صورتهای مالی سالانه «تامین سرمایه کیمیا» نشان میدهد که شتاب سنگین هزینهها، مجال رشد معنادار سودآوری را از شرکت گرفته است؛ جایی که در برابر رشد ۴۲ درصدی درآمدهای عملیاتی، بهای تمامشده خدمات ۱۵۴ درصد و هزینههای عمومی و اداری ۸۶ درصد افزایش یافته تا در نهایت، سود خالص با رشد ۲۹ درصدی از تورم ۶۰ درصدی اقتصاد عقب بماند.
بورس24 : بررسی صورتهای مالی سالانه «تامین سرمایه کیمیا» نشان میدهد که این شرکت در مهار هزینههای عملیاتی خود با چالش جدی مواجه بوده است.
در شرایطی که درآمدهای عملیاتی تنها ۴۲ درصد رشد داشته، جهش ۱۵۴ درصدی بهای تمام شده خدمات باعث شده تا سود خالص شرکت با رشدی ۲۹ درصدی، از تورم ۶۰ درصدی اقتصاد عقب بماند؛ وضعیتی که برای سرمایهگذاران بنیادی، نگرانکننده ارزیابی میشود.
اعداد قابل ملاحظهای در صورتهای مالی سالانه «تامین سرمایه کیمیا» به چشم میخورد؛ در حالی که میزان رشد درآمدهای عملیاتی «تکیمیا» از تورم محیط اقتصادی یعنی ۶۰ درصد عقب مانده و در طول یک سال تنها ۴۲ درصد رشد داشته، سرفصل بهای تمام شده ارائه خدمات جامپ سنگینی داشته و نسبت به یک سال قبل ۱۵۴ درصد بالا رفته است!
دقیقا برعکس این وضعیت، حالتی که رشد درآمدها چند برابر رشد هزینههای اصلی باشد، مطلوب سرمایهگذاران ارزشمحور و بنیادی است. این اعداد نشاندهنده آن است که شرکت هیچگونه کنترلی بر بزرگترین مجرای هزینه خود نداشته و این سرفصل بیش از ۲.۵ برابر تورم رشد داشته است. در ضمن، علاوه بر هزینههای ارائه خدمات، سرفصل هزینههای عمومی اداری نیز از تورم سبقت گرفته و رشد ۸۶ درصد را ثبت کرده است.
عقبماندگی معنادار شاخصهای سودآوری از تورم
ثمره چنین رویدادی آن است که سه شاخص اصلی سودآوری بیزینس یعنی سود ناخالص، سود عملیاتی و سود خالص در شرایطی که تورم محیط اقتصادی حداقل ۶۰ درصد بوده، کمتر از ۳۰ درصد افزایش داشتهاند! با وجود ریسکهای فعلی پیرامون بازار سرمایه، مسلما سرمایهگذاران حاضر به پذیرش ریسک سرمایهگذاری در شرکتی نیستند که مهمترین درایور قیمت سهامش یعنی سود خالص در یک سال ۲۹ درصد رشد داشته است.
در گزارش خرداد شرکت رقم درآمدها رشد قابل قبولی داشته اما اگر قرار باشد که همچنان رقم هزینههای اصلی نظیر بهای تمام شده خدمات و هزینههای عمومی اداری چندین گام جلوتر از تورم و رقم درآمدها رشد کنند، مسلما رشد درآمدها آنچنان تاثیری بر سودسازی و قیمت سهام شرکت نخواهد داشت.
تحلیل P/E فوروارد در کانال ۲ واحدی
سود خالص دوره ۱۴۰۴ در سطح ۱ همت گزارش شده بود. این روزها مارکتکپ «تکیمیا» برابر با ۴ همت بوده و نسبت P/E TTM سهم در کانال ۴ قرار گرفته است. اگر فرض کنیم که شرکت بتواند برخلاف دوره قبل، هزینهها را به خوبی کنترل کند و سود خالص را به میزان ۵۰ درصد در دوره جاری رشد دهد، با احتساب سود ۱.۵ همتی، P/E فوروارد سهم در کانال ۲ قرار میگیرد. با این حال، تحقق این سناریو مستلزم تغییر رویه جدی در مدیریت هزینههای عملیاتی و اداری شرکت است تا عقبماندگی از تورم جبران شود.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.