لیست نمادهایی که در گزارش 3 ماهه، ریاضیات را به چالش کشیدند ...

بورس24 : در حالی که نگاه کلی بازار به سمتِ ریسک‌های کلان خیره شده، در لایه‌های زیرینِ گروه‌های صنعتی، چیزی شبیه به یک انفجارِ خاموش در حال رخ دادن است. از درخششِ غیرمنتظره‌ فایرا با رشد ۶۷۰ درصدی سود، تا جهشِ 7 ‌برابریِ بشهاب که سقفِ حاشیه سودِ تاریخی خود را لمس کرده؛ اعداد دیگر قابل انکار نیستند. ما با مجموعه‌ای از نمادها روبرو هستیم که با  P/Eهای خیره‌کننده‌ی ۲ و ۳ واحدی، عملاً در حالِ چالش با ارزشِ واقعی خود هستند. اگر فکر می‌کنید بازار فقط هیجان است، این گزارش به شما ثابت می‌کند که نبردِ اصلی، در قلمروِ ارزندگیِ بی‌رحمانه‌ شرکت‌های صنعتی است؛ جایی که سودسازی، فراتر از پیش‌بینی‌ها در حالِ رخ دادن است.

در گروه فلزات رنگین، فایرا چنان درخشید که کسی انتظار را نداشت. این شرکت در 3 ماه ابتدای دوره 25 همت فروش زد و 121 تومان سود خالص محقق کرد که 670% بیشتر از دوره مشابه سال گذشته و همچنین نزدیک به کل سود تحقق یافته سال 1404 است ! حاشیه سود ناخالص شرکت از 35% در زمستان به 42% در بهار امسال رسیده است. رشد نرخ شمش آلومینیوم و ثبات نرخ مواد اولیه منجر به چنین گزارش عالی‌ای شده است. با رشد نرخ مواد اولیه و مهمتر نرخ‌های بالای برق تابستان، نمی‌توان انتظار عجیبی از فایرا داشت اما در مجموع پیش‌بینی می‌شود شرکت برای امسال حوالی 300 تومان سود بسازد و این یعنی P/E حدود 4 واحدی دارد.

اما در فگستر سود محقق شده حتی بالاتر از سطح شایعات بود. این شرکت با فروش خیره‌کننده 946 میلیارد تومانی در فصل بهار که تقریبا 5.5 برابر دوره مشابه سال گذشته است، به سود خالص 86 تومانی رسید ! این میزان سود 525% بیشتر از بهار پارسال و معادل 77% کل سود پارسال است. البته فگستر خیلی خطی پیش نمی‌رود اما از دید ما قابلیت رسیدن به سود 180 تا 200 تومانی را دارد و این یعنی فضا برای رسیدن سهم به قیمت‌های 800 تومانی هموار خواهد بود ...

در گروه فولادی، ارفع در یک گزارش خاص در 3 ماه ابتدای دوره با 14 همت فروش (159% بیشتر از دوره مشابه سال قبل) به 122 تومان سود رسید؛ تقریبا 5 برابر سود 21 تومانی دوره مشابه سال قبل !! دلایل تغییرات اطلاعات دوره مالی 3 ماهه منتهی به ۳۱ خرداد ۱۴۰۵ نسبت به دوره مالی مشابه سال قبل به شرح ذیل می باشد: عمده دلیل افزیش در سود ناخالص نسبت به دوره مالی مشابه ۱۴۰۴، افزایش در مقادیر تولید، فروش و همچنین افزایش نرخ فروش بوده است. عمده دلیل افزایش در هزینه‌های فروش، اداری و عمومی به دوره مالی مشابه ۱۴۰۴، ناشی از افزایش در هزینه های مرتبط با مسئولیت‌های اجتماعی، افزایش هزینه‌های مربوط با حقوق و دستمزد پرسنل و ... می باشد. دلیل افزایش در سایر درآمدهای عملیاتی نسبت به دوره مالی مشابه ۱۴۰۴، ناشی از افزایش سود حاصل از تسعیر ارز می باشد. دلیل کاهش در سایر هزینه‌های عملیاتی نسبت به دوره مالی مشابه ۱۴۰۴، کاهش در هزینه جذب‌نشده تولید به جهت تحقق تولید محصولات مطابق برنامه (تامین کسری برق مورد نیاز ناشی از محدودیت‌های اعمالی از طریق خرید برق از بورس انرژی) بوده است. دلیل کاهش در هزینه‌های مالی نسبت به دوره مالی مشابه ۱۴۰۴، کاهش اخذ تسهیلات سرمایه در گردش و تسویه تدریجی تسهیلات اخذ شده قبلی می باشد. دلیل افزایش در سایر درآمدهای غیرعملیاتی نسبت به دوره مالی مشابه ۱۴۰۴، افزایش سود حاصل از تسعیر ارز و همچنین سود ناشی از سود حاصل از سپرده‌های بانکی طی دوره مورد گزارش می‌باشد. برای امسال نیز برآورد می‌شود ارفع به حداقل 400 تومان سود برسد و این یعنی P/E حدود 3 واحدی دارد ...

