پس از یک ماه رشد ملایم و عبور شاخص کل بورس از مرز سه‌میلیون واحد، پرویز خالقی این صعود را «موجی موقت» می‌خواند که زیر سایه جنگ و فاصله نرخ نیما و آزاد در حال نفس‌زدن است. او تاکید دارد هنوز نقدینگی خارج‌شده به بازار برنگشته و بدون حذف تهدید درگیری نظامی، کاهش فاصله ارزی به کمتر از ۱۰ درصد و تجدیدنظر در نرخ بهره، حرکت فعلی توان تبدیل شدن به روند پایدار را ندارد. حتی تصمیمات اخیر بانک مرکزی برای آزادسازی فروش ارز صادراتی در ۹۰ هزار تومان نیز به‌نظرش محرک کافی برای تغییر فاز کامل بازار نیست.
بورس24 : بازارسهام ایران امروز دوشنبه 14 مهر 1404 پس از گذشت 9 روز کاری متوالی رشد با عرضه های سنگینی مواجه شد.
وقتی عرضه ها در بورس سنگین می شود دست و دل سرمایه گذاران می لرزد و ترجیح می دهند با همان سودی که در روند شناسایی کرده اند از بازار خارج شوند.
اما آیا غیر از ریسک های برون زا مثل احتمال تکرار جنگ خطر دیگری بورس ما را تهدید می کند؟
پرویز خالقی فعال و کارشناس بازار سرمایه در گفت و گو با بورس24 با اشاره به روند صعودی بازار سهام از آبان سال گذشته و عوامل بنیادی و تکنیکالی مؤثر بر آن، موج فعلی را صعودی اما موقت دانست.
روند صعودی اخیر بازار سهام از چه زمانی آغاز شد و چه مسیری را طی کرده است؟
پس از رالی صعودی بازار سهام که از آبان ماه سال گذشته آغاز شد و باعث رشد نماگر بازار از حوالی ۱,۹۶۵,۰۰۰ شد، در اردیبهشت ماه سال جاری شاهد ثبت قله جدیدی در شاخص کل بورس بودیم. با رسیدن شاخص به سطح ۳,۲۷۰,۰۰۰ واحد شاهد افزایش عرضه‌ها، شروع دوره اصلاح بازار و در نتیجه عقب‌نشینی نماگر بازار بودیم.
این اصلاح چه ویژگی‌ها و مراحلی داشت؟
اصلاحی که به نظر دو بخش متفاوت داشت. فاز اول این اصلاح از اواخر اردیبهشت آغاز شد و تا ۲۳ خرداد ادامه داشت. در این یک ماه شاخص کل بورس تهران کمتر از ۳۰۰ هزار واحد اصلاح را متحمل شد و تقریبا با یک اصلاح عادی مواجه بودیم. اما با شروع جنگ ۱۲ روزه، آن هم در میانه مذاکرات و در حالیکه بسیاری از فعالان اقتصادی به نتیجه مذاکرات خوشبین بودند شاهد ریزش سنگینی در بازار سهام بودیم. تعطیلی چند هفته‌ای بازار بورس، در کنار رنگ باختن رویای مذاکرات و همچنین ظن سهامداران بازار بورس به فعال شدن مکانیسم ماشه باعث ایجاد فشار فروش سهمگینی در بازار سهام شد به گونه‌ای که نماگر بازار بیش از ۲۶ درصد از ارزش خود را از دست بدهد. این در حالی بود که اغلب نمادهای بازار ریزش به مراتب سنگین‌تری را نسبت به شاخص کل تجربه کردند.
تغییر فاز بازار از چه زمانی و با چه عواملی شکل گرفت؟
از اوایل شهریور ماه بازارسهام کم کم تغییر فاز داد و خریداران از لاک دفاعی خارج شدند. در حال حاضر عواملی چون کم‌رنگ شدن احتمال رویارویی نظامی ، رشد نرخ دلار در بازار آزاد، پیوستن ایران به CFT، وضعیت بنیادی مطلوب برخی صنایع خصوصاً گروه پالایشی و از همه مهم‌تر صحبت‌هایی در خصوص افزایش نرخ ارز مبادله‌ای موجب شد تا بازار در یک ماه اخیر (خصوصاً در یک هفته گذشته) رشد خوبی را تجربه کند. این موارد را به عنوان دلایل بنیادی می‌توان مد نظر قرار داد.
وزن عوامل تکنیکالی در این حرکت را چگونه ارزیابی می‌کنید؟
صرف‌نظر از تحلیل‌های حاشیه‌ای و نظرات مختلف، بیشترین وزن را تکنیکالی می‌دانم با توجه به سه تحلیل متوالی که از شاخص کل داشتم. برد نهایی این موج فعلی را حوالی سه میلیون و نهایت خوشبینانه تا سقف قبلی می‌بینم. چون هنوز بخش بزرگی از خروج پول که در ماه‌های اخیر صورت گرفت، هنوز وارد بازار نشده است.
چه محرک‌هایی برای ادامه‌دار بودن و پایداری روند بورس لازم است؟
برای ادامه‌دار بودن و پایداری روند نیاز به محرک‌های بیشتری داریم از جمله اینکه سایه جنگ از سر بازار برداشته شود ، نرخ نیما و توافقی با نرخ آزاد تفاوت بالای ده درصد نداشته باشد و در نرخ بهره تجدید نظر شود.
تصمیمات اخیر بانک مرکزی چه تأثیری بر بازار دارد؟
در مقطع فعلی بانک مرکزی تصمیم گرفته بخشی از شرکت‌های کوچک صادراتی بتوانند ارز خود را در بازار توافقی حوالی ۹۰ هزار تومان بفروشند و طبق مصاحبه اخیر رئیس کل بانک مرکزی، سایر شرکت‌ها شاید به‌تدریج بتوانند بخشی از ارز خود را نیز در بازار توافقی عرضه کنند. در کل حرکت فعلی را به عنوان یک موج صعودی موقت می‌بینم و هنوز نشانه‌های کامل تغییر روند به صورت یک صعود پایدار، بازار آلارم نداده است.
در شرایط فعلی چه راهبرد سرمایه‌گذاری را پیشنهاد می‌کنید؟
با توجه به ریسک‌های سیستماتیک موجود فعلی و ابهام در مورد تأثیرات آتی تحریم‌های مکانیسم ماشه بهتر است سرمایه‌گذاری روی گزینه‌های متفاوتی از جمله طلا، سهام و صندوق‌های فیکس اینکام، هر کدام بخشی از سرمایه اختصاص داده شود تا ریسک‌های مختلف پوشش داده شود. اما در صورتی که سایه جنگ از بالای سر بازار رفع شود، سهام در قیمت‌های فعلی تنها گزینه مطلوب برای سرمایه‌گذاری خواهد بود.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.