد چین سال قبل حدود 5 درصد بود و دولت چین معتقد است سال جاری هم این رشد تکرار می شود اما بدون برنامه های حمایتی بعید است چنین شود. بازار مواد خام به شدت به وضعیت اقتصاد چین وابسته است. قیمت سنگ آهن در ماه های اخیر نوسان های بزرگ نداشته و در محدوده 105 دلار قرار دارد.

افزایش فشار بر نفت

قیمت نفت امروز کاهش یافته البته عملکرد هفتگی بازار همچنان مثبت است. تحولات در بازار نفت پیچیده نیست یعنی درحالیکه اقتصاد جهان دچار ضعف است و رشد تقاضای جهانی برای نفت سال جاری زیاد نیست اوپک پلاس در حال افزودن بر عرضه است. عرضه از سوی برخی کشورها نظیر آمریکا و کانادا نیز در حال افزایش است. بطور طبیعی نتیجه این دو تحول یعنی ضعف تقاضا و رشد عرضه، کاهش قیمت هاست.

نهادهای سرمایه گذاری از پیش نسبت به افت قیمت نفت در ماه های آینده هشدار داده اند. عملکرد بازار نفت سال جاری تاکنون منفی است و اگر پیش بینی های اخیر تحقق یابد در ماه های آینده قیمت نفت برنت 10 تا 15 درصد کاهش می یابد.

سرمایه گذاران بر تحولات ژئوپلیتیک و اخبار از اقتصادهای بزرگ تمرکز کرده اند. در خاورمیانه بر تنش ها افزوده شده اما بعید است در صادرات نفت از این منطقه اختلال پدید آید. با توجه به تداوم تنش های تجاری و ضعف در اقتصادهای بزرگ افق بازار نفت فعلا منفی است. اگر ضعف اقتصاد آمریکا بیشتر شود فشار بر قیمت نفت افزایش خواهد یافت.

و یک نکته مهم!

تحولاتی که در هفته های اخیر در خاورمیانه رخ داده، اخبار از اقتصادهای بزرگ، تحولات در روابط آمریکا و اروپا، تشدید رقابت بین آمریکا و چین و ابهام هایی که درباره مسایل مختلف وجود دارد همگی نشانه هایی از آینده ای تیره هستند. این باور بوجود آمده که شرایط قبل از بهتر شدن بدتر می شود و جهان هنوز به اوج بی ثباتی و آشوب نرسیده است. سرمایه گذاران باید به این واقعیت توجه کامل داشته باشند در غیراینصورت تصمیم های اشتباه خواهند گرفت.

ممکن است تحولات در خاورمیانه به رشد شدید قیمت نفت منجر شود، احتمال دارد اقتصاد آمریکا دچار نوعی رکود تورمی شود، احتمال اصلاح بازار طلا و سپس رشد قیمت ها زیاد است و شاید سرمایه گذاران در بورس های بزرگ مدتی ریسک نپذیرند. این احتمال ها و ده ها احتمال دیگر باید در نظر گرفته شود.