در گروه معدنی طی 2 هفته اخیر چندین مرتبه از جذابیت‌های خاص کمنگنز گفتیم. سهمی که در دوره 3 ماهه با فروش عالی 457 میلیارد تومانی (3.3 دوره مشابه سال قبل) به 47 تومان سود ر سیده است. شرکت فروآلیاژ نیزار که زیرمجموعه کمنگنز است در چند سال اخیر حدود 12 میلیون دلار (1,800 میلیارد تومان) سرمایه‌گذاری انجام داده اما هنوز به بهره‌برداری نرسیده. کمنگنز مالک 63% شرکت بود که 20% آن را واگذار کرده است. کمنگنز احتمالا در مجمع 50 تا 60 تومان سود تقسیم می‌کند و سود امسال با توجه به تغییرات نرخ شمش فولاد حوالی 160 تا 180 تومان به ازای هر سهم خواهد بود. بنابراین P/E فوروارد 3.5 واحدی دارد و گزینه جذابی برای خرید است.

در گروه دستگاه‌های برقی، بشهاب چراغ بازار را روشن کرد ! سهمی که بهار پارسال 158 میلیارد تومان فروش و 10 تومان سود ساخته بود، در بهار امسال با رشد 3 برابر در فروش، 72 تومان سود ساخته که 7 برابر دوره مشابه سال گذشته است ! جهش حاشیه سود به 62% که سقف حاشیه سود تاریخی و بیشتر از 40% میانگین بوده به این گزارش عالی کمک کرده است. این سود البته که با کمک موجودی مواد و کالای ارزان قیمت بوده، ولی شرکت در 9 ماهه آتی هم می‌تواند با حدود 2 همت فروش، 125 تومان سود و جمعا 200 تومان برای کل سال بسازد و این یعنی P/E سهم 2.7 واحد است و ارزش حضور در صف خرید را دارد ...

در گروه غذایی، غدانه گزارش 6 ماهه عجیب و بسیار فراتر از انتظاری زد. بی‌نهایت عالی ! این شرکت که در 3 ماه نخست دوره با فروش 900 میلیارد تومانی، 54 تومان سود ساخته بود، در گزارش 6 ماهه به درآمد 3.5 همت و سود خالص 271 تومانی رسیده است ! در واقع سود 3 ماه دوم دوره 217 تومان بوده است !!! گفتنی است، سود دوره 6 ماهه شرکت تقریبا 5 برابر دوره مشابه سال قبل و بیش از 2 برابر کل سود دوره 12 ماهه پارسال بوده است. حقیقتا انتظار ما این بود که غدانه برای امسال نهایتا 350 تومان سود بسازد اما این گزارش 6 ماهه نشان داد که سود 450 تومانی در دسترس خواهد بود و این یعنی حرکت سهم به سمت قیمت‌های 2 هزار تومانی معقول و قابل انتظار است ...

در گروه ماشین‌آلات، تایرا گزارش بدی نداشت و رفته‌رفته بهتر و جذاب‌تر می‌شود. این شرکت در 3 ماه اول دوره با رشد 79 درصدی فروش و تحقق رقم بیش از 10 هزار میلیارد تومانی، کمی بیشتر از 7 تومان سود خالص ساخت که 40% بیشتر از بهار پارسال است. شرکت پیش‌بینی کرده طی 9 ماه آتی 9 هزار دستگاه تراکتور صادر کند در حالی که سال گذشته کمتر از 2,400 عدد صادرات داشته. از دید ما تایرا می‌تواند برای امسال رشد 20 درصدی در صادرات داشته باشد و مجموعا برای کل دوره 120 تومان سود محقق کند و این یعنی P/E حدود 2 واحدی دارد که انصافا عدد فوق‌العاده جذابی است. البته خود شرکت سود 170 تومانی را تارگت کرده که به نظر دست بالا است. تایرا طی مدت اخیر اصلاح خوبی زد و قابلیت حرکت به سمت قیمت‌های 400 تومانی را دارد.

در سوی دیگر الکتروماد را داریم که چندین مرتبه روی سهم تاکید شد. الکتروماد در 3 ماه ابتدای دوره با 2 همت فروش (2 برابر دوره مشابه سال گذشته)، 55 تومان سود محقق کرده است که 262% بیشتر از پارسال است. شرکت به مجمع رفته و احتمالا 40 تومان تقسیم سود داشته باشد. برای امسال نیز برآورد سود 200 تومانی را دارین و این یعنی P/E بعد از مجمع 1.5 واحد است !!!!!

در گروه غذایی غبشهر چنان گزارشی داد که برگ به هیچ سهامداری نماند !! این شرکت در حالی 3 ماه نخست دوره را با 16.5 همت فروش، 2,770 میلیارد تومان سود عملیاتی و 34 تومان سود خالص به پایان رسان که  در 3 ماه دوم نیز فروش 27.6 همت، سود عملیاتی 6,140 میلیارد تومان و سود خالص نیز 131 تومان بوده است. جمع سود خالص طی 6 ماهه 165 تومان بوده است. سود 6 ماهه پارسال 9 تومان و سود 12 ماهه 46 تومان بوده است. در واقع غبشهر طی 6 ماه نخست دوره 3.5 برابر کل سود پارسال، تنها در 6 ماه سود ساخته است. البته بخشی از این سود عجیب و غریب در غبشهر به دلیل موجودی ارزان ابتدای دوره است. برآورد شرکت این است که 6 ماه بعدی 79 همت فروش بزند و 10 همت سود ناخالص محقق کند. اگر واقعا به چنین بودجه‌ای برسد، یعنی حدود 150 تومان سود هم در نیمه دوم دوره محقق خواهد کرد و جمعا 300 تومان سود در دسترس خواهد بود. از این رو حرکت سهم در گام نخست به سمت قیمت‌های 1,200 تومانی منطقی است و طبیعتا باید قیمت شب مجمع حوالی 1600 – 1,700 تومان باشد.

در گروه قطعاتی، گزارش عالی خکار را داشتیم. سهمی که در فروش بهار شبیه به سال قبل بود اما با تعدیل 65 درصدی نرخ فروش محصولات، رشد 54 درصدی در سود را رقم زد و به عدد 21 تومانی رسید. انتظار ما از خکار این است که در 9 ماه پیشِ رو با فروش 1,200 میلیارد تومانی، 38 تومان و جمعا در دوره 12 ماهه نزدیک به 60 تومان سود بسازد و این یعنی P/E سهم حدود 2 واحد است ! زیبا نیست ؟!

در گروه تایرسازی، انصافا پکرمان گزارش خوب و فراتر از انتظاری با توجه به فضای کشور و رشد بهای تمام شده داشت. این واحد تولیدی در 3 ماه ابتدایی سال با فروش 5,869 میلیارد تومانی (54% بیشتر از دوره قبل) به سود 38 تومانی رسید که بیانگر رشد 41% نسبت به بهار 1404 است. در تایرسازان رشد بهای مواد اولیه کمی کار را سخت کرده اما سر جمع معتقدیم که رفته‌رفته افزایش نرخ‌های مطلوب در این صنعت را خواهیم داشت و هیچ بعید نیست که پکرمان در انتهای دوره بیش از 200 تومان سود بسازد، به‌خصوص که بخشی از سود این شرکت در دوره 12 ماهه و از محل شناسایی سود زیرمجموعه‌ها محقق می‌شود.

در گروه کاشی و سرامیک، کحافظ با گزارش جذاب 3 ماهه خود، بازار را درخصوص رشد اخیر سهم توجیه کرد. این شرکت در 3 ماه ابتدای دوره با رشد 85 درصدی در فروش، سود 14 تومانی را کلید زد که 81% بیشتر از دوره مشابه سال گذشته است. برآورد ما از سود شرکت 60 تومان بود و حتی ممکن است این رقم به 70 تومان هم برسد. بنابراین P/E سهم کمتر از 3 واحد است و یکی از گزینه‌های جذاب برای سرمایه‌گذاری است ...

در گروه لبنیات، غشاذر با بهترین سطح P/E گزارش خوبی داشت. این شرکت در 3 ماه ابتدایی دوره با فروش 1,247 میلیارد تومانی، 81 تومان سود ساخت. فروش 3 ماه دوم تا سطوح 1,731 میلیارد تومان افزایش یافت و سود خالص به 108 تومان رسید. جمع سود شرکت در دوره 6 ماهه 190 تومان است که 137% بیشتر از دوره مشابه سال گذشته است و سر جمع می‌توان روی تحقق سود 350 تومانی برای انتهای دوره امیدوار بود.